Pourquoi le géant DeFi dYdX a quitté Ethereum et ne regrette rien

Après le départ spectaculaire de dYdX de l'écosystème de couche 2 d'Ethereum vers sa propre chaîne autonome basée sur Cosmos, le géant des dérivés crypto a pour mission de prouver que les blockchains spécifiques aux applications sont l'avenir. 

Parlant à Cryptopolitan dans une interview exclusive, Charles d'Haussy, PDG de la Fondation dYdX, était caractéristiquement optimiste non seulement sur la nouvelle trajectoire de dYdX, mais aussi sur le regain à venir de la DeFi et la domination durable d'Ethereum.

D'Haussy a tracé une carte pour le paysage DeFi et les marchés crypto au cours des prochains mois. Il prévoit que le Bitcoin atteindra 150 000 $ et qu'Ethereum atteindra 5 000 $ d'ici octobre 2025. Il a même souligné le rôle croissant des stablecoins et des actifs du monde réel (RWA) en tant que principaux catalyseurs conduisant la prochaine phase d'adoption.

Quitter Ethereum derrière soi

La migration de dYdX vers sa propre chaîne a été l'une des démarches les plus ambitieuses de l'histoire de la DeFi. Bien que le départ de la pile de couche 2 d'Ethereum (StarkEx) ait soulevé des sourcils, d'Haussy est clair comme de l'eau de roche : il n'y a aucun regret.

« Avec notre propre chaîne, lorsque vous avez une taille critique, chaque application mérite d'avoir sa propre chaîne », a déclaré d'Haussy. En construisant sur Cosmos, dYdX a échappé à la dépendance à l'égard de la feuille de route d'Ethereum, donnant au protocole une souveraineté totale pour optimiser sa pile exclusivement pour les dérivés crypto — le plus grand marché de la crypto, valant dix fois le marché spot, rappelle-t-il.

Depuis la migration de 2023, la chaîne autonome de dYdX a enregistré 305 milliards de dollars de volume de trading. Plus de 80 % des DYDX tokens ont migré avec succès vers la nouvelle chaîne. « La migration se passe bien », affirme d'Haussy, malgré une certaine turbulence à court terme de concurrents émergents comme Hyperliquid.

Malgré son départ d'Ethereum, d'Haussy reste un fervent partisan de son avenir. Il a rejeté toutes sortes de rumeurs sur un ralentissement du momentum. « Si vous retirez le bruit de Twitter et regardez les faits, la majorité des stablecoins, des RWA et des initiatives de tokenisation comme celles de BlackRock sont toutes sur Ethereum », dit-il. Solana est un concurrent solide, mais il doute qu'elle puisse détrôner l'écosystème bien établi d'Ethereum.

Hyperliquid est-il un nouveau challenger ?

Peu de joueurs ont autant secoué le marché des perpétuels décentralisés qu'Hyperliquid. Mais d'Haussy adopte un ton calme et expérimenté. « Hyperliquid est une bonne équipe, mais je pense qu'ils volent très près du soleil. Ils sont dans leur lune de miel après leur token airdrop. Les choses se rééquilibrent toujours », dit-il, citant la caisse de guerre plus profonde de dYdX et sa capacité de résistance.

Avec dYdX Labs détenant un trésor de 150 millions de dollars et les traders institutionnels restant, d'Haussy voit une route claire à l'horizon. Le lancement d'un programme d'incitation aux utilisateurs de 20 millions de dollars sur neuf mois est conçu pour renforcer les volumes pendant les creux du marché baissier, avec une emphasis particulière sur la récompense des traders de détail actifs, pas seulement les baleines.

« Lorsque vous stakez DYDX, vous ne recevez pas de DYDX — vous recevez de l'USDC », explique d'Haussy. Les traders paient des frais en USDC, et 25 % de ces frais sont distribués aux stakers sous forme de récompenses, ainsi qu'au protocole et aux DAOs. Il n'y a pas d'inflation diluant l'offre, à la place, dYdX exécute des rachats de tokens pour alimenter une roue de la valeur. « C'est en quelque sorte un partage de revenus pour les stakers », note-t-il, pointant fièrement le premier événement de rachat de la semaine dernière.

Le trading spot est-il la prochaine étape pour dYdX ?

