Le Bitcoin est-il le nouveau Or ? Les implications stratégiques d'une réserve américaine

Le gouvernement des États-Unis évalue la création d'une réserve stratégique de Bitcoin suite à l'instruction du président Donald Trump. Cette initiative pourrait ouvrir un nouveau chapitre dans la participation du Bitcoin à la planification économique nationale et garantir un débat animé sur ses avantages et ses inconvénients.

La directive, publiée jeudi, exige que le groupe soumette un rapport au plus tard en juillet avec des recommandations sur la manière dont les actifs des forces de l'ordre fédérales pourraient être utilisés pour créer une réserve de Bitcoin. Le modèle ressemble à la Strategic Petroleum Reserve des États-Unis, mais il soulève des questions sur la possibilité et les conséquences de considérer le Bitcoin comme un actif de réserve national.

L'idée d'une réserve de Bitcoin a récemment gagné du terrain dans l'industrie crypto. Cela a été largement alimenté par des partisans crypto éminents et des législateurs pro-crypto comme la sénatrice Cynthia Lummis. Son « Bitcoin Act of 2024 » décrit un plan pour créer une Strategic Bitcoin Reserve, avec un plan d'achat de 100 000 à 1 000 000 de BTC sur cinq ans. 

Ces actifs seraient stockés dans plusieurs portefeuilles froids décentralisés situés à différents endroits aux États-Unis. Actuellement, le gouvernement américain possède environ 200 000 Bitcoin d'une valeur de 21 milliards de dollars.

Implications judiciaires de la gestion des réserves de Bitcoin

L'adoption du Bitcoin en tant qu'actif national pose certains problèmes juridiques. La plupart des cadres juridiques régissant les devises fiduciaires et les matières premières ne capturent pas la nature décentralisée et transfrontalière du Bitcoin. Cela est dû au fait que de nouvelles législations devront peut-être être formulées pour fournir le contexte juridique pour la définition du Bitcoin et l'étendue de son utilité en tant que devise de réserve.

Il existe également des problèmes de conflit de propriété, de questions de sécurité et de responsabilité en cas de piratage ou de fraude. La centralisation, souvent associée aux réserves traditionnelles, peut être difficile à imiter pour le Bitcoin et rester fidèle à son modèle de décentralisation.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également rejeté l'idée que la banque centrale possède du Bitcoin. Il a en outre déclaré que la Federal Reserve Act ne le permet pas. De plus, comme le Bitcoin possède des caractéristiques qui ne tombent pas facilement sous les classifications juridiques, il est difficile à contrôler. Les décideurs politiques doivent décider d'inclure le Bitcoin dans la classe d'actifs actuelle, qui comprend les changes étrangers ou les instruments de crédit.

Par exemple, le Exchange Stabilization Fund (ESF) pourrait être utilisé pour acheter du Bitcoin par crédit. Cependant, cette approche nécessiterait un contrôle juridique des dispositions des statuts pour éviter toute violation. 

Au niveau mondial, les réserves de Bitcoin pourraient faire l'objet d'une réglementation en vertu des lois sur le commerce et les investissements transfrontaliers et des traités économiques. Un alignement réglementaire entre les pays sera nécessaire pour éviter les conflits, tels que la fiscalité, les protocoles de lutte contre le blanchiment d'argent et les lois sur la garde des actifs numériques.

Partisans vs sceptiques

La proposition a suscité une controverse considérable parmi les décideurs politiques, les experts financiers et les acteurs du marché. Selon ses partisans, l'offre limitée du Bitcoin et le fait qu'il ne soit contrôlé par aucune entité unique signifient qu'il peut agir comme une assurance contre l'inflation et un actif utile pour les banques centrales.

Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, a été l'un des défenseurs les plus éminents du Bitcoin, expliquant qu'il s'agit d'un meilleur actif de réserve. Depuis que Saylor a pris les rênes de MicroStrategy, l'entreprise a acheté plus de 461 000 BTC. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a également soutenu le Bitcoin, affirmant qu'il s'agit d'« or numérique » et que son prix pourrait atteindre 700 000 $.

Cependant, les critiques soulignent ses risques. Ceux-ci incluent sa volatilité notoire, le manque d'utilisation intrinsèque et sa nature spéculative, ce qui en fait un choix divisant pour une réserve gouvernementale. David Materazzi, PDG de Galileo FX, a mis en garde contre le pari de l'argent des contribuables sur un actif spéculatif hautement volatil, car les gouvernements devraient incarner la stabilité plutôt que le profit.

D'autres, comme Alexandr Sharilov de CoinDataFlow, ont souligné que cette volatilité pourrait se répercuter sur d'autres économies et provoquer une « course aux armements numériques » si elle est mal gérée. « Si le prix du Bitcoin chute, cela pourrait déclencher une course aux armements numériques et perturber l'économie mondiale. »

Combien de pays sont concernés ?

Cependant, les États-Unis ne sont pas le seul pays à s'intéresser à l'utilisation du Bitcoin dans ses réserves nationales. La Suisse envisage d'inclure le Bitcoin dans ses réserves aux côtés de l'or.

Le Salvador a déjà précédé d'autres pays en rendant le Bitcoin monnaie légale en 2021. Cependant, tous les pays ne font pas du Bitcoin une réserve nationale. Au Japon, le Premier ministre Shigeru Ishiba a affirmé que le Bitcoin ne peut pas être considéré comme un actif de change. Les réserves de change du Japon, a-t-il souligné, sont destinées à gérer des actifs basés sur les devises et les obligations, ce qui est loin de la volatilité du Bitcoin.

L'incertitude concernant le désir du gouvernement d'acquérir davantage de Bitcoin à l'avenir reste un mystère. Bien que l'ordre de Trump soit évasé sur ce point, il a relancé l'intérêt pour discuter du potentiel du Bitcoin en tant qu'actif de réserve national.