الموافقة على صناديق الاستثمار Ethereum تشكل مخاطر تركيز عالية: ستاندرد آند بورز

عندما تظن أن تقلبات العملات المشفرة لم تعد تُفاجئك، تُصدر S&P Global تحذيرًا بشأن مخاطر السماح بتداول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية Ethereum في الولايات المتحدة. وتخشى S&P من أن يؤدي هذا إلى مزيد من السيطرة على الشبكة من قِبل بعض اللاعبين الرئيسيين، خاصةً فيما يتعلق برموز Ethereum المُراهنة.

فصل جديد Ethereum

بعد الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة لعقود الإيثر الآجلة عام ٢٠٢٣، وأول موافقة على الإطلاق على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية bitcoin في أوائل عام ٢٠٢٤، تتجه الأنظار الآن إلى Ethereum. تُراجع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ثمانية طلبات لصناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثر، ومن المتوقع صدور قرار بحلول ٢٣ مايو ٢٠٢٤. وقد رحبت دول مثل كندا وسويسرا بالفعل بهذه الصناديق، التي تُدير الآن حوالي ملياري دولار أمريكي حول العالم. لكن هذه الفرصة الكبيرة تأتي أيضًا بمسؤوليات جسيمة، خاصةً وأن هذه الصناديق يُمكنها جني أموال إضافية من خلال رهن عملات Ethereum، وهو أمر ليس بهذه البساطة كما يبدو.

يتيح التخزين للمستخدمين حفظ عملاتهم الرقمية للمساعدة في إدارة الشبكة، وكسب مكافآت في هذه العملية. إنه خيارtracللمستثمرين الذين يبحثون عن أكثر مما تقدمه صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الحالية. ولكن إليكم المفاجأة: بخلاف صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التقليدية للإيثر التي تتبع سعر Ethereumفقط، يرغب البعض، مثل تلك التي اقترحتها آرك إنفست وفرانكلين تمبلتون، في المشاركة في التخزين. هذا يعني أنهم لا يحتفظون Ethereumفحسب؛ بل يلعبون دورًا في اتخاذ القرارات المهمة للشبكة، مما قد يغير بشكل كبير ديناميكيات قوة Ethereum.

موازنة الأمور: التقنيات الجديدة ومخاوف المركزية

جوهر تحذير وكالة ستاندرد آند بورز يتمحور حول كيفية تأثير التخزين على من يسيطر على Ethereum. تخيل لو انخرطت صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية لإيثيريوم في التخزين لدرجة تمكنها من التأثير على من يصبح مدققًا على الشبكة. مع جمع صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin 12 مليار دولار أمريكي بعد وقت قصير من إطلاقها، فإن احتمال قيام صناديق المؤشرات المتداولة لإيثيريوم بالمثل وارد جدًا. ومع ذلك، يثير هذا مخاوف من تركز السيطرة في أيدي قلة قليلة، مما قد يهدد سلامة الشبكة وعدالتها.

يستخدم Ethereum نظام إثبات الحصة الذي يتطلب أغلبية الثلثين للموافقة على المعاملات. هذا النظام معرض للخطر إذا سيطر فريق واحد بشكل مفرط، أو إذا أثر خلل على العديد من المدققين في وقت واحد. قد يؤدي هذا إلى توقف Ethereum trac، مما يؤثر على العديد من المعاملات المالية وعالم البلوك تشين بشكل عام.

تُبدي ستاندرد آند بورز جلوبال قلقها بشكل خاص إزاء ليدو، الشركة الرائدة في مجال التخزين اللامركزي، والتي تقترب من السيطرة على ثلث قوة التخزين في Ethereum. يُبرز هذا الوضع كيف أن مشاركة المؤسسات الأمريكية في التخزين قد تُسهم في توزيع القوة بشكل أكثر عدلاً أو تُفاقم التركيز الحالي، وذلك حسب كيفية اختيارها لأمناء الحفظ. كما تُسلط الأضواء على كوين بيس، التي تسيطر بنسبة 15% على مُصادقي Ethereum، مما يُشير إلى العلاقات المُعقدة والمخاطر المُحتملة في النظام البيئي.

قد يُسهم تطوير جهات حُماة جديدة للأصول الرقمية وتوزيع حصصها بين شركات مختلفة في الحد من هذه المخاطر. ومع ذلك، مع استمرار تغيّر الأمور، يصبح البقاء على اطلاع واتخاذ قرارات ذكية أمرًا بالغ الأهمية.