ベトナムは、国内の暗号資産取引所業界を開発する取り組みの一環として、5年間の暗号資産取引所ライセンス発行パイロットを始めた。

Techcombankとその証券子会社であるTechcom Securities（TCBS）が最初に申請を提出した。両社とも10兆ドン（約4億ドル）の最低資本金要件を満たし、主に機関投資家によって支えられている。

申請を提出する関心を示した、他のベトナムの証券会社や銀行が約8社ある。

しかし、政府は当初、5つの暗号資産プラットフォームの小さなグループにのみライセンスを発行する計画だ。

1月26日、ベトナムの議員であるHai Nam Nguyenは、ベトナムの国内の現実と一致するようにリスクを適切に評価し、調整することの重要性を強調した。

「デジタルおよび暗号資産資産のボラティリティは、従来の証券市場よりもさらに大きくなる可能性がある…. 私たちの優先事項は、リスク管理、投資家保護、システム安全性を伴ったイノベーションです。」

ベトナムの最初のライセンスを取得した暗号資産取引所が稼働を開始すると、暗号資産トレーダーは6ヶ月以内に政府承認のプラットフォームにウォレットをリンクするか、刑事罰に直面する必要がある。

ルールブックのない市場

これにより、住民はBinance、Bybit、OKXなどの海外の暗号資産取引所や、Remitanoのようなピアツーピア（P2P）チャネルに推定2,000万のウォレットを開設した。

ベトナムのデジタルテクノロジー産業法は2026年1月1日に発効し、税務当局がデジタル資産の管理および監督政策を開発するための基盤を提供した。

「規制されていない暗号資産の流れが海外に移動すると、ベトナムが資本を追跡するのが難しくなり、最終的に現地通貨に圧力をかける可能性がある」と、RMIT大学ベトナム校の金融准教授であるHuy Phamは語った。

暗号資産は税の網にかかる

暗号資産取引は、正式な法的枠組みの欠如の中で繁栄した。送金、給与支払い、オンライン取引に広く使用されており、1日あたりの取引額は平均約6億ドルに達している。

「暗号資産トレーダーは長年税金を回避しており、企業が暗号資産で給与を支払う場合、従業員は明確な規制がないため、税金を支払わないことが多い」とPhamは語った。

政府は現在、海外の取引所に保持されている非課税の暗号資産の流出を抑制したいと考えている。

スタートアップは歓迎されない

ベトナムはすでにアジア最大の暗号資産市場の一つである。Chainalysisは、2024年7月から2025年6月の間に2,300億ドル以上の暗号資産取引を推定し、ベトナムをインドと韓国の後に世界第3位とした。

暗号資産パイロットプログラムは、国の最大の金融機関を引き付けるために設計された。参入のハードルは高く、世界で最も厳しい最低資本金と株主要件の一部が含まれている。

ホーチミンブロックチェーン協会の一般書記長であるTran Xuan Tienは、これらの要件が真の能力を持つ金融機関を選別する「フィルター」として機能し、結果として外国人投資家にとって堅牢な環境を生み出すと述べた。

技術的な筋肉を示す

暗号資産取引所のライセンス申請者は、専門的な専門知識と堅牢なサイバーセキュリティシステムも実証しなければならない。

Huy Phamは、ベトナムが国内の暗号資産業界の成長に取り組む中で、技術的容量は彼が心配している最後のものだと言った。

「ベトナムにはすでに技術的なノウハウがある」と彼は言った。「暗号資産の流れを追跡し、不審な取引を検出するのに役立つ会社がある。」

ベトナムには、Verichains、Kyber Network、Sky Mavis、U2U Network、ONUSなどのブロックチェーン開発者の巣窟がある。政府はまた、外国のフィンテック企業を引き付ける取り組みも行っている。

2025年6月、ベトナムはデジタルテクノロジー産業法の下で、デジタル資産をAIおよび半導体とともに将来の経済の中核的な原動力として指定した。新しい法律は、税制優遇、土地インセンティブ、国営の研究開発支援を使用して、ブロックチェーンビジネスの設立コストを削減する。

暗号資産は無視するには大きすぎる

暗号資産取引の統合は、地域経済に2,000億ドルのブーストをもたらす予定だ。Phamはこの推計を議論しているが、500億ドルという低い数字でも、依然として substantial な経済成長をもたらすだろう。

しかし、取引所を国内ユーザーに限定することは、韓国で見られたいわゆるキムチプレミアムと同様の流動性の制約を生み出す可能性がある。

資本市場の実験

「最初は、ベトナム人のリスクを減らすために、2つの別々の市場を見ることになるだろう」とHuy Phamは述べ、トークン化された製品は「非常に高い」リスクを伴い、ベトナムの住民にはまだ利用できないと付け加えた。

「ベトナム人のデジタルリテラシーが向上すれば、これらの製品を国内で提供できるようになるだろう」とPhamは言った。「彼らはまず外国人投資家のベースでそれらの製品をテストしたいと考えている。ベトナム人が詐欺に遭わないようにするためだ。」

「流動性が高くない場合、取引所がお金を稼ぐのは難しい」とPhamは言った。「スポット取引だけでは利益率が薄く、取引所は採算が合うようにスケールアップする必要がある。」

ただし、取引所を国内ユーザーのみに制限すると、韓国で見られたいわゆる キムチプレミアムのような流動性の制約が生じる可能性があります。

彼は、先物製品の許可が取引所をはるかに商業的に持続可能にする believe している。

ベトナムは、国内の暗号資産取引所業界を開発する取り組みの一環として、5年間の暗号資産取引所ライセンス発行パイロットを始めた。Techcombankとその証券子会社であるTechcom Securities（TCBS）が最初に申請を提出した。両社とも10兆ドン（約4億ドル）の最低資本金要件を満たし、主に機関投資家によって支えられている….