Nvidia- und Apple-Short-Positionen sind ein trickreiches Bullen- und Bärengeschäft – Jim Cramer

der CNBC-Sendung „Mad Money“, warnte Händler davor, dass Leerverkaufspositionen bei den Tech-Giganten Nvidia und Apple eine Falle für den Markt darstellen könnten. Hedgefonds haben weiterhin mit den Folgen des plötzlichen Marktaufschwungs vom vergangenen Mittwoch zu kämpfen, als US-Präsident Trump die Zölle auf mehrere Länder für 90 Tage aussetzte und daraufhin die Positionen zahlreicher Leerverkäufer liquidiertdent .

„Nvidia und Apple sind so stark geshortet, dass ich nicht glaube, dass die Leerverkäufer zuerst ihre Karten aufdecken werden“, postete Cramer am Montag auf X. 

“Sie werden sie aufholen lassen und dann erneut angreifen. Nur so können sie aus dieser Misere herauskommen, denn nachdem sie sie etwas zurückgedrängt haben, können sie die Führung übernehmen.”

Ein Short Squeeze führt zu Marktchaos

Laut Daten des Prime-Brokerage-Geschäfts von Goldman Sachs hatten Hedgefonds vor dem Handelstag am vergangenen Mittwoch eine Rekordzahl an Short-Positionen auf US-Aktien aufgebaut. 

Viele Händler befürchteten massive wirtschaftliche Folgen durch Trumps Zölle. Doch die Aktienkurse schossen in die Höhe, als die Regierung unerwartet einige ihrer Drohungen zurücknahm.

Hedgefonds sahen sich gezwungen, massenhaft Positionen zu schließen, was den S&P 500 an einem einzigen Tag um 9,5 % in die Höhe schnellen ließ – den drittgrößten Anstieg seit dem Zweiten Weltkrieg. Laut Goldman Sachs stiegen die am stärksten leerverkauften Aktien sogar um beeindruckende 12,5 %, als Händler in einem classic Short Squeeze ihre Short-Positionen auflösten.

„Man kann keine Kursbewegung mehr vorhersehen. Wenn man sieht, dass jemand seine Short-Positionen eindeckt, werden die Ausstiegsmöglichkeiten aufgrund dieser überfüllten Märkte sehr klein“, sagte Jeff Kilburg, CEO und CIO von KKM Financial.

Im vorbörslichen Handel am Montag notierten die Aktien von Nvidia und Apple weiterhin unter ihren 5-Tage-Tiefstständen. Laut Daten von Google Finance legte die Nvidia-Aktie seit dem 8. April um rund 26 % zu, während die Apple-Aktie im gleichen Zeitraum um 12,3 % stieg. 

Cramer meint, die Aktienkurse würden wieder sinken, um Leerverkäufer zu einem erneuten Versuch zu animieren.

Der Handelstisch von Oppenheimer bezeichnete die Kursschwankungen bei Technologieaktien als „extrem“ und erklärte, der Anstieg sei nicht nur auf die Eindeckung von Leerverkäufen und den Zukauf von qualitativ hochwertigeren Aktien durch „echte Käufer“ zurückzuführen

am Mittwoch Rallye wurde auch durch eine ungewöhnlich geringe Marktliquidität befeuert. Goldman Sachs berichtete, dass die Volumenstärke der E-Mini-S&P-500-Futures, ein Indikator für die Marktliquidität, am Montag mit 2 Millionen US-Dollar einen historischen Tiefstand erreichte.

Laut der Bank of America kauften auch institutionelle Fonds, die ausschließlich auf langfristige Anlagen setzten, in den letzten drei Stunden der Mittwochssitzung massiv Technologieaktien.

Viele Händler führen das Ausmaß der Rallye dennoch auf die massenhafte Auflösung von Short-Positionen zurück. 

„Die Verluste auf der Short-Seite sind deutlich spürbar“, bemerkte ein Händler. „Das war mehr als nur technisches Problem, es handelte sich um Panikkäufe.“

Die Märkte gaben am nächsten Tag nach, als den Händlern die anhaltende wirtschaftliche Bedrohung durch hohe Zölle und Handelsunsicherheit bewusst wurde. Doch wie der Moderator von „Mad Money“ sagen auch Analysten, dass der Short Squeeze möglicherweise noch nicht vorbei ist.

„Die Eindeckung von Leerverkäufen ist noch lange nicht abgeschlossen“, schrieb der Handelstisch der Bank of America. „Es ist ausgeschlossen, dass sich das Marktrisiko nach sieben Wochen mit reduziertem Leverage und einem Kursverlust von über 20 % im S&P 500 innerhalb von weniger als drei Stunden verringert hat.“

Die Leerverkaufsquote erreichte im März ein Mehrjahreshoch

stützen Cramers These: Daten Zum Abrechnungsstichtag 31. März 2025 belief sich das Short-Interesse an 4.765 an der Nasdaq notierten Wertpapieren auf insgesamt 15,75 Milliarden Aktien, gegenüber 15,66 Milliarden zwei Wochen zuvor. Dies entspricht einem durchschnittlichen Tagesvolumen von 2,14 Tagen, verglichen mit 1,88 Tagen Mitte März.

Am Nasdaq Global Market wurden 13,07 Milliarden Aktien in 3.140 Wertpapieren leerverkauft, wobei das durchschnittliche Tagesvolumen auf 2,64 Tage anstieg. Am Nasdaq Capital Market wurden 2,68 Milliarden Aktien in 1.625 Wertpapieren leerverkauft, was einen deutlichen Anstieg darstellt.

Trotz der jüngsten Kursanstiege sind die bärischen Wetten immer noch beträchtlich, und die Händler setzen darauf, dass das Tauziehen zwischen der US-amerikanischen und der chinesischen Handelspolitik mit weiterer Marktvolatilität weitergehen wird.

Laut Goldman Sachs wurden letzte Woche in neun von elf Sektoren des S&P 500 Nettoverkäufe verzeichnet, wobei Finanzwerte, Technologie und Konsumgüter die stärksten Abflüsse aufwiesen. Die Verkäufe im Finanzsektor waren die schnellsten seit Januar 2021 und die zweithöchsten jemals gemessenen.

„Niedrigere Preise haben in vielen Bereichen unseres Franchise-Unternehmens zu enormen Umsätzen geführt“, bemerkte Pasquariello. „Die Leute schalten einfach in den Selbstschutzmodus.“

Der S&P 500 stieg am Montag auf 5.419,04 Punkte, ein Plus von 1,81 % bzw. 95,31 Punkten gegenüber dem Vortag. In den vergangenen vier Wochen legte der Index um 4,51 % zu, im Jahresvergleich verzeichnete er einen Anstieg von 7,06 %.