Lo yen raggiunge il massimo di un anno contro il dollaro in vista del meeting della Fed

Lo yen è salito al suo livello più alto in un anno, mettendo il dollaro nell'angolo mentre i mercati si preparano a una potenziale bomba mediatica dalla Federal Reserve domani.

Gli investitori puntano molto sul fatto che la Fed possa compiere un movimento inaspettato e attuare un taglio molto più aggressivo rispetto all'atteso 25 punti base.

Attualmente, il dollaro è in calo dello 0,10%, scambiato a 140,690 yen. Questo ha scosso il mercato dei futures, che ora prevede una probabilità del 61% di un taglio di 50 punti base, in aumento rispetto al solo 15% della scorsa settimana.

Il mercato si agita, i rendimenti dei Treasury crollano

I rendimenti dei Treasury statunitensi stanno scivolando rapidamente. Nelle ultime due settimane, i rendimenti a 10 anni sono diminuiti di 30 punti base. 

Lunedì, i rendimenti dei Treasury a due anni – più direttamente legati alle politiche della Fed – sono scesi ulteriormente di 2,5 punti base, attestandosi al 3,5509%, dopo essere stati al 3,94% solo due settimane fa. 

Il DXY, che traccia il greenback contro sei valute principali, è sceso dello 0,29% a 100,73. Altre valute hanno approfittato della debolezza del dollaro. 

La sterlina britannica ha guadagnato lo 0,64% portandosi a 1,3206 dollari, mentre l'euro è salito dello 0,42%, toccando 1,1123 dollari. Marc Chandler, chief market strategist di Bannockburn Global Forex, ha dichiarato:

"La maggior parte di questa dinamica è dovuta alle speculazioni sul prossimo passo della Fed. Il mercato accettava un rialzo di 25 punti base, ma ora l'ipotesi di un taglio di 50 punti base sta alimentando queste oscillazioni."

Tutti gli occhi puntati sulla Banca del Giappone

Gli investitori tengono anche d'occhio la Banca del Giappone (BOJ), che annuncerà venerdì la propria decisione sui tassi di interesse.

Sebbene ci si aspetti che la BOJ mantenga invariato il suo tasso di politica a breve termine allo 0,25%, il restringimento del divario tra i tassi di interesse statunitensi e giapponesi ha spinto lo yen al rialzo.

Ciò ha innescato il disfacimento per miliardi di dollari dei carry trade finanziati in yen. La banca ha già alzato i tassi due volte quest'anno e alcuni membri del suo consiglio vorrebbero aumentarli ulteriormente.

"Il mercato sta prezzando la probabilità di ulteriori mosse da parte della BOJ in futuro", ha ha aggiunto Chandler.

Nel frattempo, la Banca Centrale Europea (BCE) ha tagliato i propri tassi di interesse di 25 punti base la settimana scorsa, ma la presidente della BCE Christine Lagarde ha chiarito che non ci saranno altri tagli a breve. 

Peter Kazimir, membro del Consiglio direttivo della BCE, ha affermato che la banca dovrebbe attendere dicembre prima di effettuare un altro taglio dei tassi per evitare errori di politica monetaria.

Si avvicina un atterraggio morbido?

La decisione sui tassi della Fed arriva in un momento in cui l'inflazione si sta raffreddando costantemente.

L'inflazione ha raggiunto un picco del 9,1% a giugno 2022, ma da allora è scesa a circa il 2,5% ad agosto, avvicinandosi all'obiettivo a lungo termine della Fed del 2%.

Il rallentamento dell'inflazione è dovuto in parte al miglioramento delle catene di approvvigionamento, che erano state devastate dalla pandemia e dal conflitto tra Russia e Ucraina.

Man mano che queste pressioni si sono attenuate, i prezzi dei beni sono diminuiti. I consumatori stanno inoltre tornando alle abitudini di spesa pre-pandemia, con una maggiore attenzione ai servizi rispetto ai beni.

Il tasso di disoccupazione si attesta al 3,6%, il più basso degli ultimi oltre cinquant'anni. La crescita dell'occupazione è stata costante, con 43 mesi consecutivi di aumenti dell'occupazione.

L'economia procede speditamente, con una crescita media del PIL del 2,9% da dicembre 2020. Per il terzo trimestre del 2024, gli analisti prevedono una crescita intorno al 2,5%.

I tassi ipotecari hanno raggiunto un picco del 7,2% a maggio 2024, per poi scendere a circa il 6,2%, offrendo un po' di sollievo ai compratori di case.

La riduzione dei tassi ipotecari ha aumentato il potere d'acquisto degli acquirenti di circa 70.000 dollari per la stessa rata mensile rispetto allo scorso anno.

Tuttavia, i prezzi del petrolio si stanno nuovamente alzando. L'uragano Francine ha interrotto la produzione nel Golfo del Messico, facendo salire i prezzi del petrolio del 2% al 16 settembre.

Se questa tendenza continuerà, i consumatori potrebbero avvertire l'impatto ai distributori di carburante. Per ora, i prezzi della benzina in molti stati sono inferiori a 3 dollari al gallone, offrendo un certo sollievo agli automobilisti nonostante l'aumento dei prezzi del petrolio.

E il fiducia dei consumatori rimane forte, con la spesa che si mantiene stabile.