Les dérivés peuvent être le pain quotidien, mais le trading spot est la prochaine étape sur la feuille de route de dYdX. L'équipe prévoit de déployer des marchés spot via un SDK Cosmos amélioré, débloquant des opportunités pour des stratégies inter-marchés similaires aux échanges centralisés comme Binance.

Pourtant, d'Haussy est honnête sur le talon d'Achille de la DeFi : l'expérience utilisateur. Plutôt que de se plaindre sans fin de l'UX bancal des portefeuilles, dYdX se concentre de manière laser sur la distribution. Les intégrations avec les portefeuilles non-custodiaux des principaux échanges centralisés, comme Binance Wallet, font partie d'une stratégie pour « amener dYdX là où sont les utilisateurs », exploitant des dizaines de millions d'utilisateurs de CEX prêts à plonger dans la DeFi.

Depuis le lancement de sa propre chaîne, dYdX a cultivé un ensemble de validateurs qui reflète à la fois la décentralisation et les partenariats stratégiques. « Nous avons 60 validateurs, y compris Binance et OKX », révèle d'Haussy. La majorité du pouvoir de vote reste concentrée dans les 15 premiers validateurs, mais pour une chaîne âgée d'un an, il considère cela comme un progrès solide.

Il prédit également un vent favorable macro pour la crypto. Avec les Chine politiques de Trump et la législation potentielle sur les stablecoins aux États-Unis qui se déroulent, d'Haussy s'attend à ce que les banques centrales reviennent aux injections de liquidités d'ici la fin de l'été. Ce sera un scénario où le Bitcoin mène le rallye, suivi par Ethereum, Solana, et enfin les tokens DeFi blue-chip comme dYdX.

Le PDG de dYdX prévoit un boom des stablecoins de 600 milliards de dollars

D'Haussy a confirmé que dYdX fonctionne déjà comme une plateforme entièrement sans permission, son infrastructure open-source permettant à quiconque de forker ou de construire dessus. « Vous pouvez venir trader sur dYdX sans aucune permission. Vous pouvez participer à la gouvernance. C'est déjà totalement sans permission », a-t-il déclaré. En regardant vers les cinq prochaines années, il prévoit une augmentation spectaculaire du RWA trading on-chain et une migration significative de portions massives du marché des changes vers des plateformes comme dYdX.

Il est intéressant de noter que d'Haussy prédit que la plupart des utilisateurs interagiront avec l'infrastructure basée sur dYdX sans même s'en rendre compte, car des couches d'applications abstraient les difficultés des marchés de dérivés crypto. « Les gens continueront de construire dessus… une meilleure UX fera que les gens ne réaliseront pas qu'ils vont plus profondément dans la pile », a-t-il expliqué, citant la composabilité croissante comme un moteur clé.

Cependant, c’est le marché des stablecoins qu’il identifie comme le moteur de croissance le plus évident. Actuellement évalué à 300 milliards de dollars, d’Haussy s’attend à ce que ce secteur double pour atteindre 600 milliards de dollars d’ici la fin de 2025, le qualifiant de « la plus grande innovation de notre industrie, non pas en termes de nouvelle invention, mais en tant que voie claire de croissance. »

Tarifs de Trump et règles MiCA

Concernant les perspectives du marché, d’Haussy est ouvertement optimiste. Il s’attend à ce que les banques centrales marquent une pause dans le resserrement monétaire, que la clarté réglementaire s’améliore (notamment autour des stablecoins aux États-Unis) et que l’élan haussier s’accélère. « Je prévois que le Bitcoin montera en premier, probablement à 150 000 dollars d’ici mi-octobre, puis que la saison des altcoins commencera. Je suis très confiant quant à un Ethereum à 5 000 dollars », a-t-il déclaré, tout en exprimant également son optimisme pour Solana.

Commentant le cadre réglementaire européen MiCA (Markets in Crypto-Assets), qui a récemment achevé 100 jours de mise en œuvre, d’Haussy a reconnu que, bien qu’il introduise des règles plus strictes, il profite in fine à l’écosystème. « Si vous faites partie des 10 premiers émetteurs, vous êtes en bonne voie. Les gens reviendront toujours vers la confiance », a-t-il déclaré, notant que les émetteurs de stablecoins établis prospéreront sous la curation de MiCA qui sélectionne les acteurs de qualité.