Vietnam hat ein fünfjähriges Pilotprojekt zur Lizenzierung von Kryptobörsen gestartet, um eine heimische Kryptobörsenbranche zu entwickeln.
Die Techcombank und ihre Wertpapiertochter Techcom Securities (TCBS) haben als erste einen Antrag eingereicht. Beide erfüllen die Mindestkapitalanforderung von 10 Billionen Dong (ca. 400 Millionen US-Dollar) und werden hauptsächlich von institutionellen Anlegern unterstützt.
Darüber hinaus haben etwa acht weitere vietnamesische Wertpapierfirmen und Banken ihr Interesse an der Einreichung eines Antrags bekundet.
Die Regierung plant jedoch zunächst nur die Lizenzierung einer kleinen Gruppe von fünf Krypto-Plattformen.
Am 26. Januar betonte der vietnamesische Abgeordnete Hai Nam Nguyen, wie wichtig es sei, Risiken angemessen zu bewerten und zu kalibrieren, um sie den Gegebenheiten in Vietnam anzupassen.
„Die Volatilität digitaler und Krypto-Assets kann sogar noch größer sein als die traditioneller Wertpapiermärkte… Unsere Priorität ist Innovation bei gleichzeitiger Risikokontrolle, Anlegerschutz und Systemsicherheit.“
Sobald Vietnams erste lizenzierte Kryptobörse ihren Betrieb aufnimmt, haben Kryptohändler sechs Monate Zeit, ihre Wallets mit staatlich genehmigten Plattformen zu verknüpfen, andernfalls drohen ihnen strafrechtliche Konsequenzen.
Ein Markt ohne Regelwerk
Vor dem Start des Pilotprojekts am 20. Januar gab es in Vietnam keine lizenzierten Kryptobörsen und keine legalen Wege, eine solche zu beantragen.
Dies führte dazu, dassdentschätzungsweise 20 Millionen Wallets bei Offshore-Kryptobörsen wie Binance, Bybit und OKX sowie bei Peer-to-Peer-Kanälen (P2P) wie Remitano eröffneten.
„Unregulierte Kryptoströme, die ins Ausland verlagert werden, könnten es Vietnam erschweren, Kapital tracund möglicherweise letztendlich die Landeswährung unter Druck setzen“, sagte Huy Pham, außerordentlicher Professor für Finanzen an der RMIT University in Vietnam.
Kryptowährungen unterliegen dem Steuernetz
Der Handel mit Kryptowährungen hat in Ermangelung eines formellen Rechtsrahmens floriert. Er wird häufig für Geldüberweisungen, Gehaltszahlungen und Online-Handel genutzt und verzeichnet ein durchschnittliches tägliches Transaktionsvolumen von rund 600 Millionen US-Dollar.
„Kryptohändler vermeiden seit langer Zeit Steuern, und wenn Unternehmen Gehälter in Kryptowährung auszahlen, zahlen die Angestellten oft keine Steuern, weil es keine klare Regelung gibt“, sagte Pham.
Die Regierung will nun den Abfluss unversteuerter Kryptowährungen, die auf ausländischen Börsen gehalten werden, eindämmen.
Das vietnamesische Gesetz über die digitale Technologieindustrie trat am 1. Januar 2026 in Kraft und bildet die Grundlage für die Steuerbehörden, um Richtlinien für die Verwaltung und Überwachung digitaler Vermögenswerte zu entwickeln.
Startups sind nicht willkommen
Das Krypto-Pilotprogramm wurde entwickelt, um die größten Finanzinstitute des Landestrac. Es setzt hohe Hürden für den Zugang, mit einigen der weltweit strengsten Mindestkapital- und Aktionärsanforderungen.
Tran Xuan Tien, Generalsekretär der HCMC Blockchain Association, sagte, die Anforderungen dienten als „Filter“ bei der Auswahl von Finanzinstituten mit echter Leistungsfähigkeit und schafften somit ein robustes Umfeld für ausländische Investoren.
Technische Stärke unter Beweis stellen
Antragsteller für eine Lizenz für Kryptobörsen müssen zudem Fachkenntnisse und robuste Cybersicherheitssysteme nachweisen.
Huy Pham sagte, die technologischen Kapazitäten seien das Letzte, worüber er sich Sorgen mache, wenn Vietnam seine heimische Kryptoindustrie ausbaue.
„Das technologische Know-how ist in Vietnam bereits vorhanden“, sagte er. „Wir haben Unternehmen, die bei der tracvon Kryptoflüssen und der Erkennung verdächtiger Transaktionen helfen könnten.“
Vietnam beherbergt eine Vielzahl von Blockchain-Entwicklern wie Verichains, Kyber Network, Sky Mavis, U2U Network und ONUS. Die Regierung bemüht sich zudem, ausländische Fintech-Unternehmentrac.
Im Juni 2025 erklärte Vietnam digitale Vermögenswerte neben KI und Halbleitern im Rahmen des Gesetzes zur digitalen Technologieindustrie zu zentralen Treibern seiner zukünftigen Wirtschaft. Das neue Gesetz senkt die Kosten für die Gründung von Blockchain-Unternehmen durch Steuererleichterungen, Anreize beim Landerwerb und staatliche Forschungs- und Entwicklungsförderung.
Kryptowährungen sind zu populär, um sie zu ignorieren
Vietnam zählt bereits zu den größten Kryptomärkten Asiens. Chainalysis schätzt das Transaktionsvolumen von Kryptowährungen zwischen Juli 2024 und Juni 2025 auf über 230 Milliarden US-Dollar. Damit liegt Vietnam weltweit an dritter Stelle, hinter Indien und Südkorea.
Die Integration des Kryptohandels soll der lokalen Wirtschaft einen Schub von 200 Milliarden Dollar verleihen. Pham stellt diese Schätzung zwar infrage, doch selbst eine niedrigere Summe von 50 Milliarden Dollar würde noch ein substanzielles Wirtschaftswachstum bedeuten.
Ein Kapitalmarktexperiment
„Zu Beginn werden wir zwei separate Märkte sehen, um das Risiko für die Vietnamesen zu reduzieren“, sagte Huy Pham und fügte hinzu, dass tokenisierte Produkte „sehr hohe“ Risiken bergen und für vietnamesischedentnoch nicht verfügbar seien.
„Sobald sich die digitalen Kompetenzen der Vietnamesen verbessern, könnten diese Produkte auch im Inland angeboten werden“, sagte Pham. „Sie wollen diese Produkte zunächst an ausländischen Investoren testen, weil sie nicht wollen, dass Vietnamesen betrogen werden.“
Eine Beschränkung des Handels auf inländische Nutzer könnte jedoch zu Liquiditätsengpässen führen, ähnlich der sogenannten Kimchi-Prämie in Südkorea.
„Wenn die Liquidität nicht hoch genug ist, ist es für eine Börse schwierig, Gewinne zu erzielen“, sagte Pham. „Der Spothandel allein generiert nur geringe Margen, und Börsen müssten expandieren, um profitabel zu sein.“
Er glaubt, dass die Zulassung von Terminprodukten die Börsen wirtschaftlich deutlich nachhaltiger machen würde.
