スポットイーサリアムETF承認は集中リスクを提示：S&P

暗号通貨の浮き沈みがこれ以上あなたを驚かせないと思ったら、S&P Globalは米国のスポットETF（上場投資信託）であるイーサリアムETFの承認に伴うリスクについて警告を発しました。彼らは、これが特にステーキングされたイーサリアントークンに関して、ネットワークに対する少数の主要プレイヤーによる支配をさらに強める結果になるのではないかと懸念しています。

イーサリアンの新しい章

2023年のエーテル先物ETFの承認と、2024年初頭のスポットビットコインETFの初承認を経て、今やすべての注目がイーサリアンに向けられています。SECは8つのスポットエーテルETF申請を審査中であり、2024年5月23日までに決定が下されると予想されています。カナダやスイスなどの国々はすでにこれらのETFを受け入れており、現在世界中で約20億ドルを管理しています。しかし、この大きな機会には大きな責任が伴います。特に、これらのETFがステーキングを通じて追加の収益を得られる可能性があり、それは見かけほど単純なことではありません。

ステーキングとは、人々が暗号通貨をロックしてネットワークの運用を支援し、その過程で報酬を得ることを指します。これは、ETFがすでに提供しているもの以上のものを求める投資家にとって魅力的なオプションです。しかし、ここで注目すべき点は、通常のスポットエーテルETFが単にエーテルの価格を追うのとは異なり、Ark InvestやFranklin Templetonが提案する一部のETFはステーキングに関与したいと考えている点です。これは、彼らが単にエーテリアンを持っているだけでなく、ネットワークの重要な意思決定に関与していることを意味し、イーサリアンのパワーダイナミクスを大きく変化させる可能性があります。

バランスの取れたアプローチ：新技術と中央集権化への懸念

S&Pの警告の核心は、ステーキングがイーサリアンに対する支配権をどのように変化させるかという点にあります。米国のスポットエーテルETFがステーキングに関与し、ネットワークのバリデーターになる資格を持つ人を影響するほどにまで至ったらどうなるでしょうか。スポットビットコイン ETFがローンチ直後に120億ドルを急速に集めたことを考えると、エーテルETFが同じことをする可能性は非常に現実的です。しかし、これは少数のプレイヤーが過度な支配権を持つことへの懸念を呼び起こし、ネットワークの安全性と公平性を脅かす可能性があります。

イーサリアムは、トランザクションの承認に3分の2の過半数を必要とするプルーフ・オブ・ステーク（PoS）システムを採用しています。このシステムは、特定のグループが過度な支配力を握ったり、バグが多数のバリデーターに同時に影響を与えたりした場合にリスクに晒されます。これはイーサリアムの稼働を停止させ、多くの金融取引や広範なブロックチェーン業界に影響を及ぼす可能性があります。

S&Pグローバルは、特に分散型ステーキングの大手であるLidoが、イーサリアムのステーキングパワーの3分の1に近づいている点に懸念を示しています。この状況は、米国の機関がステーキングに関与することが、カストディアン（資産保管業者）の選択次第で、権力の分散に寄与するか、あるいは現在の集中を悪化させるかを示しています。また、イーサリアムのバリデーターの15%を制御するコインベースにも注目が集まっており、エコシステム内の複雑な関係性と潜在的なリスクが浮き彫りにされています。

新しいデジタル資産カストディアンを開発し、ステーキングを複数の企業に分散させることで、これらのリスクを軽減できる可能性があります。しかし、状況が絶えず変化する中、警戒を怠らず、賢明な判断を下し続けることが極めて重要になります。