La Chine intensifie la promotion du yuan face à l'incertitude concernant le dollar

La Chine a intensifié ses efforts pour internationaliser le yuan, profitant de la baisse de confiance mondiale dans le dollar américain et élargissant l'accès des investisseurs étrangers à ses marchés financiers nationaux. En mars, les médias d'État chinois ont exhorté le gouvernement à promouvoir les stablecoins en yuan afin de concurrencer la domination des stablecoins en dollar américain.

Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a également proposé des mesures visant à réduire la dépendance au dollar américain, notamment la création d'un centre d'internationalisation du yuan numérique à Shanghai et l'expansion des échanges de contrats à terme sur le yuan.

Les bourses de Shanghai, Dalian et Zhengzhou ont récemment ouvert 16 nouveaux contrats à terme et d'options dans letracd'une initiative plus large visant à intégrer davantage le yuan dans la fixation des prix des matières premières et les transactions financières mondiales. Cette initiative intervient alors que l'indice du dollar américain a chuté de plus de 9 % cette année, tandis que le yuan offshore a progressé de plus de 2 %.

Zhou souligne ce qui pourrait accroître l'influence mondiale du Yuan

La Chine renforce sa position sur le yuan face à l'érosion de la confiance dans le dollar américain : un changement de pouvoir est en marche.
La liquidité mondiale est aux aguets.
Lorsque la confiance dans la monnaie de réserve s'érode, les actifs tangibles et les alternatives prennent de l'importance.
Le Bitcoin n'est pas né dudent.

— Jonathan V. Chicoine (@JVChicoine) 25 juin 2025

Zhou Ji, de Nanhua Futures, a déclaré que l'ajout de 16 nouveaux contrats à terme et optionstracen Chine continentale renforçait l'influence du yuan dans le système mondial de fixation des prix des matières premières. Plus tôt cette année, les autorités chinoises auraient annoncé une exemption de frais de 500 yuans pour les institutions financières internationales souhaitant ouvrir un compte local afin d'accéder au marché obligataire.

Un rapport publié le mois dernier par la Réserve fédérale a révélé que les banques chinoises privilégiaient le yuan au dollar américain pour leurs prêts aux économies émergentes. La Chine a également encouragé le règlement des échanges bilatéraux en yuan et annoncé que les entreprises de Hong Kong pouvaient désormais accéder à des financements libellés en yuan suite à une injection de 100 milliards de dollars en février.

Bear Huo, directeur général de FundPark en Chine, a déclaré que les autorités chinoises subventionnaient également certains frais d'intérêt pour les prêts libellés en yuan offshore. 

« La Chine semble accélérer ses efforts de dédollarisation, même si les progrès restent inégaux. »

–Dan Wang, directeur de l'équipe Chine d'Eurasia Group

En mai, la Bourse des contrats à terme de Shanghai a également recueilli des commentaires sur une proposition autorisant les garanties en devises étrangères pour les transactions réglées en yuans, une autre étape visant à encourager les investisseurs mondiaux à utiliser le yuan.

Parmi les autres initiatives récentes, on peut citer l'autorisation accordée par la Chine, à compter du 9 octobre, aux investisseurs étrangers qualifiés de participer aux négociations d'options sur ETF en bourse à des fins de couverture. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a assoupli les restrictions relatives à la participation des investisseurs étrangers qualifiés aux marchés nationaux des contrats à terme sur matières premières, des options sur matières premières, des options sur ETF et d'autres produits.

Les analystes affirment que le dollar américain est « quasiment imprenable »

Paul Blustein, chercheur associé (nondent) au Centre d'études stratégiques et internationales, a défendu le dollar américain, affirmant que sa domination était quasi « inébranlable », à moins que les États-Unis ne commettent des erreurs politiques « catastrophiques ». Il a ajouté que l'idée que les citoyens transporteraient bientôt le yuan numérique chinois sur leurs téléphones, transmettant ainsi des données personnelles au Parti communiste, était absurde. Selon M. Blustein, la Chine devrait instaurer un État de droit permettant aux investisseurs de faire confiance à son système judiciaire et de faire circuler librement leurs capitaux.

Matt Gertken, stratège géopolitique en chef chez BCA Research, partageait également l'avis de Blustein, estimant que la Chine ne s'était pas encore imposée comme une alternative fiable. Il affirmait que l'état de droit en Chine était inférieur à celui des États-Unis et que le pays n'offrait pas un accès aussi large et diversifié aux actifs liquides pour les investisseurs étrangers que les États-Unis. Gertken considère que Pékin n'a pas suffisamment pris en compte les risques géopolitiques liés à ses marchés.

Cependant, un rapport du Forum officiel des institutions monétaires et financières (OMFIF) indique que les réserves des banques centrales envisagent de se détourner du dollar américain au profit du yuan chinois. 30 % des banques centrales prévoient d'accroître leurs avoirs en yuans, sa part dans les réserves mondiales ayant triplé pour atteindre 6 %. Par ailleurs, 16 % des banques centrales considèrent le yuan comme la deuxième devise la plus demandée après l'euro et envisagent d'augmenter leurs avoirs au cours des 12 à 24 prochains mois.

Le dollar, la devise la plus populaire dans l'enquête de l'année dernière, est tombé à la septième place cette année, 70 % des personnes interrogées déclarant que l'environnement politique américain les dissuadait d'investir dans le dollar – soit plus du double de la proportion d'il y a un an.