Le yen atteint son plus haut niveau en un an face au dollar avant la réunion de la Fed

Le yen a atteint son plus haut niveau en un an, acculant le dollar alors que le marché se prépare à une éventuelle annonce choc de la Réserve fédérale demain.

Les investisseurs parient gros sur le fait que la Fed pourrait prendre une mesure inattendue et procéder à une baisse beaucoup plus agressive que les 25 points de base largement anticipés.

Actuellement, le dollar recule de 0,10 % et s'échange à 140,690 yens. Cette situation a perturbé le marché à terme, qui anticipe désormais une probabilité de 61 % d'une baisse de 50 points de base, contre seulement 15 % la semaine dernière.

Le marché s'agite, les rendements des bons du Trésor chutent

Les rendements des bons du Trésor américain chutent rapidement. Au cours des deux dernières semaines, le rendement à 10 ans a baissé de 30 points de base. 

Lundi, les rendements des bons du Trésor à deux ans — plus directement liés aux politiques de la Fed — ont baissé de 2,5 points de base supplémentaires, pour s'établir à 3,5509 %, après avoir atteint 3,94 % il y a seulement deux semaines. 

L'indice DXY, qui tracle dollar américain par rapport à six grandes devises, a chuté de 0,29 % à 100,73. D'autres devises ont profité de la faiblesse du dollar. 

La livre sterling a progressé de 0,64 % pour atteindre 1,3206 dollar, et l'euro a gagné 0,42 %, s'établissant à 1,1123 dollar. Marc Chandler, stratégiste en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex, a déclaré :

« La plupart de ces mouvements sont le résultat de spéculations sur la prochaine décision de la Fed. Le marché a bien accueilli une hausse de 25 points de base, mais maintenant, l'idée d'une baisse de 50 points de base alimente ces fluctuations. »

Tous les regards sont tournés vers la Banque du Japon

Les investisseurs suivent également de près la Banque du Japon (BOJ), qui doit annoncer sa décision concernant les taux d'intérêt vendredi.

Alors que la Banque du Japon devrait maintenir son taux directeur à court terme inchangé à 0,25 %, le resserrement de l'écart entre les taux d'intérêt américains et japonais a fait grimper le yen.

Cette situation a entraîné le débouclage de milliards de dollars d'opérations de portage financées en yens. La banque a déjà relevé ses taux à deux reprises cette année, et certains membres de son conseil d'administration souhaitent les relever davantage.

« Le marché intègre déjà la probabilité de nouvelles interventions de la Banque du Japon à l'avenir », a déclaré Chandler.

Parallèlement, la Banque centrale européenne (BCE) a abaissé son taux d'intérêt de 25 points de base la semaine dernière, mais ladent de la BCE, Christine Lagarde, a clairement indiqué qu'une nouvelle baisse n'était pas prévue dans l'immédiat. 

Peter Kazimir, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que la banque devrait attendre décembre avant de procéder à une nouvelle baisse des taux afin d'éviter une erreur de politique monétaire.

Un atterrissage en douceur est-il à prévoir ?

La décision de la Fed concernant les taux d'intérêt intervient à un moment où l'inflation se calme progressivement.

L'inflation a atteint un pic de 9,1 % en juin 2022, mais est depuis retombée à environ 2,5 % en août, la rapprochant ainsi de l'objectif à long terme de 2 % fixé par la Fed.

Le ralentissement de l'inflation est dû en partie à l'amélioration des chaînes d'approvisionnement, qui avaient été fortement perturbées par la pandémie et le conflit russo-ukrainien.

Avec l'atténuation de ces pressions, les prix des biens ont baissé. Les consommateurs renouent également avec leurs habitudes de consommation d'avant la pandémie, privilégiant davantage les services aux biens.

Le taux de chômage s'établit à 3,6 %, son niveau le plus bas depuis plus de cinquante ans. La croissance de l'emploi est restée stable, avec 43 mois consécutifs de création d'emplois.

L'économie se porte bien, avec une croissance du PIB moyenne de 2,9 % depuis décembre 2020. Pour le troisième trimestre 2024, les analystes prévoient une croissance d'environ 2,5 %.

Les taux hypothécaires ont culminé à 7,2 % en mai 2024, mais sont depuis redescendus à environ 6,2 %, ce qui a soulagé les acheteurs de maisons.

La baisse des taux hypothécaires a augmenté le pouvoir d'achat des acquéreurs d'environ 70 000 $ pour un même versement mensuel par rapport à l'année dernière.

Mais les prix du pétrole remontent. L'ouragan Francine a perturbé la production dans le golfe du Mexique, entraînant une hausse de 2 % des prix du pétrole au 16 septembre.

Si cette tendance se maintient, les consommateurs pourraient ressentir une hausse des prix à la pompe. Pour l'instant, le prix de l'essence dans de nombreux États est inférieur à 3 dollars le gallon, ce qui soulage quelque peu les automobilistes malgré la flambée des prix du pétrole.

La confiance des consommateurs restetron, et les dépenses demeurent stables.