L'approbation des ETF Ethereum Spot pose des risques de concentration : S&P
- S&P Global met en garde : les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis pourraient entraîner un contrôle plus centralisé du réseau Ethereum en concentrant les jetons mis en staking entre quelques fournisseurs.
- La SEC examine actuellement huit demandes d'ETF ether au comptant, une décision étant attendue pour le 23 mai 2024.
- Les ETF ether au comptant pourraient améliorer les rendements grâce au staking, les différenciant ainsi des ETF bitcoin au comptant.
- Des flux entrants importants vers les ETF ether au comptant aux États-Unis, similaires à ceux des ETF bitcoin au comptant, pourraient modifier de manière significative la distribution des validateurs Ethereum.
Juste quand on pense que les hauts et les bas des cryptomonnaies ne pourraient plus vous surprendre, S&P Global émet un avertissement concernant les risques liés à l'autorisation des ETF Ethereum Spot aux États-Unis. Ils craignent que cela ne conduise à un contrôle encore plus grand du réseau par quelques acteurs clés, en particulier en ce qui concerne les tokens Ethereum qui sont mis en staking.
Un nouveau chapitre pour Ethereum
Après l'approbation des ETF futures sur l'ether en 2023 et la première approbation des ETF Bitcoin Spot au début de 2024, tous les regards se tournent maintenant vers Ethereum. La SEC examine huit demandes d'ETF Ether Spot, avec une décision attendue pour le 23 mai 2024. Des pays comme le Canada et la Suisse ont déjà accueilli ces ETF, qui gèrent désormais environ 2 milliards de dollars dans le monde. Mais cette grande opportunité s'accompagne également de grandes responsabilités, surtout parce que ces ETF peuvent gagner de l'argent supplémentaire en mettant leur Ethereum en staking, ce qui n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît.
Le staking permet aux gens de verrouiller leurs cryptomonnaies pour aider à faire fonctionner le réseau, gagnant ainsi des récompenses en retour. C'est une option attrayante pour les investisseurs qui recherchent plus que ce que les ETF offrent déjà. Mais voici la nuance : contrairement aux ETF Ether Spot ordinaires qui suivent simplement le prix de l'Ethereum, certains, comme ceux proposés par Ark Invest et Franklin Templeton, souhaitent s'impliquer dans le staking. Cela signifie qu'ils ne se contentent pas de détenir de l'Ethereum ; ils jouent un rôle dans les grandes décisions du réseau, ce qui pourrait changer significativement la dynamique de pouvoir d'Ethereum.
Équilibre délicat : nouvelles technologies et préoccupations liées à la centralisation
Le cœur de la mise en garde de S&P concerne la manière dont le staking pourrait modifier la répartition du contrôle sur Ethereum. Imaginez que les ETF spot sur l'éther aux États-Unis s'engagent dans le staking à un point tel qu'ils pourraient influencer le choix des validateurs du réseau. Avec les ETF spot sur Bitcoin qui ont rapidement attiré 12 milliards de dollars peu après leur lancement, la possibilité que les ETF sur l'éther fassent de même est très réelle. Cependant, cela suscite des craintes quant à une concentration excessive du pouvoir entre les mains de trop peu d'acteurs, ce qui pourrait menacer la sécurité et l'équité du réseau.
Ethereum utilise un système de preuve d'enjeu (proof-of-stake) qui nécessite une majorité des deux tiers pour approuver les transactions. Ce système est à risque si trop de contrôle est détenu par un seul groupe ou si un bug affecte de nombreux validateurs à la fois. Cela pourrait arrêter Ethereum net, affectant de nombreuses transactions financières et l'ensemble du monde de la blockchain.
S&P Global est particulièrement préoccupé par Lido, un grand nom du staking décentralisé, qui approche du contrôle d'un tiers de la puissance de staking d'Ethereum. Cette situation met en lumière comment l'implication des institutions américaines dans le staking pourrait soit aider à répartir le pouvoir plus équitablement, soit aggraver la concentration actuelle, selon la manière dont elles choisissent leurs dépositaires. Le regard est également tourné vers Coinbase, qui détient 15 % du contrôle des validateurs d'Ethereum, soulignant les relations complexes et les risques potentiels dans l'écosystème.
Le développement de nouveaux dépositaires d'actifs numériques et la répartition du staking entre différentes entreprises pourraient aider à réduire ces risques. Cependant, alors que les choses continuent d'évoluer, rester vigilant et faire des choix judicieux sera crucial.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
