Il Vietnam ha avviato un progetto pilota quinquennale per la concessione di licenze per gli scambi di criptovalute, nel tentativo di sviluppare un settore nazionale di scambio di criptovalute.
Techcombank e la sua divisione titoli, Techcom Securities (TCBS), sono le prime a presentare domanda. Entrambe soddisfano il requisito minimo di capitale sociale di 10 trilioni di dong (circa 400 milioni di dollari) e sono sostenute principalmente da azionisti istituzionali.
Ci sono anche circa altre otto società di intermediazione mobiliare e banche vietnamite che hanno espresso interesse a presentare una domanda.
Ma il governo prevede di concedere la licenza solo a un piccolo gruppo iniziale di cinque piattaforme crittografiche.
Il 26 gennaio, il parlamentare vietnamita Hai Nam Nguyen ha sottolineato l'importanza di valutare e calibrare adeguatamente il rischio in base alle realtà interne del Vietnam.
"La volatilità degli asset digitali e crittografici può essere persino maggiore di quella dei mercati azionari tradizionali... La nostra priorità è l'innovazione con controllo del rischio, protezione degli investitori e sicurezza del sistema."
Una volta che il primo exchange di criptovalute autorizzato del Vietnam entrerà in funzione, i trader di criptovalute avranno sei mesi di tempo per collegare i propri portafogli a piattaforme approvate dal governo, altrimenti saranno soggetti a sanzioni penali.
Un mercato senza regole
Prima del lancio del progetto pilota , avvenuto il 20 gennaio, in Vietnam non esistevano exchange di criptovalute autorizzati né canali legali per richiederne uno.
Ciò ha portato identad aprire circa 20 milioni di portafogli con exchange di criptovalute offshore come Binance, Bybit e OKX, nonché canali peer-to-peer (P2P) come Remitano.
"I flussi di criptovalute non regolamentati che si spostano all'estero potrebbero rendere più difficile per il Vietnam traci capitali e potrebbero alla fine esercitare pressioni sulla valuta locale", ha affermato Huy Pham, professore associato di finanza presso la RMIT University, Vietnam.
Le criptovalute affrontano la rete fiscale
Il trading di criptovalute ha prosperato in assenza di un quadro giuridico formale. È ampiamente utilizzato per rimesse, pagamenti di stipendi e trading online, con una media di circa 600 milioni di dollari di transazioni giornaliere.
"I trader di criptovalute hanno evitato le tasse per molto tempo e quando le aziende pagano gli stipendi in criptovalute, spesso i dipendenti non pagano le tasse perché non esiste una regolamentazione chiara", ha affermato Pham.
Ora il governo vuole frenare l'uscita di criptovalute non tassate detenute sui mercati esteri.
vietnamita sull'industria delle tecnologie digitali è entrata in vigore il 1° gennaio 2026, fornendo alle autorità fiscali le basi per sviluppare politiche di gestione e supervisione delle risorse digitali.
Le startup non sono benvenute
Il programma pilota sulle criptovalute è stato progettato pertraci più grandi istituti finanziari del Paese. Ha fissato standard elevati per l'ingresso, con alcuni dei requisiti minimi di capitale e di azionariato più elevati al mondo.
Il segretario generale dell'HCMC Blockchain Association, Tran Xuan Tien, ha affermato che i requisiti agiscono come un "filtro" nella selezione degli istituti finanziari con una reale capacità e, di conseguenza, creano un ambiente solido per gli investitori stranieri.
Dimostrazione di forza tecnica
I richiedenti una licenza per uno scambio di criptovalute devono inoltre dimostrare competenze specialistiche e solidi sistemi di sicurezza informatica.
Huy Pham ha affermato che l'ultima cosa di cui si preoccupa è la capacità tecnologica, mentre il Vietnam si appresta a far crescere il suo settore nazionale delle criptovalute.
"Il know-how tecnologico è già presente in Vietnam", ha affermato. "Abbiamo aziende che potrebbero aiutarci a traci flussi di criptovalute e a rilevare transazioni sospette"
Il Vietnam ospita una miriade di sviluppatori blockchain come Verichains, Kyber Network, Sky Mavis, U2U Network e ONUS. Il governo sta anche lavorando pertracaziende fintech straniere.
Nel giugno 2025, il Vietnam ha designato le risorse digitali, insieme all'intelligenza artificiale e ai semiconduttori, come motori principali della sua futura economia ai sensi della Legge sull'Industria della Tecnologia Digitale. La nuova legge prevede agevolazioni fiscali, incentivi fondiari e supporto statale alla ricerca e sviluppo per ridurre i costi di avvio di un'attività basata sulla blockchain.
Le criptovalute sono troppo popolari per essere ignorate
Il Vietnam è già uno dei maggiori mercati di criptovalute in Asia. Chainalysis ha stimato transazioni in criptovalute per oltre 230 miliardi di dollari tra luglio 2024 e giugno 2025, posizionando il Vietnam al terzo posto a livello mondiale, dopo India e Corea del Sud.
L'integrazione del trading di criptovalute dovrebbe portare una spinta di 200 miliardi di dollari all'economia locale. Sebbene Pham dibatta questa stima, anche una cifra inferiore, pari a 50 miliardi di dollari, garantirebbe comunque una crescita economica sostanziale.
Un esperimento sul mercato dei capitali
"All'inizio, vedremo due mercati separati per ridurre il rischio per i vietnamiti", ha affermato Huy Pham, aggiungendo che i prodotti tokenizzati comportano rischi "molto elevati" e non sono ancora disponibili per identvietnamiti.
"Quando la cultura digitale dei vietnamiti migliorerà, questi prodotti potrebbero essere offerti a livello nazionale", ha affermato Pham. "Vogliono testarli prima su una base di investitori stranieri, perché non vogliono che i vietnamiti vengano truffati"
Tuttavia, limitare gli scambi agli utenti nazionali potrebbe creare vincoli di liquidità, simili al cosiddetto premio kimchi osservato in Corea del Sud.
"Se la liquidità non è elevata, è difficile per una borsa generare profitti", ha affermato Pham. "Il trading spot da solo genera margini ridotti e le borse dovrebbero espandersi per essere redditizie"
Ritiene che consentire i prodotti futures renderebbe gli scambi molto più sostenibili dal punto di vista commerciale.
