La aprobación de ETFs de Ethereum al contado plantea riesgos de concentración: S&P
- S&P Global advierte que los ETF de Ethereum al contado en EE. UU. podrían conducir a un mayor control centralizado sobre la red de Ethereum al concentrar los tokens stakados con unos pocos proveedores.
- La SEC está revisando actualmente ocho solicitudes de ETF de ether al contado, y se espera una decisión antes del 23 de mayo de 2024.
- Los ETF de ether al contado podrían mejorar los rendimientos mediante el staking, diferenciándose así de los ETF de bitcoin al contado.
- Las altas entradas de capital en los ETF de ether al contado en EE. UU., similares a las de los ETF de bitcoin al contado, podrían alterar significativamente la distribución de los validadores de Ethereum.
Justo cuando crees que los altibajos de las criptomonedas no pueden sorprenderte más, S&P Global emite una advertencia sobre los riesgos de permitir ETFs de Ethereum al contado en Estados Unidos. Les preocupa que esto pueda llevar a un mayor control de la red por parte de unos pocos actores clave, especialmente en lo que respecta a los tokens de Ethereum que están en staking.
Un nuevo capítulo para Ethereum
Tras la aprobación de los ETFs de futuros de ether en 2023 y la primera aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado a principios de 2024, todas las miradas están ahora puestas en Ethereum. La SEC está revisando ocho solicitudes de ETFs de ether al contado, con una decisión esperada para el 23 de mayo de 2024. Países como Canadá y Suiza ya han acogido estos ETFs, que ahora gestionan alrededor de 2.000 millones de dólares a nivel mundial. Pero esta gran oportunidad también conlleva grandes responsabilidades, especialmente porque estos ETFs pueden generar ingresos adicionales mediante el staking de su Ethereum, algo que no es tan sencillo como parece.
El staking permite a las personas bloquear sus criptomonedas para ayudar a ejecutar la red, obteniendo recompensas a cambio. Es una opción atractiva para los inversores que buscan algo más de lo que ya ofrecen los ETFs. Pero aquí está el giro: a diferencia de los ETFs de ether al contado normales que simplemente siguen el precio de Ethereum, algunos, como los propuestos por Ark Invest y Franklin Templeton, quieren participar en el staking. Esto significa que no solo están manteniendo Ethereum; están participando en la toma de decisiones importantes de la red, lo que podría cambiar significativamente la dinámica de poder de Ethereum.
Actuación de equilibrio: nuevas tecnologías y preocupaciones sobre la centralización
El núcleo de la advertencia de S&P se centra en cómo el staking podría cambiar quién tiene el control sobre Ethereum. Imagina si los ETF de ether al contado de EE. UU. participaran en el staking de tal manera que pudieran influir en quiénes se convierten en validadores de la red. Con los ETF de Bitcoin al contado acumulando rápidamente 12.000 millones de dólares poco después de su lanzamiento, la posibilidad de que los ETF de ether hagan lo mismo es muy real. Sin embargo, esto genera temores sobre un exceso de control en manos de muy pocos, lo que podría amenazar la seguridad y la equidad de la red.
Ethereum utiliza un sistema de prueba de participación (proof-of-stake) que necesita una mayoría de dos tercios para aprobar transacciones. Este sistema está en riesgo si un solo grupo ejerce demasiado control o si un error afecta a muchos validadores a la vez. Esto podría detener Ethereum en seco, afectando a muchas transacciones financieras y al mundo blockchain en general.
S&P Global está especialmente preocupada por Lido, un gran nombre en el staking descentralizado, que se acerca a controlar un tercio del poder de staking de Ethereum. Esta situación destaca cómo la participación de instituciones de EE. UU. en el staking podría ayudar a distribuir el poder de manera más equilibrada o empeorar la concentración actual, dependiendo de cómo elijan sus custodios. El foco también está en Coinbase, con su control del 15% sobre los validadores de Ethereum, lo que señala las relaciones complejas y los riesgos potenciales en el ecosistema.
El desarrollo de nuevos custodios de activos digitales y la distribución del staking entre diferentes empresas podría ayudar a reducir estos riesgos. Sin embargo, a medida que las cosas siguen cambiando, estar alerta y tomar decisiones inteligentes será crucial.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
