- S&P Global warnt davor, dass US-Spot-Ethereum-ETFs zu einer stärkeren zentralisierten Kontrolle über das Ethereum-Netzwerk führen könnten, indem gestakete Token bei wenigen Anbietern konzentriert werden.
- Die SEC prüft derzeit acht Anträge auf Spot-Ether-ETFs; eine Entscheidung wird bis zum 23. Mai 2024 erwartet.
- Spot-Ether-ETFs könnten die Renditen durch Staking erhöhen und sich damit von Spot-Bitcoin-ETFs unterscheiden.
- Hohe Zuflüsse in US-Spot-Ether-ETFs, ähnlich wie bei Spot-Bitcoin-ETFs, könnten die Verteilung der Ethereum-Validierer erheblich verändern.
Gerade wenn man denkt, dass die Auf- und Abwärtsbewegungen der Kryptowährung einen nicht mehr überraschen können, gibt S&P Global eine Warnung bezüglich der Risiken der Zulassung von Spot-Ethereum-ETFs in den Vereinigten Staaten heraus. Sie befürchten, dass dies zu noch mehr Kontrolle über das Netzwerk durch einige wenige Akteure führen könnte, insbesondere im Hinblick auf die gestaketen Ethereum-Token.
Ein neues Kapitel für Ethereum
Nach der Zulassung von Ether-Futures-ETFs im Jahr 2023 und der erstmaligen Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs Anfang 2024 richten sich nun alle Blicke auf Ethereum. Die SEC prüft acht Anträge auf Spot-Ether-ETFs, wobei eine Entscheidung bis zum 23. Mai 2024 erwartet wird. Länder wie Kanada und die Schweiz haben diese ETFs bereits begrüßt, die weltweit derzeit rund 2 Milliarden Dollar verwalten. Diese große Chance bringt jedoch auch große Verantwortung mit sich, insbesondere weil diese ETFs zusätzliches Geld durch das Staking ihres Ethereum verdienen können, was nicht so einfach ist, wie es scheint.
Staking ermöglicht es Menschen, ihre Kryptowährung zu sperren, um das Netzwerk zu betreiben, und dabei Belohnungen zu verdienen. Es ist eine attraktive Option für Investoren, die mehr suchen als das, was die ETFs bereits bieten. Aber hier kommt die Wendung: Im Gegensatz zu regulären Spot-Ether-ETFs, die einfach nur dem Ethereum-Preis folgen, wollen einige, wie die von Ark Invest und Franklin Templeton vorgeschlagenen, am Staking teilnehmen. Das bedeutet, dass sie nicht nur Ethereum halten; sie spielen eine Rolle bei den großen Entscheidungen des Netzwerks, was die Machtverhältnisse von Ethereum erheblich verändern könnte.
Balanceakt: Neue Technologien und Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung
Der Kern von S&Ps warnendem Hinweis betrifft die Frage, wie Staking die Kontrolle über Ethereum verändern könnte. Stellen Sie sich vor, US-Spot-Ether-ETFs würden so stark in Staking einsteigen, dass sie Einfluss darauf nehmen könnten, wer Validator im Netzwerk wird. Da Spot-Bitcoin-ETFs kurz nach ihrem Start schnell 12 Milliarden Dollar eingesammelt haben, ist die Möglichkeit, dass Ether-ETFs dasselbe tun, sehr real. Dies wirft jedoch Ängste auf, dass zu viel Kontrolle in den Händen von zu wenigen liegt, was die Sicherheit und Fairness des Netzwerks bedrohen könnte.
Ethereum verwendet ein Proof-of-Stake-System, das eine Zweidrittelmehrheit benötigt, um Transaktionen zu genehmigen. Dieses System ist gefährdet, wenn zu viel Kontrolle in den Händen einer einzigen Gruppe liegt oder wenn ein Fehler viele Validator gleichzeitig betrifft. Dies könnte Ethereum zum Stillstand bringen und viele Finanztransaktionen sowie die breitere Blockchain-Welt beeinflussen.
S&P Global ist besonders besorgt darüber, dass Lido, ein großer Name im dezentralen Staking, nahe daran ist, ein Drittel der Staking-Macht von Ethereum zu kontrollieren. Diese Situation verdeutlicht, wie die Beteiligung von US-Institutionen am Staking die Macht entweder gleichmäßiger verteilen oder die aktuelle Konzentration verschlimmern könnte, je nachdem, wie sie ihre Custodians auswählen. Im Fokus steht auch Coinbase, das 15 % der Kontrolle über die Validator von Ethereum hat, was die komplizierten Beziehungen und potenziellen Risiken im Ökosystem aufzeigt.
Die Entwicklung neuer digitaler Asset-Custodians und die Verteilung des Stakings auf verschiedene Unternehmen könnten diese Risiken verringern. Da sich die Dinge jedoch weiter ändern, werden Wachsamkeit und kluge Entscheidungen entscheidend sein.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
