Les actions tokenisées dans la DeFi progressent de près de 18x depuis le début de l'année
- Les actions tokenisées utilisées en DeFi atteignent 262,4 M$, soit près de 18 fois le chiffre de janvier.
- Les pools DEX détiennent environ 58 %, tandis que Kamino et autres marchés de prêt représentent environ un quart en tant que collatéral.
- Solana reste le réseau principal pour les actions tokenisées en DeFi.
Les dernières données de Token Terminal révèlent que les actions tokenisées déposées dans des protocoles DeFi ont atteint 262,4 millions de dollars. Au début de l'année, ce même montant s'élevait à 14,66 millions de dollars. Cela équivaut à une croissance année en cours d'environ 1 690 %, soit près de 18 fois, avec une accélération de la croissance au cours du dernier mois.
Ce chiffre ne compte que les actions tokenisées qui ont été transférées depuis des portefeuilles vers divers protocoles et mises en œuvre. Cela inclut la fourniture de liquidités, l'emprunt contre ces actifs ou la recherche de rendement. Par conséquent, une action Nvidia tokenisée inactive dans un portefeuille n'apparaît pas dans ce chiffre.
La majeure partie des fonds repose dans les pools de liquidité DEX
Lorsqu'on examine la répartition des actions tokenisées dans la DeFi par plateforme, les échanges décentralisés (DEX) détiennent la plus grande part. Environ 58 % des 262,4 millions de dollars se trouvent dans des pools DEX, où les actions tokenisées sont négociées 24h/24 et 7j/7. Uniswap V4 est en tête avec 59,5 millions de dollars, soit 22,7 % du total. Uniswap V3 ajoute encore 26,7 millions de dollars, tandis que Raydium, PancakeSwap, Aerodrome et Meteora constituent la majeure partie du reste.
Les protocoles de prêt arrivent en deuxième position, avec environ 26 % de la valeur totale verrouillée (TVL) utilisée comme garantie. Kamino Lend mène ce segment avec 54,1 millions de dollars, et Fluid Jupiter Lend ajoute 14,2 millions de dollars supplémentaires. Les stratégies de rendement Pendle représentent quant à elles 33,7 millions de dollars, soit près de 13 %.
La part consacrée au prêt révèle bien plus qu'elle n'en laisse paraître. Un actif ne devient utile en tant que garantie que lorsqu'il existe une confiance et une certitude quant à ses systèmes de tarification, de liquidation et de rachat. En janvier, l'ensemble de cette catégorie s'élevait à moins de 15 millions de dollars. Aujourd'hui, plus de 68 millions de dollars d'actions tokenisées garantissent des prêts.
Solana reste leader, mais Robinhood Chain le talonne de près
Solana reste la plus grande chaîne pour les actions tokenisées en DeFi avec 95,9 millions de dollars, soit une part de 36,6 %. Robinhood Chain se situe juste derrière avec 79,9 millions de dollars, soit 30,5 %, et presque tout cela est apparu en septembre.
BNB Chain (35,3 millions de dollars) et Ethereum (34,7 millions de dollars) détiennent chacun environ 13 %, tandis que Base arrive en troisième position avec 16 millions de dollars.
Uniswap V4 a suivi une trajectoire similaire. Pendant la majeure partie de l'année, Kamino et les DEX Solana ont porté le marché, tandis que V4 ne représentait qu'une fine tranche au sommet du graphique. Sa part a bondi en septembre, et le TVL total a grossièrement doublé au cours du mois.
Les actions de trésorerie crypto dominent la liste des actifs
Le plus grand actif unique est STRCx, une version tokenisée des actions privilégiées STRC de Strategy, avec 34,3 millions de dollars déployés. FWDI, l'action de la société de trésorerie Solana Forward Industries, suit avec 25,4 millions de dollars. MSTRx, action ordinaire de Strategy tokenisée, ajoute 9,6 millions de dollars. Les actions de trésorerie crypto représentent environ un quart du TVL total des actions tokenisées.
Cette concentration est logique. Les personnes détenant une exposition à Strategy on-chain utilisent généralement déjà la DeFi ; emprunter contre une action privilégiée sur Kamino représente donc un petit pas pour elles.
Les actions traditionnelles rattrapent leur retard. Les trackers du S&P 500 SPYx et SPY cumulent 30,1 millions de dollars, et les tokens Nvidia émis par deux émetteurs totalisent 15,6 millions de dollars. Le TSLAx de Tesla s'élève à 6,2 millions de dollars.
La longue traîne est profonde. Token Terminal suit 1 495 actifs actions tokenisés distincts dans la DeFi, et tout ce qui se trouve en dehors du top 10 représente encore 48,9 % du total. La flottante est large, et la majeure partie a été mobilisée au cours des dernières semaines.
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Anush Jafer
Anush est analyste de recherche crypto et journaliste avec quatre ans d'expérience dans le secteur. Il couvre les stablecoins, l'analyse on-chain, les développements réglementaires et les récifs crypto pilotés par la macroéconomie. Il anime également les flux en direct et les podcasts de Cryptopolitan.
