Les positions courtes sur Nvidia et Apple sont un piège pour les traders haussiers et baissiers – Jim Cramer

CNBC's Mad Money L'hôte de l'émission Jim Cramer a mis en garde les traders contre le fait que les positions courtes sur les géants de la technologie Nvidia et Apple pourraient constituer un piège haussier-baissier pour le marché. Les fonds spéculatifs luttent encore avec un rebond soudain du marché mercredi dernier, où plusieurs traders à découvert ont été liquidés lorsque le président américain Trump a suspendu les tarifs douaniers sur plusieurs nations pendant 90 jours.

“Nvidia et Apple sont tellement courtisés à la baisse que je ne pense pas que les vendeurs à découvert jouent leurs atouts en premier,” a publié Cramer sur X lundi. 

“Ils vont laisser les actions monter et les frapper à nouveau. C'est la seule façon pour eux de sortir de ce pétrin car ils peuvent racheter après les avoir fait baisser un peu.”

Le short squeeze plonge le marché dans le chaos

Selon les données de prime brokerage de Goldman Sachs, les fonds spéculatifs avaient accumulé un nombre record de paris à la baisse sur les actions américaines avant la session de trading de mercredi dernier. 

De nombreux traders croyaient qu'il y aurait des conséquences économiques massives des tarifs douaniers de Trump. Mais les actions ont bondi alors que l'administration a inopinément retiré certaines de ses menaces.

Les fonds spéculatifs ont été contraints de racheter massivement, ce qui a propulsé le S&P 500 de 9,5 % en une seule journée, sa troisième plus grande hausse depuis la Seconde Guerre mondiale. Selon Goldman, les actions les plus courtisées à la hausse ont bondi de manière encore plus stupéfiante de 12,5 % lorsque les traders se sont précipités pour dénouer leurs positions baissières dans un classique short squeeze.

“Vous ne pouvez pas attraper un mouvement. Lorsque vous voyez quelqu'un racheter ses positions courtes, les portes de sortie deviennent si petites à cause de ces trades surpeuplés,” a déclaré Jeff Kilburg, PDG et CIO chez KKM Financial.

En regardant la session de pré-ouverture de lundi, les actions Nvidia et Apple n'ont pas baissé en dessous de leurs plus bas sur 5 jours. Selon les données de Google Finance, la première a connu une augmentation d'environ 26 % depuis le 8 avril, tandis que la seconde a augmenté de 12,3 % simultanément. 

Cramer déclare les actions redescendront pour inciter les vendeurs à découvert à réessayer leur chance.

Le bureau de trading d'Oppenheimer a qualifié le whipsaw dans les actions technologiques d'« extrême », affirmant que la hausse n'était pas seulement due au rachat des positions courtes et à « de vrais acheteurs ajoutant sur des semi-conducteurs de meilleure qualité ».

Le rallye a également été alimenté par une liquidité de marché inhabituellement faible. Goldman Sachs a signalé que la profondeur des futures E-Mini S&P 500, un indicateur de liquidité de marché, a atteint un plus bas historique de 2 millions de dollars lundi.

Les fonds institutionnels long-only ont également acheté massivement dans les actions technologiques au cours des trois dernières heures de la session de mercredi, selon Bank of America.

Cependant, de nombreux traders attribuent l'ampleur du rallye au dénouement massif des positions courtes. 

“La douleur du côté court est palpable,” a noté un trader. «C'était plus qu'une simple technique, c'était de l'achat de panique.”

Les marchés ont reculé le jour suivant lorsque les traders se sont ressaisis face à la menace économique continue de tarifs élevés et d'incertitude commerciale. Pourtant, comme l'hôte de Mad Money, les analystes disent que le short squeeze n'est peut-être pas terminé.

“Le rachat des positions courtes est loin d'être terminé,” a écrit le bureau de trading de Bank of America. «Il n'y a aucune chance que le marché ait désamorcé le risque en moins de trois heures après sept semaines de réduction de l'effet de levier et une baisse de plus de 20 % de l'indice SPX.”

L'intérêt à la baisse de mars a atteint des niveaux multi-annuels

Soutenant la thèse de Cramer, Nasdaq de données montre qu'à la date de règlement du 31 mars 2025, l'intérêt à la baisse sur 4 765 titres cotés au Nasdaq s'élevait à 15,75 milliards d'actions, en hausse par rapport aux 15,66 milliards de deux semaines plus tôt. Ce nombre représente 2,14 jours de volume quotidien moyen, en hausse par rapport aux 1,88 jours de mi-mars.

Le Nasdaq Global Market a vu 13,07 milliards d'actions courtisées sur 3 140 titres, avec un volume quotidien moyen passant à 2,64 jours. Le Nasdaq Capital Market a enregistré 2,68 milliards d'actions courtisées sur 1 625 titres, une augmentation notable.

Même avec les récents rallyes, les paris baissiers restent substantiels, et les traders compteront sur la lutte de tir à la corde entre les politiques commerciales des États-Unis et de la Chine pour continuer avec plus de volatilité du marché.

Goldman Sachs indique que neuf des onze secteurs du S&P 500 ont été vendus nettement la semaine dernière, les secteurs financiers, technologiques et de consommation discrétionnaire ayant connu les sorties de capitaux les plus importantes. La vente dans les secteurs financiers a été la plus rapide depuis janvier 2021 et la deuxième plus élevée jamais enregistrée.

“Les prix plus bas ont provoqué d'énormes ventes de nombreux coins de notre franchise,” a noté Pasquariello. «Les gens entrent simplement en mode d'auto-protection.”

Pendant ce temps, le S&P 500 ont grimpé à 5 419,04 lundi, soit une hausse de 1,81 % ou 95,31 points par rapport à la session de trading précédente. Au cours des quatre dernières semaines, l'indice a progressé de 4,51 %, tandis que sa performance année contre année reflète une augmentation de 7,06 %.