Ninepoint lance un ETF sur l'énergie américaine alors que l'IA et les mineurs Bitcoin se disputent la même énergie

Le 22 septembre, la société de gestion d'actifs torontoise Ninepoint Partners a lancé la cotation de son premier fonds américain, espérant que les liens énergétiques unissant le Canada et les États-Unis perdureront malgré les différends commerciaux affectant la frontière.

Le Ninepoint North American Energy Independence ETF, coté sur le NYSE Arca sous le symbole ENRG, regroupe toutes les sociétés impliquées dans la production de pétrole et de gaz, les pipelines, le nucléaire et l'uranium, le cuivre et les principaux minéraux dans un seul portefeuille géré activement.

Cette combinaison place également le fonds d'investissement au cœur d'un problème que les mineurs de cryptomonnaies connaissent bien : l'accès à l'électricité. L'accès au réseau et les sites de minage agréés influencent de plus en plus la décision d'un mineur Bitcoin de poursuivre le minage ou d'orienter ses efforts vers l'intelligence artificielle et le calcul haute performance (HPC).

Ce que détient réellement ENRG

Le fonds ENRG détient entre 25 et 50 titres en portefeuille et applique des frais de gestion de 0,65 %. Son portefeuille couvre les secteurs de l'approvisionnement énergétique, des infrastructures de transport, de l'énergie nucléaire et de l'uranium, ainsi que des intrants pour l'électrification, notamment le cuivre et les minéraux critiques. Le fonds est principalement implanté au Canada, au Mexique et aux États-Unis, mais peut investir jusqu'à 10 % de ses actifs hors Amérique du Nord. Son auprès de la SEC confirme les frais de gestion de 0,65 % et mentionne Tidal Investments comme conseiller et Ninepoint Partners comme sous-conseiller.

John Wilson, co-PDG de Ninepoint, a déclaré à Reuters qu'environ deux tiers des producteurs de pétrole et de gaz du fonds seraient basés aux États-Unis, tandis que les exploitants de pipelines canadiens et les mineurs d'uranium, de cuivre et d'autres métaux constitueraient la majeure partie de ces classes d'actifs.

La thèse : l'intégration survit à la rhétorique

La situation de Wilson est facile à comprendre. La dépendance énergétique des nations au-delà de leurs frontières existait bien avant l'arrivée au pouvoir d'un gouvernement, et elle ne disparaîtra pas avec le changement de pouvoir politique.

Il serait naïf de penser que ces sujets d'actualité vont disparaître dans les deux prochaines années.

—John Wilson, co-PDG de Ninepoint.

Les statistiques commerciales illustrent la forcetronces liens. Selon l' EIA, en 2025, la moyenne quotidienne des importations américaines de gaz naturel en provenance du Canada s'élevait à 8,6 milliards de pieds cubes. Les échanges d'électricité ont atteint 3.2$ milliards de dollars, dont 67 % provenaient des importations canadiennes. D'après la Régie de l'énergie du Canada, le Canada a fourni 63,4 % des importations de pétrole brut et la quasi-totalité du gaz naturel importé par les États-Unis durant cette période.

Selon Eric Nuttall, gestionnaire de portefeuille chez Ninepoint, cettetrondépendance s'explique par la sécurité énergétique.

La sécurité énergétique a cessé d'être unetracavec la guerre menée par la Russie en Ukraine et les contrôles des exportations de terres rares imposés par la Chine.

—Éric Nuttall

Quand le minage de cryptomonnaies rencontre la lutte pour le pouvoir

La théorie de la demande de Ninepoint est directement liée au minage de cryptomonnaies. Selon l'AIE, la demande d'électricité des centres de données a augmenté de 17 %, ce qui indique que les interconnexions au réseau, les postes de transformation et autres infrastructures constituent des goulots d'étranglement pour l'établissement de nouveaux raccordements.

Selon Cryptopolitan, les travaux en cours sur le développement des capacités de calcul d'OpenAI apportent une valeur croissante à l'énergie, aux terres et aux interconnexions existantes.

Les pressions se font déjà sentir dans le secteur minier. CoinShares s'élève cash coût de production moyen pondéré, hors taxes, d'un Bitcoin environ 75$ 500 $ au deuxième trimestre 2026. L'entreprise évoque le chiffre impressionnant de la file d'attente pour l'interconnexion au réseau électrique américain, qui avoisine les 2 600 GW. Or, le dernier rapport disponible du Berkeley Lab indique que plus de 2 060 GW de capacité de production et de stockage active étaient en attente de raccordement au réseau fin 2025. Cet écart s'explique probablement par les différentes defides files d'attente et les dates de publication des données ; par conséquent, ces chiffres ne doivent pas être considérés comme parfaitement équivalents.

Selon le Cambridge Centre for Alternative Finance, l'électricité représente plus de 80 % des dépenses d'exploitation des mineurs. Compte tenu du coût élevé et de la rareté de l'électricité, Core Scientific, Keel, Cipher et IREN réduisent leur capacité de minage, voire l'arrêtent complètement, en réorientant leurs installations vers l'IA et le calcul haute performance. L'impact sur le secteur des cryptomonnaies est indirect, mais néanmoins significatif.

Si l'électricité devient plus chère ou moins fiable en Amérique du Nord, les mineurs se tourneront vers d'autres sources d'électricité bon marché et fiables. ENRG, en soi, n'aura pas d'incidence sur le prix Bitcoin , mais est soumise aux mêmes contraintes qui affectent le minage Bitcoin dans son ensemble.