هل بيتكوين هو الذهب الجديد؟ الآثار الاستراتيجية لاحتياطي أمريكي

تقوم حكومة الولايات المتحدة بتقييم إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي بعد تعليمات الرئيس دونالد ترامب. قد يفتح هذا المبادرة فصلاً جديداً في مشاركة بيتكوين في التخطيط الاقتصادي الوطني ويضمن نقاشاً حاداً حول مزاياها وعيوبها.

يتطلب التوجيه، الصادر يوم الخميس، من المجموعة تقديم تقرير في أو قبل يوليو مع توصيات حول كيفية استخدام أصول إنفاذ القانون الفيدرالية لإنشاء احتياطي بيتكوين. يشبه النموذج احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي، لكنه يطرح أسئلة حول إمكانية واعتبارات اعتبار بيتكوين كأصل احتياطي وطني.

اكتسبت فكرة احتياطي بيتكوين زخماً مؤخراً في صناعة العملات المشفرة. وقد تم تغذيتها بشكل كبير من قبل أنصار العملات المشفرة البارزين والمشرعين المؤيدين للعملات المشفرة مثل السيناتور سينثيا لوميس. يصف «قانون بيتكوين لعام 2024» الخاص بها خطة لإنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي، مع خطة لشراء ما بين 100,000 و 1,000,000 BTC على مدى خمس سنوات. 

سيتم تخزين هذه الأصول في محافظ باردة لامركزية متعددة في مواقع مختلفة في الولايات المتحدة. حالياً، تمتلك حكومة الولايات المتحدة حوالي 200,000 بيتكوين بقيمة 21 مليار دولار.

الآثار القضائية لإدارة احتياطيات بيتكوين

يُثير اعتماد بيتكوين كجزء من الأصول الوطنية قضايا قانونية معينة. لا تغطي معظم الأطر القانونية التي تحكم العملات الورقية والسلع الطبيعة اللامركزية وعابرة الحدود لبيتكوين. وذلك لأنه قد يتعين صياغة تشريعات جديدة لتوفير السياق القانوني لتعريف بيتكوين ومدى فائدتها كعملة احتياطية.

هناك أيضاً قضايا تتعلق بتعارض الملكية، وقضايا الأمان، وقضايا المسؤولية في حالة الاختراق أو الاحتيال. قد يكون من الصعب محاكاة اللامركزية، المرتبطة غالباً بالاحتياطيات التقليدية، لبيتكوين والبقاء وفياً لنموذج اللامركزية الخاص به.

رفض رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أيضاً فكرة أن البنك المركزي يمتلك بيتكوين. وأوضح أكثر أن قانون الاحتياطي الفيدرالي لا يسمح بذلك. أيضاً، نظراً لأن بيتكوين لديه خصائص لا تندرج بسهولة تحت التصنيفات القانونية، فمن الصعب التحكم فيه. يجب على صانعي السياساتقرر ما إذا كانوا سيضمون بيتكوين إلى فئة الأصول الحالية، والتي تشمل العملات الأجنبية أو أدوات الائتمان.

على سبيل المثال، يمكن استخدام صندوق استقرار الصرف (ESF) لشراء بيتكوين عبر الائتمان. ومع ذلك، سيتطلب هذا النهج فحصاً قانونياً لأحكام القوانين لتجنب أي انتهاك. 

على مستوى العالم، قد تكون احتياطيات بيتكوين موضوعاً للتنظيم بموجب قوانين التجارة والاستثمار عبر الحدود والمعاهدات الاقتصادية. سيكون التنسيق التنظيمي بين البلدان ضرورياً لتجنب النزاعات، مثل الضرائب، وبروتوكولات مكافحة غسل الأموال، وقوانين حيازة الأصول الرقمية.

المؤيدون مقابل المتشككون

جذبت المقترحات جدلاً كبيراً بين صانعي السياسات، وخبراء المالية، وأطراف السوق. ووفقاً لأنصارها، فإن العرض المحدود لبيتكوين وكونه لا يتحكم فيه أي كيان واحد يعني أنه يمكن أن يعمل كعازل ضد التضخم وأصل مفيد للبنوك المركزية.

كان مايكل سيلو، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، أحد أبرز المدافعين عن بيتكوين، موضحاً أنه أصل احتياطي أفضل. منذ أن تولى سيلو زمام الأمور في MicroStrategy، اشترت الشركة أكثر من 461,000 BTC. أيد لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، بيتكوين أيضاً، قائلاً إنه «الذهب الرقمي» وأن سعره قد يرتفع إلى 700,000 دولار.

ومع ذلك، يسلط النقاد الضوء على مخاطره. وتشمل هذه التقلبات المعروفة، وعدم وجود استخدام جوهري، وطبيعته المضاربة، مما يجعله خياراً مثيراً للجدل كاحتياطي حكومي. حذر ديفيد ماتيراتزي، الرئيس التنفيذي لشركة Galileo FX، من مقامرة أموال دافعي الضرائب على أصل مضارب عالي التقلب، حيث يجب على الحكومات أن تمثل الاستقرار بدلاً من الربح.

من جهة أخرى، أشار ألكسندر شاريلوف من CoinDataFlow إلى أن مثل هذه التقلبات قد تمتد إلى اقتصادات أخرى وتسبب ما يُعرف بـ "سباق التسلح الرقمي" إذا أُسيء إدارته. وقال: "إذا انخفض سعر البيتكوين، فقد يؤدي ذلك إلى اندلاع سباق تسلح رقمي ويعطل الاقتصاد العالمي."

كم عدد الدول المشاركة؟

ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة ليست الدولة الوحيدة المهتمة باستخدام البيتكوين في احتياطياتها الوطنية. فتدرس سويسرا إدراج البيتكوين في احتياطياتها بجانب الذهب.

سبقت السلفادور بالفعل دولاً أخرى بجعل بيتكوين عملة قانونية في عام 2021. ومع ذلك، لا تجعل جميع الدول بيتكوين احتياطياً وطنياً. في اليابان، أكد رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا أن بيتكوين لا يمكن اعتباره أصلًا للأوراق المالية الأجنبية. وشدد على أن احتياطيات اليابان من العملات الأجنبية مخصصة للتعامل مع الأصول القائمة على العملات والسندات، وهو أمر بعيد كل البعد عن تقلبات بيتكوين.

لا يزال الغموض يحيط برغبة الحكومة في اقتناء المزيد من البيتكوين في المستقبل. وبينما يكون أمر ترامب ضئيلاً في هذا الصدد، فقد أشعل اهتماماً متجدداً بمناقشة إمكانات البيتكوين ضمن الأصول الاحتياطية الوطنية.