Является ли биткоин новым золотом? Стратегические последствия создания резерва в США

Правительство США оценивает возможность создания стратегического резерва биткоинов после поручения президента Дональда Трампа. Эта инициатива может открыть новую главу в участии биткоина в национальном экономическом планировании и гарантировать жаркие дискуссии о его преимуществах и недостатках.

Директива, изданная в четверг, требует от группы представить отчет не позднее июля с рекомендациями о том, как активы федеральных правоохранительных органов могут быть использованы для создания резерва биткоинов. Эта модель напоминает Стратегический нефтяной резерв США, но вызывает вопросы о возможности и последствиях рассмотрения биткоина как национального резервного актива.

Идея резерва биткоинов недавно набрала популярность в криптоиндустрии. Этому во многом способствовали видные сторонники криптоактивов и законодатели, поддерживающие крипто, такие как сенатор Кэролайн Лумис. Ее «Закон о биткоине 2024 года» описывает план создания Стратегического резерва биткоинов с намерением приобрести от 100 000 до 1 000 000 BTC в течение пяти лет. 

Эти активы будут храниться в нескольких децентрализованных холодных кошельках в разных местах по всей территории США. В настоящее время правительство США владеет примерно 200 000 биткоинов стоимостью $21 миллиард.

Юридические последствия управления резервами биткоинов

Внедрение биткоина в качестве части национальных активов порождает определенные правовые вопросы. Большинство правовых рамок, регулирующих фиатные валюты и товары, не учитывают децентрализованную и трансграничную природу биткоина. Это связано с тем, что может потребоваться разработка нового законодательства для обеспечения правового контекста определения биткоина и масштабов его полезности как резервной валюты.

Существуют также вопросы конфликта прав собственности, проблемы безопасности и вопросы ответственности в случае взлома или мошенничества. Централизация, часто связанная с традиционными резервами, может быть трудно воспроизводима для биткоина и противоречить его модели децентрализации.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл также отверг идею о том, что центральный банк владеет биткоинами. Он далее заявил, что Закон о Федеральной резервной системе не допускает этого. Кроме того, поскольку биткоин имеет характеристики, которые не легко подпадают под правовые классификации, его трудно контролировать. Лицам, принимающим решения, необходимо решить, включать ли биткоин в текущий класс активов, который включает иностранную валюту или кредитные инструменты.

Например, Фонд стабилизации обмена (ESF) может быть использован для покупки биткоинов через кредит. Однако этот подход потребует правовой проверки положений статутных актов, чтобы избежать каких-либо нарушений. 

Глобально резервы биткоинов могут стать предметом регулирования в рамках законов о трансграничной торговле и инвестициях, а также экономических договоров. Согласование регулирования между странами будет необходимо для избежания конфликтов, таких как налогообложение, протоколы противодействия отмыванию денег и законы о хранении цифровых активов.

Сторонники против скептиков

Предложение вызвало значительные споры среди политиков, финансовых экспертов и участников рынка. Согласно мнению его сторонников, ограниченное предложение биткоина и тот факт, что он не контролируется каким-либо одним субъектом, означают, что он может действовать как страховка от инфляции и полезный актив для центральных банков.

Майкл Сэйлор, исполнительный председатель MicroStrategy, был одним из самых видных сторонников биткоина, объясняя, что это лучший резервный актив. С тех пор как Сэйлор возглавил MicroStrategy, компания приобрела более 461 000 BTC. Генеральный директор BlackRock Ларри Финк также поддержал биткоин, заявив, что это «цифровое золото» и что его цена может вырасти до $700 000.

Однако критики подчеркивают его риски. К ним относятся его известная волатильность, отсутствие внутренней полезности и спекулятивный характер, что делает его спорным выбором для государственного резерва. Генеральный директор Galileo FX Дэвид Матерацци предостерег от игры деньгами налогоплательщиков на высоковолатильном спекулятивном активе, поскольку правительства должны стоять за стабильностью, а не за прибылью.

Другие, такие как Александр Шарылов из CoinDataFlow, указали, что такая волатильность может распространиться на другие экономики и вызвать «цифровую гонку вооружений» при плохом управлении. «Если цена биткоина упадет, это может спровоцировать цифровую гонку вооружений и нарушить глобальную экономику».

Сколько стран участвуют?

Однако США не единственная страна, заинтересованная в использовании биткоина в своих национальных резервах. Швейцария рассматривает возможность включения биткоина в свои резервы наряду с золотом.

Сальвадор уже опередил другие страны, сделав биткоин законным платежным средством в 2021 году. Однако не все страны рассматривают биткоин как национальный резерв. В Японии премьер-министр Сигэру Исиба подтвердил, что биткоин не может рассматриваться как валютный актив. Резервы иностранной валюты Японии, подчеркнул он, предназначены для управления валютными активами и облигациями, что далеко от волатильности биткоина.

Неопределенность относительно желания правительства приобретать больше биткоинов в будущем остается загадкой. Хотя приказ Трампа не содержит подробностей в этом отношении, он вызвал renewed interest в обсуждении потенциала биткоина в качестве национального резервного актива.