Ninepoint lance un ETF énergétique américain alors que les mineurs d'IA et de Bitcoin se disputent la même énergie
- Ninepoint a lancé son premier ETF coté aux États-Unis, ENRG, ciblant les producteurs d'énergie nord-américains, les pipelines, le nucléaire et les minéraux critiques.
- Le fonds est fondé sur la conviction que l'intégration énergétique entre les États-Unis et le Canada persistera malgré les tensions commerciales et politiques actuelles.
- La demande croissante en électricité pour l'IA et les centres de données renforce la thèse d'investissement, tout en accroissant la concurrence pour l'accès à l'électricité et au réseau électrique à laquelle font face les mineurs de Bitcoin.
Le 22 septembre, le gestionnaire d'actifs basé à Toronto Ninepoint Partners a lancé la négociation de son premier fonds coté aux États-Unis, espérant que les liens énergétiques qui unissent le Canada et les États-Unis perdureront au-delà des rifts commerciaux affectant la frontière.
Le Ninepoint North American Energy Independence ETF, qui est coté sur le NYSE Arca sous le symbole ENRG, regroupe toutes les entreprises impliquées dans la production de pétrole et de gaz, les pipelines, le nucléaire et l'uranium, le cuivre et les minéraux clés dans un seul portefeuille activement géré.
Cette combinaison place également le fonds d'investissement au centre d'un problème que les mineurs de cryptomonnaies connaissent bien : l'accès à l'énergie. L'accès au réseau et les sites miniers approuvés affectent de plus en plus si un mineur de Bitcoin continue de miner ou oriente ses efforts vers l'intelligence artificielle et le calcul haute performance (HPC).
Ce que détient réellement l'ENRG
L'ENRG comprend entre 25 et 50 actions dans son portefeuille et facture un ratio de frais de 0,65 %. Son portefeuille couvre les domaines de l'approvisionnement énergétique, des infrastructures de transport, de l'énergie nucléaire et de l'uranium, et des intrants d'électrification, y compris le cuivre et les minéraux critiques. Le fonds se concentre sur le Canada ainsi que sur le Mexique et les États-Unis, bien qu'il puisse avoir jusqu'à 10 % de ses investissements autorisés en dehors de l'Amérique du Nord. Son dépôt SEC confirme les frais de gestion de 0,65 % et liste Tidal Investments comme conseiller et Ninepoint Partners comme sous-conseiller.
John Wilson, co-PDG de Ninepoint, a déclaré à Reuters qu'environ les deux tiers des producteurs de pétrole et de gaz du fonds seraient basés aux États-Unis, tandis que les opérateurs de pipelines canadiens et les mineurs d'uranium, de cuivre et d'autres métaux constitueraient la majeure partie de ces classes d'actifs.
La thèse : l'intégration survit à la rhétorique
La situation de Wilson est simple à comprendre. La dépendance des nations à l'énergie à travers leurs frontières existait bien avant qu'un gouvernement ne prenne le pouvoir, et elle ne sera pas supprimée en raison du changement de pouvoir politique.
Il serait naïf de penser que les nouvelles principales disparaîtront dans les deux prochaines années.
— John Wilson, co-PDG de Ninepoint.
Les statistiques commerciales illustrent à quel point ces liens sont solides. Selon l'EIA, en 2025, la moyenne quotidienne des importations américaines de gaz naturel en provenance du Canada était de 8,6 milliards de pieds cubes. Le commerce d'électricité s'élevait à 3,2 milliards de dollars, les importations en provenance du Canada représentant 67 % du chiffre d'affaires. Selon l'Canada Energy Regulator, le Canada a représenté 63,4 % des importations de pétrole brut et près de 100 % du gaz naturel importé par les États-Unis durant cette période.
Selon Eric Nuttall, gestionnaire de portefeuille chez Ninepoint, cette forte dépendance peut s'expliquer par la sécurité énergétique.
La sécurité énergétique a cessé d'être une abstraction avec la guerre de Russie en Ukraine et les contrôles à l'exportation de la Chine sur les terres rares.
Là où l'exploitation minière de cryptomonnaies rencontre la lutte pour l'énergie
La théorie de la demande de Ninepoint est directement liée à l'exploitation minière de cryptomonnaies. Selon l'AIE, la demande en électricité des centres de données a augmenté de 17 % et indique que les connexions au réseau, les postes de transformation et d'autres infrastructures sont des goulets d'étranglement en termes de fourniture de nouvelles connexions.
Selon Cryptopolitan, les travaux en cours pour construire la capacité de calcul d'OpenAI apportent une valeur croissante à l'électricité, aux terrains et aux interconnexions existantes.
Les pressions sont déjà apparentes dans l'économie minière. CoinShares a estimé que le coût moyen pondéré hors taxes de production d'un Bitcoin était d'environ 75 500 $ au T2 2026. L'entreprise a fait référence au chiffre stupéfiant de la file d'attente d'interconnexion aux États-Unis, d'environ 2 600 GW, tandis que le dernier rapport disponible de l'Berkeley Lab a montré que plus de 2 060 GW de production et de stockage actifs étaient en file d'attente en attente d'une connexion au réseau à la fin de 2025. L'écart est probablement dû à la différence dans les définitions variables des files d'attente et aux dates de déclaration des données ; par conséquent, les chiffres ne doivent pas être pris comme des équivalents exacts.
Selon le Cambridge Centre for Alternative Finance, l'électricité représente plus de 80 % des dépenses de fonctionnement des mineurs. Compte tenu du caractère coûteux et limité de l'électricité, Core Scientific, Keel, Cipher et IREN réduisent leur capacité minière ou y mettent fin en réaffectant leurs installations à l'IA et au HPC. L'effet sur les cryptomonnaies est indirect, mais tout de même significatif.
Si l'électricité devient plus coûteuse ou moins fiable en Amérique du Nord, les mineurs chercheront d'autres sources d'électricité bon marché et fiable. L'ENRG en soi n'aura pas d'impact sur le prix du Bitcoin, mais il entretient une relation avec les mêmes contraintes qui affectent l'exploitation minière de Bitcoin dans son ensemble.
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FAQ
Qu'est-ce que le Ninepoint North American Energy Independence ETF ?
Il s'agit du premier fonds coté aux États-Unis de Ninepoint, négocié sous le symbole ENRG sur NYSE Arca. Il s'agit d'un portefeuille activement géré composé de 25 à 50 entreprises productrices d'énergie, de pipelines, nucléaires et d'uranium, ainsi que de sociétés minières de cuivre et de minéraux critiques, avec un ratio de frais de 0,65 %.
Dans quelle mesure les marchés énergétiques américains et canadiens sont-ils interconnectés ?
Selon l'EIA, les importations américaines de gaz naturel en provenance du Canada ont atteint en moyenne 8,6 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j) en 2025, et les échanges bilatéraux d'électricité se sont élevés à 3,2 milliards de dollars. Par ailleurs, le Canada Energy Regulator a indiqué que le Canada fournissait 63,4 % des importations américaines de pétrole brut et près de 100 % de ses importations de gaz naturel.
Pourquoi un ETF énergétique est-il important pour l'exploitation minière de Bitcoin ?
Parce que les centres de données IA et les mineurs entrent en concurrence pour l'électricité et les connexions au réseau. CoinShares a indiqué que le coût moyen en trésorerie hors taxes des mineurs s'élevait à environ 75 500 $ par Bitcoin au T2 2026, et qu'un retard d'interconnexion aux États-Unis atteignait environ 2 600 GW, poussant des opérateurs comme Core Scientific, Keel, Cipher et IREN à convertir leurs sites miniers vers l'IA et le HPC.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
