Le Vietnam a lancé un projet pilote de cinq ans pour l'octroi de licences aux plateformes d'échange de cryptomonnaies, dans le but de développer un secteur national de ce type.
Techcombank et sa filiale de courtage, Techcom Securities (TCBS), sont les premières à avoir déposé une demande. Toutes deux satisfont aux exigences minimales de capital social de 10 000 milliards de dongs (environ 400 millions de dollars) et sont principalement détenues par des actionnaires institutionnels.
Environ huit autres sociétés de courtage et banques vietnamiennes ont également manifesté leur intérêt pour le dépôt d'une candidature.
Mais le gouvernement prévoit seulement d'accorder des licences à un petit groupe initial de cinq plateformes de cryptomonnaies.
Le 26 janvier, le député vietnamien Hai Nam Nguyen a souligné l'importance d'évaluer et de calibrer correctement les risques en fonction des réalités nationales du Vietnam.
« La volatilité des actifs numériques et cryptographiques peut être encore plus grande que celle des marchés de valeurs mobilières traditionnels… Notre priorité est l’innovation associée au contrôle des risques, à la protection des investisseurs et à la sécurité du système. »
Une fois que la première plateforme d'échange de cryptomonnaies agréée du Vietnam sera opérationnelle, les utilisateurs de cryptomonnaies auront six mois pour lier leurs portefeuilles à des plateformes approuvées par le gouvernement, sous peine de sanctions pénales.
Un marché sans règles
Avant le lancement du projet pilote le 20 janvier, il n'existait aucune plateforme d'échange de cryptomonnaies agréée au Vietnam et aucun moyen légal d'en faire la demande.
Cela a conduit lesdentà ouvrir environ 20 millions de portefeuilles auprès de plateformes d'échange de cryptomonnaies offshore telles que Binance, Bybit et OKX, ainsi que de canaux peer-to-peer (P2P) comme Remitano.
« Les flux de cryptomonnaies non réglementés qui se déplacent vers l'étranger pourraient rendre plus difficile pour le Vietnam le tracdes capitaux et pourraient à terme exercer une pression sur la monnaie locale », a déclaré Huy Pham, professeur agrégé de finance à l'université RMIT, au Vietnam.
Les cryptomonnaies sont confrontées au filet fiscal
En l'absence de cadre juridique formel, le commerce des cryptomonnaies a prospéré. Largement utilisé pour les transferts de fonds, le versement des salaires et le trading en ligne, il représente en moyenne 600 millions de dollars de transactions quotidiennes.
« Les traders de cryptomonnaies ont longtemps échappé à l'impôt, et lorsque les entreprises versent les salaires en cryptomonnaie, les employés ne paient souvent pas d'impôt car il n'existe pas de réglementation claire », a déclaré Pham.
Le gouvernement souhaite désormais freiner les sorties de cryptomonnaies non imposées détenues sur des plateformes d'échange étrangères.
vietnamienne sur l'industrie des technologies numériques est entrée en vigueur le 1er janvier 2026, fournissant aux autorités fiscales une base pour élaborer des politiques de gestion et de contrôle des actifs numériques.
Les startups ne sont pas les bienvenues
Le programme pilote de cryptomonnaies visait àtracles plus grandes institutions financières du pays. Il impose des critères d'entrée très stricts, avec des exigences minimales en matière de capital et d'actionnariat parmi les plus élevées au monde.
Le secrétaire général de l'Association Blockchain de Hô-Chi-Minh-Ville, Tran Xuan Tien, a déclaré que ces exigences agissent comme un « filtre » permettant de sélectionner les institutions financières dotées de véritables capacités et, par conséquent, de créer un environnement favorable aux investisseurs étrangers.
Démontrer sa force technique
Les demandeurs de licence d'échange de cryptomonnaies doivent également démontrer une expertise spécialisée et des systèmes de cybersécurité robustes.
Huy Pham a déclaré que les capacités technologiques étaient le dernier de ses soucis alors que le Vietnam se lance dans le développement de son industrie nationale des cryptomonnaies.
« Le savoir-faire technologique est déjà présent au Vietnam », a-t-il déclaré. « Nous avons des entreprises qui pourraient nous aider à tracles flux de cryptomonnaies et à détecter les transactions suspectes. »
Le Vietnam abrite une multitude de développeurs blockchain tels que Verichains, Kyber Network, Sky Mavis, U2U Network et ONUS. Le gouvernement s'efforce également d'tracles entreprises fintech étrangères.
En juin 2025, le Vietnam a désigné les actifs numériques, au même titre que l'IA et les semi-conducteurs, comme des moteurs essentiels de son économie future, en vertu de la loi sur l'industrie des technologies numériques. Cette nouvelle loi prévoit des allégements fiscaux, des incitations foncières et un soutien public à la R&D afin de réduire les coûts de création d'entreprises blockchain.
La cryptomonnaie est trop populaire pour être ignorée
Le Vietnam est déjà l'un des plus grands marchés de cryptomonnaies d'Asie. Chainalysis a estimé à plus de 230 milliards de dollars le volume des transactions en cryptomonnaies entre juillet 2024 et juin 2025, plaçant ainsi le Vietnam au troisième rang mondial, derrière l'Inde et la Corée du Sud.
L'intégration du trading de cryptomonnaies devrait injecter 200 milliards de dollars dans l'économie locale. Bien que Pham conteste cette estimation, même un chiffre inférieur de 50 milliards de dollars générerait une croissance économique substantielle.
Une expérience sur le marché des capitaux
« Dans un premier temps, nous allons mettre en place deux marchés distincts afin de réduire les risques pour les Vietnamiens », a déclaré Huy Pham, ajoutant que les produits tokenisés comportent des risques « très élevés » et ne sont pas encore disponibles pour lesdentvietnamiens.
« Lorsque le niveau de compétences numériques des Vietnamiens s'améliorera, ces produits pourront être proposés sur le marché intérieur », a déclaré Pham. « Ils souhaitent d'abord les tester auprès d'investisseurs étrangers afin d'éviter que les Vietnamiens ne soient victimes d'escroqueries. »
Toutefois, limiter les échanges aux utilisateurs nationaux pourrait créer des contraintes de liquidité, similaires à la prime kimchi observée en Corée du Sud.
« Si la liquidité est faible, il est difficile pour une bourse de dégager des bénéfices », a déclaré Pham. « Le trading au comptant à lui seul génère de faibles marges et les bourses devraient se développer pour être rentables. »
Il estime que l'autorisation des produits à terme rendrait les bourses beaucoup plus viables commercialement.
