La forte hausse de l'emploi au Royaume-Uni soulève des doutes quant à la fiabilité des données

Les responsables politiques et les économistes britanniques ont averti que les difficultés rencontrées par le marché du travail du pays pourraient avoir été exagérées. Leurs commentaires interviennent après la publication de nouvelles données qui ont modifié le débat à Westminster et sur les marchés financiers à l'approche du budget.

D'après des sources fiables, les données récemment publiées indiquent que le chômage a connu une hausse inattendue de 0,2 point de pourcentage, atteignant un niveau record de 5 % au cours des trois mois précédant septembre. Cette augmentation est la plus importante enregistrée depuis le début de la pandémie.

Cette hausse a attiré l'attention des politiciens de l'opposition et des opérateurs économiques, qui ont commencé à anticiper une baisse des taux d'intérêt en décembre. Elle a également entraîné une chute des rendements des obligations d'État à deux ans à leur plus bas niveau depuis plus d'un an.

Cependant, des économistes s'inquiètent du fait que le manque de fiabilité des données soit la principale cause de cette augmentation.

De récents rapports sur le marché du travail britannique suscitent des inquiétudes.  

Auparavant, l'Office national des statistiques (ONS) avait rencontré des difficultés quant à la précision de ses rapports sur le marché du travail. Cela a conduit les autorités compétentes à rechercher d'autres indicateurs d'activité économique. Ces indicateurs ont surpris le pays en révélant une situation beaucoup plus stable. 

Megan Greene, membre du comité de la Banque d'Angleterre chargé de fixer les taux d'intérêt, a réagi à la situation. Mardi 11 novembre, elle a minimisé l'importance des chiffres officiels, tout en reconnaissant les nombreux problèmes liés à l'enquête sur la population active.

Par ailleurs, il convient de noter que le marché du travail fait l'objet d'un examen attentif tant à la Banque d'Angleterre qu'à Westminster. Cette mesure a été prise suite aux critiques adressées à la chancelière Rachel Reeves concernant l'augmentation des charges sociales dans son premier budget.

Suite à cette situation, Greene a noté que des données récentes indiquent que l'impact de la hausse des cotisations sociales décidée par Reeves appartient désormais au passé. Par ailleurs, des membres de l'opposition, issus de Reform UK et du Parti conservateur, ont utilisé ces chiffres pour critiquer la politique économique du gouvernement travailliste.

Robert Wood, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Pantheon Macroeconomics, a également exprimé des inquiétudes quant à ces chiffres. Selon lui, le taux de chômage global illustre des tendances « erratiques », avec de faibles taux de réponse lors des dernières vagues d'enquête. 

« Il semble que ce soit en partie dû à un problème de variabilité d'échantillonnage. La dernière fois que nous avons constaté ce phénomène, c'était au milieu de l'année 2023, lorsque le taux de chômage a chuté rapidement », a expliqué Wood. 

Le premier plan budgétaire de Reeves a entraîné d'importantes pertes d'emplois

Fin 2023, suite à une baisse du taux de réponse à l'enquête sur les forces de travail (EFT), l'ONS, principaldent de production de statistiques officielles au Royaume-Uni, a été contraint de suspendre temporairement la publication de ses estimations principales concernant le chômage, l'emploi et l'inactivité économique, toutes basées sur les réponses à l'EFT. Bien que l'ONS ait par la suite rétabli ces estimations et travaille actuellement à l'élaboration d'une nouvelle enquête en ligne, les économistes restent sceptiques quant à la fiabilité de l'EFT.

Il convient de noter que l'ONS calcule son taux de chômage principal en utilisant une moyenne sur trois mois afin d'atténuer les fluctuations, puisqu'elle interroge le même groupe de personnes tous les trois mois. 

D'après les données de l'ONS, les taux de chômage en août et septembre étaient respectivement de 5,3 % et 5 %, ce qui représente une hausse par rapport à la dernière enquête menée auprès de ces populations. L'ONS précise toutefois que la comparaison de ces données avec d'autres indicateurs s'avère complexe en raison des importantes variations observées.

Les données fiscales, suivies de près par de nombreuses personnes, ont montré que le nombre de salariés a chuté de façon drastique de 180 000 depuis le premier budget de Reeves en octobre 2024. Cependant, des sources ont souligné que ce chiffre est fréquemment révisé et qu'il indiquait initialement des pertes d'emplois importantes après l'entrée en vigueur de ses mesures fiscales.

Malgré ses imperfections, les économistes ont indiqué que les données sur le marché du travail pourraient être importantes pour la Banque d'Angleterre afin de déterminer si elle baissera ses taux d'intérêt le mois prochain. Cette anticipation a incité JPMorgan Chase & Co. à prévoir une baisse de taux en décembre, alors qu'elle en anticipait initialement une en février.