La BCE mantiene la posizione sui tassi di interesse elevati, ma c'è un risvolto positivo

La Banca Centrale Europea ha preso una decisione che sta facendo molto discutere, ma non nel modo in cui ci si potrebbe aspettare. Ha deciso di mantenere i tassi d'interesse invariati, pur avendo rivisto al ribasso le proprie previsioni sia sull'inflazione che sulla crescita economica. Sembra che l'economia dell'eurozona stia attraversando un periodo difficile, ma la BCE non è convinta che questo sia il momento opportuno per cambiare rotta sui tassi d'interesse.

Nella sua ultima riunione, la BCE ha mantenuto il tasso di riferimento sui depositi al record del 4%. L'aspetto interessante è che prevede che l'inflazione salirà solo del 2,3% quest'anno, ovvero meno della precedente stima del 2,7%. Questo potrebbe significare che potrebbero abbassare i tassi nei prossimi mesi.

Ma non è solo l'inflazione a preoccuparli. La BCE ritiene anche che l'economia crescerà più lentamente del previsto, prevedendo solo un aumento dello 0,6% quest'anno, in calo rispetto allo 0,8%. Sembra che l'economia stia lentamente avanzando, e alcuni membri della BCE temono che gli stipendi più alti possano rendere difficile contenere l'inflazione, soprattutto nei lavori che richiedono molta forza lavoro.

Stanno anche considerando quella che chiamano inflazione di fondo, che è simile all'inflazione ordinaria ma non include il costo di cibo ed energia, poiché questi prezzi oscillano molto. Pensano che sarà intorno al 2,6%, un po' meno di quanto stimato in precedenza.

Questa decisione della BCE di rinviare la modifica dei tassi di interesse non è casuale. La Banca del Canada ha fatto una mossa simile proprio il giorno prima, e sembra che la Federal Reserve e la Banca d'Inghilterra potrebbero fare lo stesso a breve. Sembra che tutti stiano cambiando le loro previsioni: non si aspettano tagli dei tassi a breve, ma pensano che ciò avverrà in estate.

Ladent della BCE, Christine Lagarde, ha affermato che c'è defiun rallentamento nella velocità di crescita dei prezzi, ma non è ancora pronta a tagliare i tassi. Si desidera attendere ulteriori informazioni nei prossimi mesi. Questo ha portato più persone a scommettere su tagli dei tassi il prossimo anno, pensando che ci potrebbe essere un calo di un intero punto percentuale nel 2024.

Il quadro generale è che la BCE, come altre grandi banche centrali, sta cercando di capire quando potrà dire di aver sconfitto l'inflazione e iniziare ad allentare le misure restrittive adottate. Sono vicine al loro obiettivo, ma non vogliono agire troppo in fretta. Vogliono soprattutto assicurarsi che il costo della vita non riprenda a salire troppo rapidamente a causa dell'aumento dei salari.

Hanno anche condiviso le loro ultime previsioni, prevedendo che l'inflazione si attesterà intorno al 2,3% quest'anno, in calo rispetto alla precedente stima del 2,7%. Hanno persino rivisto le loro previsioni per i prossimi due anni, prevedendo una stabilizzazione attorno all'obiettivo del 2%.

Ma nonostante i segnali di un rallentamento dell'inflazione, sono cauti nel dire che la battaglia è vinta. Vogliono tenere d'occhio le nuove informazioni, soprattutto sull'andamento dei salari. Alcuni, come i greci, pensano che sia troppo presto per fare grandi passi avanti sui tassi.

Anche negli Stati Uniti, la Federal Reserve sta procedendo con cautela, volendo essere davvero sicura che l'inflazione sia sotto controllo prima di pensare ad abbassare i tassi. E la Banca dei Regolamenti Internazionali sta mettendo in guardia tutti, soprattutto perché il costo dei servizi, come il taglio di capelli o il mangiare fuori, potrebbe mantenere l'inflazione ostinata.

Gli economisti sostengono che sia meglio aspettare ancora un po' prima di tagliare i tassi, per evitare di doverli ricominciare ad aumentare se l'inflazione dovesse aumentare. Ma, con i segnali di un calo dell'inflazione e con altre banche centrali che stanno pensando di allentare la politica monetaria, si prevede che la BCE inizierà ad abbassare i tassi, anche se non immediatamente.

Ladent Lagarde ha affermato che si prevede che questo rallentamento nella crescita dei prezzi continuerà, come emergerà chiaramente dagli ultimi dati. Ma ci sono voci all'interno della BCE, come Isabel Schnabel, che mettono in guardia dal tagliare frettolosamente i tassi perché permangono rischi, come il mantenimento di prezzi elevati nel settore dei servizi o problemi nel mercato del lavoro.