BIS rilascia rapporti contrastanti su CBDC e crypto

In vista della prossima riunione dei ministri delle finanze del G20 e dei governatori delle banche centrali, l'Hub di Innovazione della Banca dei Regolamenti Internazionali (BISIH) ha rilasciato due significativi rapporti sulle criptovalute e sulle valute digitali delle banche centrali (CBDC) il 11 luglio. Questi rapporti presentano prospettive divergenti sulle tecnologie coinvolte.

BIS favorisce le CBDC rispetto alle crypto

Il più breve dei due rapporti, di 24 pagine, si concentra sull'ecosistema crypto, comprendente criptovalute, stablecoin e finanza decentralizzata (DeFi). Offre una breve panoramica di questi componenti ma evidenzia principalmente vari difetti strutturali e rischi ad essi associati. Il rapporto fa eco ad alcune questioni comunemente discusse nella sfera crypto, come la natura centralizzata del trading di criptovalute, l'instabilità delle stablecoin e la presunta irreversibilità dei contratti intelligenti.

Inoltre, fa luce su punti meno frequentemente menzionati, inclusa la inevitabile centralizzazione di DeFi dovuta alla dipendenza dagli oracoli. Un'osservazione interessante fatta nel rapporto crypto del BISIH riguarda l'influenza della natura umana sugli investimenti in crypto. Evidenzia che gli investitori in crypto spesso mostrano tendenze a inseguire i prezzi, impegnandosi in un modello di acquisto ad alto prezzo e vendita a basso prezzo, simile a quanto osservato nella finanza tradizionale.

Tuttavia, il BISIH identifica il rischio principale associato alle crypto come la loro crescente interdipendenza con l'economia reale. Nonostante le sfide affrontate dal mercato crypto nell'ultimo anno, gli investitori istituzionali e le famiglie continuano a mostrare interesse per le criptovalute. Il rapporto suggerisce che la tokenizzazione degli asset potrebbe ulteriormente alimentare la crescita del mercato crypto, potenzialmente portando alla "criptovalutizzazione" delle economie, dove il denaro contante tradizionale viene gradualmente marginalizzato.

Per ottenere una comprensione completa dei mercati crypto, il BISIH, in collaborazione con le banche centrali di Germania e Paesi Bassi, ha avviato il Progetto Atlas, che mira a visualizzare i flussi crypto transfrontalieri. Tuttavia, il rapporto conclude che sono necessari ulteriori passi per condurre una valutazione olistica dei mercati crypto. In definitiva, a causa dei suoi intrinseci difetti strutturali, il BISIH ritiene che le crypto non siano adatte a svolgere un ruolo significativo nel sistema monetario.

L'organizzazione vede le CBDC come il futuro dei sistemi monetari

Al contrario, il rapporto del BISIH sulle CBDC assume un tono nettamente diverso. Il rapporto evidenzia che le CBDC potrebbero servire come base per i futuri sistemi monetari, aprendo la strada a ulteriori innovazioni. Si basa sulle informazioni ottenute dall'implementazione da parte del BISIH di 12 proof-of-concept o prototipi di CBDC negli ultimi tre anni, su un totale di 29 progetti. Il rapporto esplora le variabili associate alle CBDC all'ingrosso rispetto a quelle al dettaglio, valutandone la desiderabilità, la fattibilità e la vitalità. Presenta un riepilogo completo dei risultati dei 12 progetti CBDC e suggerisce modi in cui le informazioni possono essere utilizzate.

Il rapporto sottolinea la necessità di un'analisi del gap di ricerca e suggerisce che i progetti BISIH possono promuovere un approccio modulare, in cui componenti come sistemi di pagamento, meccanismi di cambio estero e protocolli di conformità possono essere disaccoppiati per un'applicazione più ampia. Il BISIH rimane impegnato in ulteriori progetti CBDC, con la promessa di altre iniziative in arrivo. Sottoponendo a supporto il futuro sistema monetario, le CBDC sono viste come catalizzatori per guidare le successive innovazioni nel panorama finanziario.

I rapporti del Bank for International Settlements Innovation Hub presentano punti di vista contrastanti su criptovalute e CBDC. Mentre il rapporto sulle criptovalute evidenzia rischi intrinseci e difetti strutturali, segnala anche la crescente interdipendenza tra crypto e l'economia reale. Al contrario, il rapporto sulle CBDC sottolinea il potenziale di queste valute digitali di servire come base per i futuri sistemi monetari, favorendo l'innovazione e la modularità. Questi rapporti contribuiscono a una comprensione più ampia del panorama in evoluzione della finanza digitale e delle sue implicazioni per i sistemi finanziari globali.