La domanda di BlackRock per un ETF su Bitcoin suscita chiarimenti e un potenziale punto di svolta

La recente presentazione da parte dell'unità iShares di BlackRock per la creazione dell'iShares Bitcoin Trust ha causato alcune confusioni tra gli esperti del settore riguardo alla natura del prodotto proposto. La terminologia relativa ai fondi negoziati in borsa (ETF) può essere complessa, e la domanda di BlackRock ha sollevato domande sul fatto che si tratti di un ETF o di un trust simile al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). In realtà, è entrambe le cose, evidenziando le complessità della terminologia degli ETF. Noelle Acheson, editrice di Crypto is Macro Now, evidenzia la complessità della terminologia degli ETF e chiarisce che la proposta di BlackRock è tecnicamente per un trust, ma uno che consente riscatti, rendendolo funzionale in modo simile a un ETF.

Sebbene tecnicamente un trust, il prodotto iShares funziona in modo simile a un ETF poiché consente i riscatti.

A differenza del GBTC, che non prevede un meccanismo di riscatto, l'iShares Bitcoin Trust offre la possibilità di riscattare le azioni. Questa distinzione cruciale è spesso trascurata, poiché il termine "trust" può indurre in errore i partecipanti al mercato, facendogli credere che operi come il GBTC. Tuttavia, il prodotto iShares si allinea a una struttura ETF, rendendolo più dinamico e flessibile. Un vantaggio significativo di un ETF rispetto a un trust è la possibilità di acquistare bitcoin alla fine della giornata di negoziazione, allineando così le attività del fondo al suo prezzo di negoziazione. Al contrario, un trust non dispone di questo meccanismo, con conseguenti occasionali discrepanze tra il suo prezzo di mercato e le attività sottostanti.

Strategia di BlackRock e ostacoli normativi

Per affrontare le preoccupazioni relative alla manipolazione del mercato, la domanda di BlackRock include un accordo di condivisione della sorveglianza tra gli scambi. Questo accordo mira a mitigare i potenziali rischi e dimostra l'impegno del gestore del fondo a garantire un ambiente sicuro e regolamentato per l'ETF.

Sebbene la domanda di BlackRock rappresenti un traguardo significativo nella ricerca di un ETF sul Bitcoin, è ancora necessaria l'approvazione normativa della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. La SEC è storicamente cauta riguardo alle domande di ETF basati sul mercato spot e ha in precedenza respinto i tentativi di Grayscale di convertire il suo GBTC in un ETF sul Bitcoin spot.

Le preoccupazioni della SEC ruotano principalmente attorno alla natura frammentata e non regolamentata del mercato spot, che considera meno sicuro rispetto al mercato dei futures regolamentato. La SEC ha citato la manipolazione del mercato come una preoccupazione chiave. Tuttavia, la battaglia legale in corso tra la SEC e Grayscale riguardo ai suoi piani di conversione potrebbe influenzare la decisione della SEC sulla domanda di BlackRock.

Se l'iShares Bitcoin Trust ricevesse l'approvazione normativa, segnerebbe un traguardo significativo come primo ETF sul Bitcoin negli Stati Uniti. L'inserimento del trust nel listino della borsa Nasdaq e la sua quotazione giornaliera basata sul CF CME Bitcoin Reference Rate ne aumentano ulteriormente il potenziale appeal per gli investitori.

L'approvazione dell'iShares Bitcoin Trust non sarebbe solo un successo per BlackRock, ma anche uno sviluppo positivo per Coinbase, il provider di custodia e di determinazione dei prezzi di mercato scelto per l'ETF. Coinbase ha affrontato recenti sfide, tra cui flussi in uscita dai depositi e un'azione legale della SEC, che ha accusato l'azienda di gestire uno "scambio illecito". L'approvazione normativa per l'iShares Bitcoin Trust potrebbe ripristinare la fiducia in Coinbase e rafforzare la sua posizione nel mercato delle criptovalute.

La domanda di BlackRock per un ETF sul Bitcoin porta sia chiarezza che potenziali breakthrough nel panorama degli ETF. Affrontando le complessità della terminologia degli ETF, la funzionalità dell'iShares Bitcoin Trust lo distingue dal GBTC. Tuttavia, l'approvazione normativa rimane un ostacolo significativo mentre la SEC valuta la proposta nel contesto della battaglia legale in corso con Grayscale. Se approvato, l'iShares Bitcoin Trust potrebbe spianare la strada a una maggiore adozione mainstream degli investimenti in criptovalute, avvantaggiando sia BlackRock che Coinbase nel processo.