أطلقت فيتنام برنامجاً تجريبياً لمدة خمس سنوات لترخيص منصات تداول العملات المشفرة في محاولة لتطوير صناعة محلية لتداول العملات المشفرة.
يُعد بنك تيكوم وذراعه للأوراق المالية، تيكوم سيكيوريتيز (TCBS)، أول من تقدم بطلب للحصول على ترخيص. ويستوفي كلاهما الحد الأدنى لرأس المال المطلوب البالغ 10 تريليونات دونغ (حوالي 400 مليون دولار أمريكي)، ويحظيان بدعم أساسي من المساهمين المؤسسيين.
كما يوجد ما يقرب من ثماني شركات أوراق مالية وبنوك فيتنامية أخرى أعربت عن اهتمامها بتقديم طلب.
لكن الحكومة تخطط فقط لترخيص مجموعة أولية صغيرة تضم خمس منصات للعملات المشفرة.
في 26 يناير، شدد النائب الفيتنامي هاي نام نغوين على أهمية التقييم السليم للمخاطر ومعايرتها لتتناسب مع الواقع المحلي لفيتنام.
"قد يكون تقلب الأصول الرقمية والأصول المشفرة أكبر من تقلب أسواق الأوراق المالية التقليدية... أولويتنا هي الابتكار مع التحكم في المخاطر وحماية المستثمرين وسلامة النظام."
بمجرد أن تبدأ أول بورصة عملات مشفرة مرخصة في فيتنام بالعمل، سيكون أمام متداولي العملات المشفرة ستة أشهر لربط محافظهم بمنصات معتمدة من الحكومة أو مواجهة عقوبات جنائية.
سوق بلا قواعد
قبل إطلاق البرنامج التجريبي في 20 يناير، لم تكن هناك منصات تداول عملات مشفرة مرخصة في فيتنام، ولم تكن هناك قنوات قانونية للتقدم بطلب للحصول على ترخيص.
وقد أدى ذلك إلىdentبفتح ما يقدر بنحو 20 مليون محفظة مع منصات تداول العملات المشفرة الخارجية مثل Binanceو Bybit و OKX، بالإضافة إلى قنوات الند للند (P2P) مثل Remitano.
"إن تدفقات العملات المشفرة غير المنظمة التي تنتقل إلى الخارج قد تجعل من الصعب على فيتنام tracرأس المال وقد تؤدي في النهاية إلى الضغط على العملة المحلية"، كما قال هوي فام، الأستاذ المشارك في قسم المالية بجامعة RMIT في فيتنام.
العملات المشفرة تواجه شبكة الضرائب
ازدهر تداول العملات المشفرة في غياب إطار قانوني رسمي. ويُستخدم على نطاق واسع في التحويلات المالية ودفع الرواتب والتداول عبر الإنترنت، حيث يبلغ متوسط حجم المعاملات اليومية حوالي 600 مليون دولار.
"لقد تهرب متداولو العملات المشفرة من الضرائب لفترة طويلة، وعندما تدفع الشركات رواتب الموظفين بالعملات المشفرة، فإنهم غالباً لا يدفعون الضرائب لعدم وجود تنظيم واضح"، كما قال فام.
تسعى الحكومة الآن إلى كبح جماح تدفق العملات المشفرة غير الخاضعة للضرائب والموجودة في البورصات الأجنبية.
في فيتنام قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، مما وفر أساسًا للسلطات الضريبية لوضع سياسات الإدارة والإشراف على الأصول الرقمية.
الشركات الناشئة غير مرحب بها
صُمم البرنامج التجريبي للعملات المشفرةtracأكبر المؤسسات المالية في البلاد. وقد وضع معايير عالية للدخول، مع بعض من أعلى متطلبات رأس المال الأدنى ومتطلبات المساهمين في العالم.
قال الأمين العام لجمعية بلوك تشين في مدينة هو تشي منه، تران شوان تيان، إن المتطلبات بمثابة "مرشح" في اختيار المؤسسات المالية ذات القدرة الحقيقية، وبالتالي خلق بيئة قوية للمستثمرين الأجانب.
إثبات القدرات التقنية
يجب على المتقدمين للحصول على ترخيص تبادل العملات المشفرة أيضًا إثبات خبرة متخصصة وأنظمة أمن سيبراني قوية.
قال هوي فام إن القدرة التكنولوجية هي آخر ما يقلقه بينما تشرع فيتنام في تنمية صناعة العملات المشفرة المحلية.
وقال: "إن المعرفة التكنولوجية موجودة بالفعل هنا في فيتنام. لدينا شركات يمكنها المساعدة في tracتدفقات العملات المشفرة والكشف عن المعاملات المشبوهة"
تضم فيتنام نخبة من مطوري تقنية البلوك تشين، مثل فيريتشينز، وكيبر نتوورك، وسكاي مافيس، ويو تو يو نتوورك، وأونوس. كما تعمل الحكومة علىtracشركات التكنولوجيا المالية الأجنبية.
في يونيو 2025، صنّفت فيتنام الأصول الرقمية، إلى جانب الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، كمحركات أساسية لاقتصادها المستقبلي بموجب قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية. ويستخدم القانون الجديد إعفاءات ضريبية وحوافز للأراضي ودعماً حكومياً للبحث والتطوير لخفض تكلفة إنشاء شركات تقنية البلوك تشين.
العملات الرقمية تحظى بشعبية كبيرة لدرجة لا يمكن تجاهلها
تُعدّ فيتنام بالفعل واحدة من أكبر أسواق العملات الرقمية في آسيا. وقدّرت شركة Chainalysis حجم معاملات العملات الرقمية بأكثر من 230 مليار دولار أمريكي بين يوليو 2024 ويونيو 2025، مما يضع فيتنام في المرتبة الثالثة عالمياً، بعد الهند وكوريا الجنوبية.
من المتوقع أن يُساهم دمج تداول العملات الرقمية في تعزيز الاقتصاد المحلي بمبلغ 200 مليار دولار. وبينما يُشكك فام في هذا التقدير، فإن حتى رقماً أقل يبلغ 50 مليار دولار سيُحقق نمواً اقتصادياً كبيراً.
تجربة في سوق رأس المال
قال هوي فام: "في البداية، سنشهد سوقين منفصلين لتقليل المخاطر بالنسبة للفيتناميين"، مضيفًا أن المنتجات التي تعتمد على الرموز تحمل مخاطر "عالية جدًا" وليست متاحة بعدdentالفيتناميين.
قال فام: "عندما تتحسن معرفة الفيتناميين بالتقنية الرقمية، يمكن طرح هذه المنتجات محلياً. إنهم يريدون اختبار هذه المنتجات أولاً على قاعدة من المستثمرين الأجانب لأنهم لا يريدون أن يتعرض الفيتناميون للاحتيال"
ومع ذلك، فإن حصر عمليات التبادل على المستخدمين المحليين قد يخلق قيودًا على السيولة، على غرار ما يسمى بعلاوة الكيمتشي التي شوهدت في كوريا الجنوبية.
قال فام: "إذا لم تكن السيولة مرتفعة، فمن الصعب على البورصة تحقيق الربح. فالتداول الفوري وحده يحقق هوامش ربح ضئيلة، وستحتاج البورصات إلى التوسع لتحقيق الربحية"
وهو يعتقد أن السماح بمنتجات العقود الآجلة سيجعل البورصات أكثر استدامة من الناحية التجارية.
