La Cina intensifica la promozione dello Yuan mentre la fiducia nel dollaro vacilla

La Cina ha intensificato gli sforzi per internazionalizzare lo yuan, approfittando del calo della fiducia globale nel dollaro statunitense e ampliando l'accesso degli investitori stranieri ai mercati finanziari nazionali. A marzo, i media statali cinesi hanno esortato il governo a promuovere le stablecoin basate sullo yuan per sfidare il predominio delle stablecoin basate sul dollaro statunitense.

Il governatore della Banca Popolare Cinese, Pan Gongsheng, ha inoltre proposto misure per ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense, tra cui la creazione di un centro digitale per l'internazionalizzazione dello yuan a Shanghai e l'espansione degli scambi sui contratti futures sullo yuan.

Le borse di Shanghai, Dalian e Zhengzhou hanno recentemente aperto altri 16 contratti futures e opzionitracdi una più ampia spinta a integrare maggiormente lo yuan nei prezzi delle materie prime e nelle transazioni finanziarie globali. La spinta è arrivata mentre l'indice del dollaro USA è sceso di oltre il 9% quest'anno, mentre lo yuan offshore ha guadagnato oltre il 2%.

Zhou sottolinea cosa potrebbe aumentare l'influenza dello Yuan a livello globale

La Cina raddoppia la posta sullo yuan mentre la fiducia nel dollaro vacilla = spostamento degli equilibri in atto.
La liquidità globale sta osservando.
Quando la fiducia nella valuta di riserva si erode, gli asset reali e le alternative brillano.
Il Bitcoin non è nato perdent.

— Jonathan V. Chicoine (@JVChicoine) 25 giugno 2025

Zhou Ji di Nanhua Futures ha affermato che l'aggiunta di altri 16 contratti futures etracquotati nella Cina continentale ha aumentato l'influenza dello yuan nel sistema globale di determinazione dei prezzi delle materie prime. All'inizio di quest'anno, le autorità cinesi avrebbero annunciato un'esenzione di 500 yuan dalla commissione per le istituzioni finanziarie internazionali che desiderano aprire un conto locale per accedere al mercato obbligazionario.

Un rapporto pubblicato il mese scorso dalla Federal Reserve ha rivelato che le banche cinesi preferiscono lo yuan al dollaro statunitense nei prestiti alle economie emergenti. La Cina ha inoltre promosso la liquidazione degli scambi bilaterali in yuan e ha annunciato che le imprese di Hong Kong potranno accedere a finanziamenti denominati in yuan, grazie a un aumento di 100 miliardi di dollari a febbraio.

Bear Huo, direttore generale di FundPark per la Cina, ha affermato che le autorità cinesi hanno anche sovvenzionato alcuni costi di interesse per i prestiti denominati in yuan offshore. 

“Sembra che la Cina stia accelerando i suoi sforzi di de-dollarizzazione, anche se i progressi restano disomogenei.”

–Dan Wang, Direttore del team cinese di Eurasia Group

A maggio, lo Shanghai Futures Exchange ha anche raccolto feedback per una proposta che consente di fornire garanzie in valuta estera per le negoziazioni regolate in yuan, un altro passo avanti per incoraggiare gli investitori globali a utilizzare lo yuan.

Tra le altre recenti iniziative graduali, si segnala la possibilità, a partire dal 9 ottobre, per gli investitori stranieri qualificati di partecipare al trading di opzioni su ETF (Exchange Traded Fund) a scopo di copertura. La Commissione cinese di regolamentazione dei titoli ha inoltre allentato le restrizioni sulla partecipazione degli investitori stranieri qualificati ai future su materie prime, alle opzioni su materie prime, alle opzioni su ETF e ad altri prodotti sul mercato interno.

Gli analisti affermano che il dollaro USA è "quasi inespugnabile"

Paul Blustein, Senior Associate (nondent) presso il Center for Strategic and International Studies, ha difeso il dollaro statunitense, sostenendo che il suo predominio era pressoché "impenetrabile", a meno che gli Stati Uniti non commettessero errori politici "catastrofici". Ha aggiunto che l'idea che presto le persone avrebbero portato con sé lo yuan digitale cinese sui propri telefoni, trasmettendo dati personali al Partito Comunista, era inverosimile. Secondo Blustein, la Cina dovrebbe stabilire uno stato di diritto che consenta agli investitori di fidarsi dei suoi tribunali e di muovere liberamente i capitali.

Anche Matt Gertken, Chief Geopolitical Strategist di BCA Research, concorda con Blustein, sostenendo che la Cina non si è ancora presentata come un'alternativa affidabile. Ha affermato che lo stato di diritto cinese è inferiore a quello degli Stati Uniti e che il Paese non offre un bacino ampio e profondo di attività liquide aperto agli investitori stranieri come gli Stati Uniti. Gertken ritiene che Pechino non abbia affrontato a sufficienza i rischi geopolitici legati ai suoi mercati.

Tuttavia, un rapporto dell'Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) ha affermato che le riserve delle banche centrali stavano valutando un passaggio dal dollaro allo yuan cinese. Il 30% delle banche centrali prevedeva di aumentare le proprie disponibilità di yuan, dato che la sua quota nelle riserve globali era triplicata, raggiungendo il 6%. Il 16% delle banche centrali ha inoltre indicato lo yuan come la seconda valuta più richiesta dopo l'euro, con piani per incrementare le proprie disponibilità nei prossimi 12-24 mesi.

Il dollaro, la valuta più popolare nel sondaggio dell'anno scorso, quest'anno è sceso al settimo posto, con il 70% degli intervistati che ha affermato che il contesto politico statunitense li ha scoraggiati dall'investire in dollari, più del doppio rispetto all'anno scorso.