La Réserve fédérale s'oriente désormais vers des hausses de taux face à la menace d'une nouvelle flambée de l'inflation. Cette pression s'exerce par la hausse des prix du pétrole, elle-même alimentée par le conflit armé au Moyen-Orient.
Les États-Unis ont bombardé trois sites nucléaires iraniens samedi soir dernier, en représailles aux frappes aériennes israéliennes précédentes. L'Iran a désormais fermé le détroit d'Ormuz, voie de passage pétrolière essentielle au monde.
Selon JP Morgan, si cela se produit, le prix du pétrole pourrait grimper jusqu'à 130 dollars le baril, faisant grimper l'inflation américaine à 5 %. C'est le même niveau qu'en mars 2023, lorsque la Fed avait enchaîné deux hausses de taux consécutives.
D'après une étude examinée par la Réserve fédérale en 2010, un choc pétrolier persistant entraîne un ralentissement de la consommation et des investissements, ainsi qu'une dépréciation du dollar. Cette étude a démontré que les pays importateurs de pétrole, comme les États-Unis, s'appauvrissent à mesure que les prix du pétrole augmentent.
La diminution de la richesse nationale entraîne une baisse des dépenses, un affaiblissement du taux de change et une modification de la balance commerciale. Les particuliers et les entreprises tenteront de réduire leur consommation de pétrole, mais cela ne suffira pas à éviter les dégâts. Il en résultera une détérioration de la balance commerciale pétrolière et une baisse des importations d'autres biens. La partie non pétrolière de la balance commerciale s'améliorera, mais uniquement grâce au ralentissement de l'économie.
L'Iran menace de représailles après les bombardements de sites nucléaires par les États-Unis et Israël
Il y a dix jours, Israël a mené des frappes aériennes non provoquées sur le territoire iranien. Téhéran a riposté. Puis, durant le week-end, les États-Unis sont entrés dans le conflit et ont bombardé trois installations nucléaires en Iran. En réponse, le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré que le pays « se réserve tous les moyens pour défendre sa souveraineté »
Mais depuis 2000, l'Iran a menacé plus de dix fois de fermer le détroit d'Ormuz. S'il met cette menace à exécution cette fois-ci, les prix de l'énergie vont defiexploser.
Le détroit ne mesure que 34 kilomètres de large, mais il voit transiter chaque jour un cinquième du pétrole mondial. Son trafic est également supérieur à celui des canaux de Panama et de Suez réunis. Environ 35 % du GNL transporté par voie maritime y transite également. La marine américaine y maintient des forces depuis des décennies en raison de son importance stratégique.
Le détroit d'Ormuz est la seule voie de sortie maritime du golfe Persique. Si l'Iran le ferme, le monde sera privé du jour au lendemain d'une part considérable de ses approvisionnements pétroliers. Cela entraînerait presque inévitablement une riposte militaire de Washington, de Tel-Aviv, ou très probablement des deux.
Le secrétaire d'État américain Marco Rubio a déclaré dimanche à Fox News que la Chine devrait intervenir et convaincre l'Iran de modérer ses agissements. « J'encourage le gouvernement chinois à Pékin à les appeler à ce sujet, car ils dépendent fortement du détroit d'Ormuz pour leur approvisionnement en pétrole. » La Chine est le principal client pétrolier de l'Iran et entretient des relations diplomatiques amicales matic Téhéran, condamnant publiquement les actions d'Israël.
Trump exige des baisses de taux tandis que Powell garde le silence
Alors que les tensions internationales s'intensifient, ledent Donald Trump continue de faire pression pour une baisse des taux d'intérêt. Avant même sa réélection en 2024, Trump s'en prenait à Jerome Powell et exigeait des coûts d'emprunt plus bas.
Depuis son retour à la Maison-Blanche, il n'a cessé de mettre la pression. Trump critique publiquement le président de la Réserve fédérale presque chaque semaine, l'insultant aussi bien lors de conférences de presse que sur les réseaux sociaux. Powell, quant à lui, reste muet. Il évite de réagir, ne commente jamais les insultes et refuse de tomber dans le piège.
Mais une baisse des taux n'est pas réaliste à l'heure actuelle. Avec un pétrole qui pourrait atteindre 130 dollars et une inflation qui remonte vers 5 %, une baisse des taux risquerait d'aggraver la situation. La Réserve fédérale les relèvera donc probablement, comme elle l'a fait en 2023. Le lien entre pétrole et inflation est bien établi. Les modélisations de la Fed, basées sur les recherches mentionnées précédemment, montrent à quel point les chocs pétroliers sont dévastateurs, surtout lorsque les marchés financiers ne peuvent absorber le risque. Plus le choc est violent, plus il est difficile de lutter contre la forte inflation qui en résulte.
Alors que Trump fait pression pour des coupes budgétaires et que Powell est confronté à la hausse des coûts, la Réserve fédérale est une fois de plus confrontée à des pressions politiques et économiques simultanées.
