스팟 이더리움 ETF 승인은 집중 위험을 초래: S&P

암호화폐의 등락이 더 이상 놀라움을 줄 수 없을 것 같던 때, S&P 글로벌은 미국 내 스팟 이더리움 ETF 허용의 위험에 대해 경고했습니다. 그들은 이것이 특히 스테이킹된 이더리움 토큰과 관련하여 몇몇 주요 플레이어가 네트워크에 대한 통제력을 더욱 강화할 수 있다고 우려하고 있습니다.

이더리움의 새로운 장

2023년 이더 선물 ETF 승인 및 2024년 초 최초의 스팟 비트코인 ETF 승인 이후, 모든 시선이 이더리움으로 향하고 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 8건의 스팟 이더 ETF 신청을 검토 중이며, 2024년 5월 23일까지 결정을 내릴 예정입니다. 캐나다와 스위스 같은 국가들은 이미 이러한 ETF를 환영했으며, 현재 전 세계적으로 약 20억 달러를 관리하고 있습니다. 그러나 이 큰 기회에는 큰 책임이 따르는데, 특히 이러한 ETF가 스테이킹을 통해 이더리움에서 추가 수익을 얻을 수 있기 때문에 이는 생각만큼 간단하지 않습니다.

스테이킹은 사람들이 암호화폐를 잠그어 네트워크 운영을 돕는 대신 보상을 받는 과정입니다. 이는 ETF가 이미 제공하는 것보다 더 많은 것을 원하는 투자자들에게 매력적인 옵션입니다. 하지만 여기서 반전이 있습니다: 단순히 이더리움 가격만 추종하는 일반 스팟 이더 ETF와 달리, Ark Invest와 Franklin Templeton이 제안한 일부 ETF는 스테이킹에 참여하고자 합니다. 이는 그들이 단순히 이더리움을 보유하는 것을 넘어 네트워크의 주요 결정에 참여한다는 의미이며, 이는 이더리움의 권력 역학을 크게 변화시킬 수 있습니다.

균형 잡기: 새로운 기술과 중앙화 우려

S&P의 경고성 논평의 핵심은 스테이킹이 이더리움에 대한 통제권을 누가 가지는지를 어떻게 바꿀 수 있는지에 관한 것입니다. 만약 미국 스팟 이더 ETF가 스테이킹에 너무 깊이 관여하여 네트워크의 검증자(validator)가 될 수 있는 사람을 영향력 있게 결정할 수 있다고 상상해 보세요. 스팟 비트코인 ETF가 출시 직후 빠르게 120억 달러를 모으면서, 이더 ETF도 같은 일을 할 가능성이 매우 현실적입니다. 그러나 이는 너무 적은 수의 주체가 너무 많은 통제력을 갖게 되어 네트워크의 안전성과 공정성을 위협할 수 있다는 우려를 불러일으킵니다.

이더리움은 거래를 승인하기 위해 3분의 2 이상의 과반수가 필요한 지분 증명(PoS) 시스템을 사용합니다. 만약 통제력이 한 그룹에 너무 많이 집중되거나 버그가 많은 검증자에게 동시에 영향을 미친다면 이 시스템은 위험에 처할 수 있습니다. 이는 이더리움을 마비시켜 많은 금융 거래와 더 넓은 블록체인 세계에 영향을 줄 수 있습니다.

S&P 글로벌은 특히 분산형 스테이킹의 주요 이름인 Lido가 이더리움 스테이킹 파워의 3분의 1에 가까운 통제력을 확보하는 것에 대해 우려하고 있습니다. 이 상황은 미국 기관의 스테이킹 참여가 어떻게 선택하는 custodian(신탁 관리자)에 따라 권력을 더 균등하게 분배하는 데 도움이 될 수도 있고, 현재의 집중을 악화시킬 수도 있는지를 보여줍니다. 또한 이더리움 검증자의 15%를 통제하고 있는 Coinbase에 주목이 쏠리고 있으며, 이는 생태계 내의 복잡한 관계와 잠재적 위험을 지적합니다.

새로운 디지털 자산 custodian의 개발과 스테이킹을 여러 기업에 분산시키는 것은 이러한 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 상황이 계속 변화함에 따라 경계심을 유지하고 현명한 선택을 하는 것이 중요해질 것입니다.