La presidente della BCE Lagarde esorta l'UE a negoziare con l'America sulle tariffe prima di reagire

Christine Lagarde, la presidente della Banca Centrale Europea, sta definendo esortando l'Unione Europea a pensare strategicamente e a impegnarsi in negoziati diretti con l'America invece di affrettarsi a reagire alle tariffe in arrivo.

Il presidente eletto Donald Trump ha annunciato tariffe massive: il 60% sulle importazioni cinesi e il 10-20% sulle importazioni da altri paesi, inclusa l'Europa. Lagarde ha avvisato che queste misure, se non sfidate o se incontrano una reazione impulsiva, potrebbero innescare una guerra commerciale globale che non avvantaggerebbe nessuno.

I piani tariffari di Trump non sono del tutto chiari. Sebbene abbia rivelato i numeri, ha omesso dettagli cruciali come come verranno applicati, quali settori colpiranno o se verranno fatte eccezioni. “Dobbiamo comprendere l'ambito”, ha detto Lagarde.

Ha confrontato le tariffe mirate su prodotti come i veicoli elettrici con le tariffe ampie che colpirebbero tutto ciò che attraversa i confini degli Stati Uniti. Questa mancanza di chiarezza rende difficile per l'Europa prevedere l'esatto impatto.

La risposta dell'Europa e il pericolo di un'escalation

Lagarde ha esortato l'Europa a evitare di cadere nello schema del ritorsione che spesso caratterizza le dispute commerciali. Ha evidenziato lo stile negoziale di Trump, indicando la fascia 10-20% come prova che gli Stati Uniti potrebbero essere aperti alle discussioni.

“Se annunci una fascia, stai invitando alla negoziazione”, ha detto. La Commissione Europea ha già iniziato a prepararsi per le potenziali tariffe. Lagarde ha riconosciuto questo ma ha avvertito contro il fare affidamento su ciò che ha definito una “strategia del libretto degli assegni” — gettare denaro sul problema.

Invece, ha suggerito che Europa potrebbe fare concessioni offrendo di acquistare più prodotti americani, come gas naturale liquefatto o equipaggiamento militare. Questo mostrerebbe una volontà di cooperare senza escalare le tensioni.

Una guerra commerciale, ha detto Lagarde, danneggerebbe tutti. Il PIL in generale si contrarrebbe e nessun paese ne uscirebbe vincitore. L'impatto non si fermerebbe agli Stati Uniti e all'Europa. La Cina, già il bersaglio principale dei piani tariffari di Trump, probabilmente reindirizzerebbe le sue esportazioni verso altri mercati, inclusa l'Europa.

Questo “scenario di reindirizzamento” metterebbe ulteriore pressione sulle industrie europee, che sono già vulnerabili. Per ora, Lagarde pensa che il libero commercio con Cina dovrebbe rimanere reciproco e vantaggioso per entrambe le parti. Ma se le politiche di Trump interrompono questo equilibrio, l'Europa potrebbe dover considerare misure difensive.

Inflazione, PIL e gli effetti a catena

Lagarde ha anche affrontato il modo in cui questi dazi potrebbero influenzare l'economia europea, in particolare l'inflazione e la crescita. Ha ammesso che gli effetti sono difficili da prevedere perché dipendono dall'ampiezza, dalla durata e dagli obiettivi specifici dei dazi.

Nel breve termine, ha affermato, i dazi potrebbero portare a un lieve aumento dell'inflazione. Ma una guerra commerciale alla fine trascinerà PIL e destabilizzerà i mercati globali.

L'inflazione non è l'unica preoccupazione. Lagarde ha sottolineato come l'incertezza sui dazi abbia già scosso la fiducia dei consumatori e delle imprese. Le decisioni di investimento vengono posticipate e i consumi hanno subito un colpo.

Il BCE ha tenuto conto di questi rischi nelle sue previsioni economiche di settembre e lo farà di nuovo a dicembre. Ma se la situazione si intensifica, i danni potrebbero andare oltre le previsioni attuali.

