Les flux de liquidité se déplacent vers de nouveaux protocoles L1 et L2

Les flux d'actifs vers les réseaux L1 et L2 aident à montrer les points chauds d'activité et à différencier les blockchains très actives des blockchains « mortes ». Les données de flux récentes montrent un changement dans l'équilibre de plusieurs chaînes leaders. 

Optimism (OP) est devenu le plus grand bénéficiaire des flux nets, provenant principalement d'Ethereum. Arbitrum (ARB) a montré une activité globale plus élevée, mais une rétention d'actifs plus faible. Ces deux chaînes L2 ont attiré plus de 1 milliard de dollars de liquidité. 

Les flux vers les blockchains L2 ont montré un changement dans l'utilisation d'Ethereum, où le L1 leader est devenu une couche de relais. L'une des principales raisons des flux entrants vers Optimism est l'expansion de la Superchain, qui héberge une longue liste de projets en plus du réseau principal Optimism. La Superchain héberge Base, Worldcoin, Celo, ainsi qu'une version OP BNB.

Certaines des applications décentralisées, jeux, DeFi et autres actions ont déjà migré vers des chaînes évolutives, conservant des parts significatives de liquidité disponible. Le pontage (bridging) reste l'outil clé pour les flux entrants, malgré les tentatives de créer d'autres outils inter-chaînes. Puisque les ponts ont une capacité limitée, cela signifie également que les chaînes L2 conservent la plupart des actifs pontés et garantissent un bon niveau de liquidité.

Les flux entrants vers les L2 sont parfois l'œuvre de portefeuilles de baleines, ce qui crée une inégalité de richesse. Arbitrum est parmi les plus grandes cibles de liquidité provenant d'Ethereum (ETH), principalement sous forme de tokens USDT. 

Les flux entrants sont limités aux 200 premiers portefeuilles, qui détiennent plus de 93% de richesse en USDT. Les transferts peuvent cibler des pools de liquidité, des DEX ou d'autres entités on-chain, mais ne sont pas un signe que les utilisateurs transfèrent leurs fonds et portefeuilles vers une nouvelle chaîne. 

Des flux plus actifs vers les chaînes L1 et L2 coïncident également avec des périodes d'activité de marché maximale. L'une des raisons est la capacité à trouver des opportunités d'arbitrage entre différents protocoles. Au T2, les flux ont augmenté et ont affecté plus de chaînes L2.

GM.

Top des Flux Nets.
🥇 @Optimism : +$1.2B
🥈 @Arbitrum : +$1.0B
🥉 @Base : +$450M
4️⃣ @Injective : +$185m
5️⃣ @Solana : +$175m

Suivez cette métrique. Les flux comptent pour les réseaux blockchain.

Suivez la liquidité, suivez où l'activité se dirige. pic.twitter.com/jM0nE9Kjqe

— Artemis (@artemis) Juillet 31, 2024

La liquidité ne se traduit pas par des utilisateurs

Les métriques de liquidité et d'utilisateurs ne se chevauchent pas toujours. La raison des flux de liquidité peut être des applications spécifiques, des vaults ou des protocoles de prêt, qui attirent de grosses sommes d'un petit nombre d'utilisateurs. 

Pour certaines chaînes, un trafic élevé coïncide avec une faible valeur de transaction. Des réseaux comme Ronin n'ont attiré que 153 millions de dollars de valeur, mais supportent le trafic du jeu Axie Infinity, avec plus de 2.2M utilisateurs actifs quotidiens. Ronin frôle presque TRON avec 2.2M utilisateurs actifs quotidiens.

Les réseaux plus anciens comme BNB Chain obtiennent toujours une activité proche de celle de Solana, en raison du transport d'une part significative de stablecoins, ainsi que de NFT et de tokens. Cependant, BSC a ralenti dans la construction de son espace DeFi. 

Les anciens projets populaires voient des sorties de liquidité

Les anciennes solutions L2 sur-hypées ont connu les plus grandes sorties. Linea et ZKSync ont toutes deux enregistré des sorties nettes proches de 500 millions de dollars. Ces chaînes L2 promettaient de produire des solutions ZK-rollup et de devenir les prochains hubs de construction. 

ZKSync a gagné sa haute visibilité grâce à des airdrop promesses et au lancement du token ZK. Après la fin des incitations, ZKSync a été abandonné. Linea est toujours en retard dans l'annonce d'un token natif. Le airdrop de token natif pourrait être retardé de plusieurs mois, et pendant ce temps, la liquidité abandonne la chaîne. 

Les sorties affectent également la génération plus ancienne de chaînes, qui ont connu un boom pendant le marché haussier des jeux de 2021. Des réseaux comme Polygon et Avalanche ne bénéficient pas du même regain d'activité et de liquidité. Le ralentissement du trading de NFT et du pontage général de tokens a également conduit à des flux entrants minces pour ces chaînes. BNB Chain a également vu des flux nets minimaux, et une partie des actifs BNB a été pontée vers Solana.

Une partie des fonds s'est écoulée vers Base, qui est devenue la chaîne la plus importante pour le trading sur Uniswap. Solana a été un bénéficiaire significatif de flux nets et est également devenu une source de liquidité pour Base et Arbitrum. 

L'activité récente entre les chaînes s'est également reflétée dans l'utilisation globale des ponts. Les volumes de pontage sont devenus plus cohérents au T2, oscillant entre 170 millions et 300 millions de dollars en 24 heures. En une semaine, plus de 1,76 milliard de dollars d'actifs ont été pontés entre les chaînes. 

Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva