スポット Ethereum ETFの承認は集中リスクをもたらす：S&P

暗号通貨の浮き沈みはもはや驚くには当たらないだろうと思った矢先、S&P Globalは米国でスポット Ethereum ETFを認可することのリスクについて警告を発しました。彼らは、特にステーキングされている Ethereum トークンに関して、少数の主要プレーヤーによるネットワークの支配がさらに強まる可能性があることを懸念しています。

Ethereumの新たな章

2023年にイーサリアム先物ETFが承認され、2024年初頭には史上初のスポット bitcoin ETFが承認されたことを受け、今や Ethereumに注目が集まっています。SECは現在、8件のスポットイーサリアムETFの申請を審査しており、2024年5月23日までに決定が下される見込みです。カナダやスイスなどの国々は既にこれらのETFを歓迎しており、現在世界中で約20億ドルの運用資産を運用しています。しかし、この大きなチャンスには大きな責任も伴います。特に、これらのETFは Ethereumをステーキングすることで追加の収益を得ることができるためです。これは見た目ほど簡単ではありません。

ステーキングとは、保有する暗号資産をロックしてネットワークの運営に協力させ、その過程で報酬を得ることです。これは、ETFが既に提供している以上のものを求める投資家にとってtrac的な選択肢です。しかし、ここに大きな違いがあります。 Ethereumの価格に追随する通常のスポットETFとは異なり、Ark InvestやFranklin Templetonが提案するようなETFの中には、ステーキングにも関与したいと考えているものもあります。つまり、彼らは単に Ethereum保有しているだけでなく、ネットワークの重要な意思決定に関与しており、それが Ethereumの勢力図を大きく変える可能性もあるのです。

バランスをとる行為：新しい技術と中央集権化の懸念

S&Pの警告の核心は、ステーキングによって Ethereum。米国の現物イーサリアムETFがステーキングに深く関与し、ネットワーク上のバリデーターの選定に影響を与えるようになった場合を想像してみてほしい。現物 Bitcoin ETFがローンチ直後に120億ドルもの資金を集めたことを考えると、イーサリアムETFも同様の規模に達する可能性は十分にある。しかし、これは少数の者にあまりにも多くの支配権が集中し、ネットワークの安全性と公平性が脅かされるのではないかという懸念を引き起こす。

Ethereum 、トランザクションの承認に3分の2以上の多数決を必要とするプルーフ・オブ・ステークシステムを採用しています。このシステムは、単一のグループが過度に多くの制御権を握ったり、バグが同時に多くのバリデーターに影響を与えたりすると、リスクにさらされます。そうなると、 Ethereum tracが停止し、多くの金融取引やブロックチェーンの世界全体に影響を及ぼす可能性があります。

S&P Globalは、分散型ステーキングの大手Lidoが Ethereumのステーキングパワーの3分の1を掌握しつつあることを特に懸念しています。この状況は、米国の機関投資家がステーキングに関与することで、カストディアンの選定方法次第で、権力の分配がより均等になるか、あるいは現状の集中が悪化するかのどちらかが生じる可能性を浮き彫りにしています。また、 Ethereumのバリデーターの15%を掌握しているCoinbaseにも注目が集まっており、エコシステムにおける複雑な関係性と潜在的なリスクを指摘しています。

新たなデジタル資産カストディアンの発展や、複数の企業間でのステーキングの分散化は、こうしたリスクの軽減に役立つ可能性があります。しかし、状況は常に変化しているため、常に注意を払い、賢明な選択を行うことが重要です。