Il ruolo della Cina e le sfide dell'Europa

La posizione della Cina in questa disputa commerciale è un altro mal di testa per l'Europa. Lagarde ha evidenziato il rischio di un'inondazione di merci cinesi sui mercati europei, poiché diventano meno competitive negli Stati Uniti.

Ciò interromperebbe le industrie locali, costringendo l'Europa a prendere decisioni difficili su se imporre i propri dazi protettivi.

La strategia dell'Europa per affrontare i dazi di Trump stabilirà anche il tono per il suo futuro economico. Lagarde ha citato esempi passati in cui l'Europa ha evitato la ritorsione e ha scelto la negoziazione. Quando Trump ha minacciato l'acciaio dazi in passato, la Commissione europea ha optato per sedersi e parlare. Ha funzionato. 

Lagarde ha suggerito che lo stesso approccio potrebbe avere successo ora. Oltre ai dazi, Lagarde ha colto questo momento per spingere per riforme più profonde all'interno dell'Europa, in particolare il completamento dell'Unione dei mercati dei capitali, discussa da tempo.

Per anni, i leader europei hanno parlato di integrare i mercati finanziari tra gli Stati membri, ma i progressi sono stati dolorosamente lenti. Lagarde ha sostenuto che un'Unione dei mercati dei capitali pienamente funzionale renderebbe l'Europa più resiliente agli shock esterni come i dazi statunitensi.

“I soldi contano”, ha detto, sottolineando la necessità di un'autorità di supervisione unica per sostituire l'attuale sistema di 27 regolatori nazionali. Questo rifletterebbe la Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti, razionalizzando la supervisione finanziaria e aumentando la fiducia degli investitori.

Lagarde ha definito questo un “catalizzatore” per riforme più ampie, tra cui una migliore cartolarizzazione e uno spazio maggiore nei bilanci delle banche per finanziare l'innovazione.

Ma Lagarde ha riconosciuto le sfide politiche di unire l'Europa frammentata sistema finanziario. Ha citato la resistenza passata alla supervisione centrale ma ha notato che sforzi simili, come il Meccanismo di Supervisione Unico per le banche, alla fine hanno avuto successo. “È laborioso, ma sta funzionando”, ha detto.

La competitività in calo dell'Europa

La competitività della regione è in declino da decenni, in particolare nel settore tecnologico e finanziario. Mentre gli Stati Uniti e la Cina dominano l'intelligenza artificiale, l'Europa è indietro. Lagarde ha detto che l'Europa ha il talento ma fatica a impedire ai suoi migliori cervelli di lasciare per aziende americane o cinesi.

Ha esortato i leader a creare un ambiente in cui innovazione possano prosperare e le aziende possano crescere senza cercare finanziamenti all'estero.

Il settore finanziario è un altro punto debole. Le banche europee, un tempo alla pari con le loro controparti americane, sono rimaste indietro. Lagarde ha notato che la banca europea media è ora un decimo delle dimensioni di JPMorgan o Goldman Sachs.

Le fusioni transfrontaliere, come la proposta di fusione UniCredit-Commerzbank, potrebbero aiutare, ma spesso incontrano resistenza politica. Senza banche più forti, l'Europa rischia di rimanere ulteriormente indietro in finanza globale.

Lagarde ha anche preso di mira il sistema normativo dell'Europa, che secondo lei impone un onere eccessivo alle imprese. Le piccole e medie imprese (PMI), in particolare, faticano con il semplice volume di documentazione richiesto per conformarsi alle normative ambientali e altre.

Quando le è stato chiesto dell'impulso dell'amministrazione statunitense verso la deregolamentazione e la risposta ottimistica del mercato azionario, Lagarde ha riconosciuto la possibilità di aggiustamenti del mercato ma ha sminuito le paure di una crisi finanziaria.

“C'è stato un po' di questo e ce ne sarà di più”, ha detto, riferendosi alle potenziali correzioni dei prezzi. Tuttavia, ha chiarito che la sola deregolamentazione non innescherebbe una ripetizione della crisi finanziaria globale, aggiungendo con sicurezza: “Siamo comunque pronti.”