Le yen grimpe à son plus haut niveau en un an face au dollar avant la réunion de la Fed

Le yen a bondi à son niveau le plus élevé en un an, plaçant le dollar dans une position délicate alors que le marché se prépare pour une éventuelle bombe médiatique de la Réserve fédérale demain.

Les investisseurs parient gros que la Fed pourrait faire un mouvement inattendu et annoncer une baisse beaucoup plus agressive que les 25 points de base largement attendus.

Actuellement, le dollar est en baisse de 0,10 %, négocié à 140,690 yens. Cela a secoué le marché des futures, qui prévoit désormais une chance de 61 % pour une baisse de 50 points de base, contre seulement 15 % la semaine dernière.

Le marché s'agite, les rendements des obligations d'État s'effondrent

Les rendements des obligations du Trésor américain chutent rapidement. Au cours des deux dernières semaines, les rendements à 10 ans ont baissé de 30 points de base. 

Lundi, les rendements des obligations du Trésor à deux ans – plus directement liés aux politiques de la Fed – ont chuté de 2,5 points de base supplémentaires, atteignant 3,5509 %, après être restés à 3,94 % il y a seulement deux semaines. 

Le DXY, qui suit le dollar vert contre six devises majeures, a baissé de 0,29 % à 100,73. D'autres devises ont profité de la faiblesse du dollar. 

La livre sterling a bondi de 0,64 % à 1,3206 dollars, et l'euro a grimpé de 0,42 %, atteignant 1,1123 dollars. Marc Chandler, directeur de la stratégie de marché chez Bannockburn Global Forex, a déclaré :

« La plupart de ces mouvements sont le résultat de spéculations sur la prochaine décision de la Fed. Le marché acceptait bien une hausse de 25 points de base, mais maintenant l'idée d'une baisse de 50 points de base alimente ces fluctuations. »

Tous les regards tournés vers la Banque du Japon

Les investisseurs surveillent également de près la Banque du Japon (BOJ), qui est sur le point d'annoncer sa propre décision sur les taux d'intérêt vendredi.

Bien que la BOJ devrait maintenir son taux de politique à court terme inchangé à 0,25 %, l'écart réduit entre les taux d'intérêt américains et japonais a poussé le yen à la hausse.

Cela a déclenché des milliards de dollars de désengagement des trades de portage financés en yen. La banque a déjà relevé les taux deux fois cette année, et certains de ses membres du conseil souhaitent les relever encore plus.

« Le marché intègre la probabilité de davantage de mouvements de la BOJ à l'avenir », a déclaré Chandler.

Pendant ce temps, la Banque centrale européenne (BCE) a baissé ses taux d'intérêt de 25 points de base la semaine dernière, mais la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a clairement indiqué qu'une autre baisse n'est pas prévue pour bientôt. 

Peter Kazimir, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que la banque devrait attendre décembre avant de procéder à une autre baisse de taux pour éviter une erreur de politique.

Un atterrissage en douceur arrive-t-il ?

La décision de la Fed sur les taux intervient alors que l'inflation se refroidit régulièrement.

L'inflation a atteint un pic de 9,1 % en juin 2022 mais a depuis chuté à environ 2,5 % en août, se rapprochant de l'objectif à long terme de la Fed de 2 %.

Le ralentissement de l'inflation est en partie dû à l'amélioration des chaînes d'approvisionnement, qui avaient été dévastées par la pandémie et le conflit Russie-Ukraine.

À mesure que ces pressions se sont atténuées, les prix des biens ont baissé. Les consommateurs reviennent également à leurs habitudes de dépenses d'avant la pandémie, en mettant davantage l'accent sur les services que sur les biens.

Le taux de chômage est de 3,6 %, le plus bas depuis plus de cinq décennies. La création d'emplois est stable, avec 43 mois consécutifs de gains d'emploi.

L'économie tourne à plein régime, avec une croissance du PIB moyenne de 2,9 % depuis décembre 2020. Pour le troisième trimestre 2024, les analystes prévoient une croissance d'environ 2,5 %.

Les taux hypothécaires ont atteint un pic de 7,2 % en mai 2024 mais sont depuis redescendus à environ 6,2 %, offrant un certain soulagement aux acheteurs de maisons.

La baisse des taux hypothécaires a augmenté le pouvoir d'achat des acheteurs d'environ 70 000 dollars pour le même paiement mensuel par rapport à l'année dernière.

Mais les prix du pétrole se réchauffent à nouveau. L'ouragan Francine a perturbé la production dans le golfe du Mexique, faisant monter les prix du pétrole de 2 % au 16 septembre.

Si cette tendance se poursuit, les consommateurs pourraient ressentir le coup au niveau des pompes à essence. Pour l'instant, les prix de l'essence dans de nombreux États sont inférieurs à 3 dollars le gallon, offrant un certain soulagement aux conducteurs malgré la flambée des prix du pétrole.

Et la confiance des consommateurs reste forte, les dépenses restant stables.