L'approvazione degli ETF Spot su Ethereum comporta rischi di concentrazione: S&P

Proprio quando pensi che le altalene delle criptovalute non possano più sorprenderti, S&P Global emette un avvertimento sui rischi di consentire ETF Spot su Ethereum negli Stati Uniti. Sono preoccupati che questo possa portare a un controllo ancora maggiore della rete da parte di pochi attori chiave, soprattutto per quanto riguarda i token Ethereum che sono in staking.

Un nuovo capitolo per Ethereum

Dopo l'approvazione degli ETF futures su ether nel 2023 e la prima approvazione ever di ETF spot su bitcoin all'inizio del 2024, tutti gli occhi sono ora puntati su Ethereum. La SEC sta esaminando otto domande per ETF spot su ether, con una decisione attesa entro il 23 maggio 2024. Paesi come il Canada e la Svizzera hanno già accolto questi ETF, che ora gestiscono circa 2 miliardi di dollari in tutto il mondo. Ma questa grande opportunità arriva anche con grandi responsabilità, soprattutto perché questi ETF possono guadagnare denaro extra tramite lo staking del loro Ethereum, che non è così semplice come sembra.

Lo staking permette alle persone di bloccare le proprie criptovalute per aiutare a far funzionare la rete, guadagnando ricompense nel processo. È un'opzione attraente per gli investitori che cercano qualcosa in più rispetto a quanto offrono già gli ETF. Ma ecco il colpo di scena: a differenza dei normali ETF spot su ether che seguono semplicemente il prezzo dell'Ethereum, alcuni, come quelli proposti da Ark Invest e Franklin Templeton, vogliono partecipare allo staking. Questo significa che non si limitano a detenere Ethereum; giocano un ruolo nelle decisioni importanti della rete, il che potrebbe cambiare significativamente le dinamiche di potere di Ethereum.

Equilibrio delicato: nuove tecnologie e preoccupazioni sulla centralizzazione

Il cuore dell'avvertimento cautelativo di S&P riguarda il modo in cui lo staking potrebbe cambiare chi ha il controllo su Ethereum. Immagina se gli ETF spot su ether statunitensi si impegnassero nello staking in misura tale da poter influenzare chi può diventare un validatore sulla rete. Con gli ETF spot Bitcoin che hanno rapidamente raccolto 12 miliardi di dollari poco dopo il loro lancio, la possibilità che gli ETF su ether facciano lo stesso è molto reale. Tuttavia, questo solleva timori su un controllo eccessivo nelle mani di pochi, che potrebbe minacciare la sicurezza e l'equità della rete.

Ethereum utilizza un sistema di proof-of-stake che richiede una maggioranza di due terzi per approvare le transazioni. Questo sistema è a rischio se troppo controllo è detenuto da un singolo gruppo o se un bug colpisce molti validatori contemporaneamente. Questo potrebbe bloccare Ethereum, influenzando molte transazioni finanziarie e l'intero mondo blockchain.

S&P Global è particolarmente preoccupata per Lido, un grande nome nello staking decentralizzato, che si avvicina al controllo di un terzo del potere di staking di Ethereum. Questa situazione evidenzia come il coinvolgimento delle istituzioni statunitensi nello staking possa sia aiutare a distribuire il potere in modo più uniforme sia peggiorare la concentrazione attuale, a seconda di come scelgono i loro custodi. Anche Coinbase è sotto i riflettori, con il suo controllo del 15% sui validatori di Ethereum, che mette in luce le relazioni complicate e i potenziali rischi nell'ecosistema.

Lo sviluppo di nuovi custodi di asset digitali e la diffusione dello staking tra diverse aziende potrebbe aiutare a ridurre questi rischi. Tuttavia, mentre le cose continuano a cambiare, restare vigili e fare scelte intelligenti sarà cruciale.