Les flux de liquidités se déplacent vers les nouveaux protocoles L1 et L2

Les flux d'actifs vers les réseaux L1 et L2 permettent d'identifier les zones d'activité intense et de distinguer les blockchains très actives des blockchains inactives. Les données récentes sur les flux montrent un changement d'équilibre entre plusieurs chaînes principales. 

Optimism (OP) est devenu le principal bénéficiaire des entrées nettes, provenant majoritairement d' Ethereum. Arbitrum (ARB) a enregistré une activité globale plus élevée, mais une rétention d'actifs plus faible. Ces deux blockchains de couche 2 onttracplus d'un milliard de dollars de liquidités. 

Les flux vers les blockchains de couche 2 ont révélé une évolution dans Ethereum , la couche 1 principale étant transformée en couche de relais. L'une des principales raisons de ces afflux vers Optimism est l'expansion de la Superchain, qui héberge de nombreux projets en plus du réseau principal d'Optimism. La Superchain héberge notamment Base, Worldcoin, Celo, ainsi qu'une BNB version

Certaines applications distribuées, certains jeux, DeFi et d'autres actions ont déjà migré vers des blockchains scalables, conservant ainsi une part importante de la liquidité disponible. Le pontage reste l'outil principal pour les entrées de fonds, malgré les tentatives de création d'autres outils inter-chaînes. La capacité limitée des ponts signifie également que les blockchains de couche 2 conservent la majeure partie des actifs pontés et garantissent un bon niveau de liquidité.

Les flux entrants vers L2 sont parfois le fait de portefeuilles de baleines, ce qui contribue aux inégalités de richesse. Arbitrum figure parmi les principales cibles de la liquidité provenant d' Ethereum (ETH), principalement sous forme de tokens USDT. 

Les entrées de fonds sont limitées aux 200 principaux portefeuilles, qui détiennent plus de 93 % de la richesse en USDT. Ces transferts peuvent cibler des pools de liquidités, des DEX ou d'autres entités de la blockchain, mais n'indiquent pas que les utilisateurs transfèrent leurs fonds et leurs portefeuilles vers une nouvelle blockchain. 

L'augmentation des flux vers les chaînes L1 et L2 coïncide également avec les périodes de forte activité du marché. Cela s'explique notamment par la possibilité de trouver des opportunités d'arbitrage entre différents protocoles. Au deuxième trimestre, les flux ont augmenté et ont concerné davantage de chaînes L2.

GM.

Principaux flux nets.
🥇 @Optimism : +1,2 milliard de dollars
🥈 @Arbitrum : +1 milliard de dollars
🥉 @Base : +450 millions de dollars
4️⃣ @Injective : +185 millions de dollars
5️⃣ @SolanaSolana : +175 millions de

Traccet indicateur. Les flux sont importants pour les réseaux blockchain.

Suivez la liquidité, suivez l'évolution de l'activité. pic.twitter.com/jM0nE9Kjqe

— Artemis (@artemis) 31 juillet 2024

La liquidité ne se traduit pas en utilisateurs

Les indicateurs de liquidité et d'utilisateurs ne coïncident pas toujours. Les entrées de liquidités peuvent provenir d'applications, de coffres-forts numériques ou de protocoles de prêt spécifiques, qui attirent des sommes importantes auprès d'un nombre restreint d'utilisateurs. 

Pour certaines blockchains, un trafic élevé coïncide avec une faible valeur transactionnelle. Des réseaux comme Ronin n'ont généré que 153 millions de dollars de valeur, mais bénéficient d'un trafic équivalent à celui du jeu Axie Infinity, avec plus de 2,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens. Ronin se rapproche ainsi de TRON avec 2,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens.

Des réseaux plus anciens comme BNB Chain restent proches de l'activité de Solana, car ils hébergent une part importante de stablecoins, ainsi que des NFT et des tokens. Cependant, BSC a ralenti le développement de son écosystème DeFi . 

Les projets les plus prometteurs précédents enregistrent des sorties de capitaux

Les solutions L2 qui avaient fait l'objet d'une surmédiatisation ont enregistré les plus importantes sorties de capitaux. Linea et ZKSync ont toutes deux accusé des sorties nettes proches de 500 millions de dollars. Ces plateformes L2 promettaient de développer des solutions de type « zK rollup » et de devenir les prochains hubs de construction. 

ZKSync a acquis une grande notoriété grâce à de distribution gratuite de tokens et au lancement du token ZK. Une fois ces promesses terminées, ZKSync a été abandonné. Linea tarde toujours à annoncer son token natif. La distribution gratuite de ce token pourrait être retardée de plusieurs mois, et en attendant, la liquidité se retire de la blockchain. 

Les sorties de capitaux affectent également les blockchains de l'ancienne génération, qui avaient connu un essor considérable lors du marché haussier des jeux vidéo en 2021. Des réseaux comme Polygon et Avalanche ne bénéficient pas enjmême regain d'activité et de liquidité. Le ralentissement des échanges de NFT et des transferts de tokens a également entraîné de faibles entrées de fonds pour ces blockchains. BNB Chain a également enregistré des entrées nettes minimales, et une partie de ses BNB a été transférée vers Solana.

Une partie des fonds a afflué vers Base, qui est devenue la principale plateforme d'échange sur Uniswap. Solana a reçu une part importante des flux nets et est également devenue une source de liquidités pour Base et Arbitrum. 

L'activité récente entre les chaînes s'est également reflétée dans l'utilisation globale des ponts de transfert. Les volumes de transferts se sont stabilisés au deuxième trimestre, oscillant entre 170 et 300 millions de dollars par jour. En une semaine, plus de 1,76 milliard de dollars d'actifs ont été transférés entre les chaînes. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva