越南开放了为期五年的加密货币交易所许可试点，旨在发展国内加密货币交易所行业。

Techcombank 及其证券部门 Techcom Securities (TCBS) 是首批提交申请的公司。两者都满足10万亿越南盾（约4亿美元）的最低章程资本要求，并主要由机构股东支持。

还有大约八家其他越南证券公司和银行表示有兴趣提交申请。

但政府只计划许可一小批初始的五家加密货币平台。

1月26日，越南议员 Hai Nam Nguyen 强调，适当评估和校准风险以匹配越南国内现实的重要性。

“数字和加密货币资产的波动性甚至可能大于传统证券市场……我们的优先事项是在风险控制、投资者保护和系统安全下的创新。”

一旦越南第一家获得许可的加密货币交易所开始运营，加密货币交易者将有六个月时间将其钱包与政府批准的平台链接，否则将面临刑事处罚。

没有规则的市场

这导致居民开设了估计2000万个与离岸加密货币交易所（如 Binance、Bybit 和 OKX）以及点对点（P2P）渠道（如 Remitano）的钱包。

越南的 《数字技术产业法》 于2026年1月1日生效，为税务机关制定数字资产管理和监督政策奠定了基础。

“不受监管的加密货币资金外流可能会使越南更难追踪资本，并可能最终给当地货币带来压力，”越南 RMIT 大学金融学副教授 Huy Pham 说。

加密货币面临税务网

在没有正式法律框架的情况下，加密货币交易蓬勃发展。它广泛用于汇款、工资支付和在线交易，日均交易量约为6亿美元。

“加密货币交易者长期以来一直避税，当公司用加密货币支付工资时，员工通常不纳税，因为没有明确的法规，” Pham 说。

政府现在希望遏制持有在外国交易所的未纳税加密货币的外流。

初创企业不受欢迎

越南已经是亚洲最大的加密货币市场之一。Chainalysis 估计，2024年7月至2025年6月期间，加密货币交易量超过2300亿美元，使 越南 位居全球第三，仅次于印度和韩国。

加密货币试点计划旨在吸引该国最大的金融机构。它设定了很高的准入门槛，拥有世界上一些最陡峭的最低资本和股东要求。

胡志明市区块链协会秘书长 Tran Xuan Tien 表示，这些要求充当了“过滤器”，筛选出具有真正能力的金融机构，从而为外国投资者创造了一个稳健的环境。

证明技术实力

加密货币交易所许可证申请人还必须展示专业知识和强大的网络安全系统。

Huy Pham 表示，随着越南着手发展其国内加密货币行业，技术能力是他最后担心的事情。

“越南已经具备技术诀窍，”他说。“我们有公司可以帮助追踪加密货币流动并检测可疑交易。”

越南拥有众多区块链开发者，如 Verichains、Kyber Network、Sky Mavis、U2U Network 和 ONUS。政府也在努力吸引外国金融科技公司。

越南是 Verichains、Kyber Network、Sky Mavis、U2U Network 和 ONUS 等区块链开发者的聚集地。政府也在努力吸引外国金融科技公司。

2025年6月，越南在《数字技术产业法》下将数字资产与人工智能和半导体一起指定为其未来经济的核心驱动力。新法律通过税收减免、土地激励和国家支持的研发来降低设立区块链业务的成本。

加密货币太受欢迎，不容忽视

然而，将交易所限制在国内用户可能会造成流动性约束，类似于韩国所谓的 泡菜溢价。

加密货币交易的整合预计将为当地经济带来2000亿美元的提振。虽然范对此估计存在争议，但即使较低的500亿美元数字也将带来实质性的经济增长。

资本市场实验

“起初，我们将看到两个独立的市场，以降低越南人的风险，”胡范说，并补充说，代币化产品风险“非常高”，目前越南居民尚无法使用。

“随着越南人数字素养的提高，这些产品可以在国内提供，”范说。“他们希望先在外国投资者基础上测试这些产品，因为他们不想让越南人受骗。”

然而，将交易所限制为国内用户可能会造成流动性约束，类似于韩国出现的所谓泡菜溢价。

“如果流动性不高，交易所很难赚钱，”范说。“仅现货交易产生的利润微薄，交易所需要扩大规模才能盈利。”

他认为，允许期货产品将使交易所更具商业可持续性。