日銀会合を前に、円高が1年ぶりの高値に

円が1年ぶりの高値に急騰し、市場が明日の連邦準備制度理事会（FRB）からの潜在的な衝撃的な発表に備える中、ドルを追い詰めています。

投資家は、FRBが予想される25ベーシスポイントの引き下げよりもはるかに積極的な引き下げを行うという予期せぬ動きに出る可能性があると大きく賭けています。

現在、ドルは0.10%下落し、140.690円で取引されています。これは先物市場を揺さぶり、市場は50ベーシスポイントの引き下げの可能性を61%と予測しており、先週の15%から大幅に上昇しました。

市場が緊迫、国債利回りが急落

米国国債利回りが急速に下落しています。過去2週間で、10年物国債利回りは30ベーシスポイント下落しました。 

月曜日、FRB政策に直接関連する2年物国債利回りはさらに2.5ベーシスポイント下落し、3.5509%となりました。これは2週間前には3.94%だったものです。 

主要6通貨に対するドルの動きを追跡するDXYは0.29%下落し、100.73となりました。他の通貨はドルの弱さを味方につけました。 

英ポンドは0.64%上昇し1.3206ドル、ユーロは0.42%上昇し1.1123ドルとなりました。Bannockburn Global ForexのチーフマーケットストラテジストであるMarc Chandlerは次のように述べています：

「この動きの大部分は、FRBの次の動きに関する投機の結果です。市場は25ベーシスポイントの引き下げには寛容でしたが、現在50ベーシスポイントの引き下げという考えがこれらの変動を煽っています。」

日本銀行に注目が集まる

投資家はまた、金曜日に独自の金利決定を発表する予定の日本銀行（BOJ）にも注目しています。

BOJは短期政策金利を0.25%のまま維持すると予想されていますが、米日金利差の縮小が円高を押し上げています。

これにより、数十億ドル規模の円キャリートレードの解消が引き起こされました。同銀行は今年すでに2回利上げを行っており、一部の理事会メンバーはさらに利上げを行うことを望んでいます。

「市場は、今後さらにBOJの動きがある可能性を織り込んでいます」 は チャンドラー。

一方、欧州中央銀行（ECB）は先週、金利を25ベーシスポイント引き下げたが、ECB総裁のクリスティン・ラガルド氏は、近い将来にさらなる引き下げはないことを明確にしている。 

ECB運営委員会のメンバーであるピーター・カジミル氏は、政策上の過ちを避けるために、次の利下げは12月まで待つべきだと述べている。

ソフトランディングは訪れるのか？

FRBの金利決定は、インフレが着実に冷却されている時期に行われた。

インフレ率は2022年6月に9.1%のピークに達したが、8月時点では約2.5%まで下落し、FRBの長期的な目標である2%に近づいている。

インフレの鈍化は、パンデミックとロシア・ウクライナ紛争によって壊滅的な打撃を受けたサプライチェーンの改善によってもたらされた部分がある。

これらの圧力が緩和されるにつれ、商品の価格が下落した。消費者はまた、商品よりもサービスにより重点を置いた、パンデミック前の支出パターンに戻りつつある。

失業率は3.6%で、過去50年以上で最低水準にある。雇用成長は安定しており、雇用増加が43ヶ月連続で続いている。

経済は順調に推移しており、2020年12月以降のGDP成長率は平均2.9%となっている。2024年第3四半期について、アナリストは成長率が約2.5%になると見込んでいる。

住宅ローン金利は2024年5月に7.2%のピークに達したが、その後約6.2%まで低下し、住宅購入者にいくつかの緩和をもたらした。

住宅ローンの金利低下により、同じ月々の支払い額で比較すると、購入者の購買力は昨年と比較して約7万ドル増加しました。

しかし、原油価格が再び上昇しています。ハリケーン・フランシンがメキシコ湾の生産を混乱させ、9月16日時点で原油価格を2%押し上げました。

この傾向が続けば、消費者はガソリンスタンドで痛手を被る可能性があります。現時点では、多くの州でガソリン価格は1ガロンあたり3ドルを下回っており、原油価格の急騰にもかかわらず、ドライバーに少しの安堵をもたらしています。

そして、消費者信頼感は依然として強く、支出は安定しています。