Los flujos de liquidez se mueven hacia nuevos protocolos L1 y L2

Los flujos de activos hacia las redes L1 y L2 ayudan a mostrar los puntos calientes de actividad y a diferenciar entre blockchains altamente activas y 'muertas'. Los datos recientes de flujos muestran un cambio en el equilibrio de varias cadenas líderes. 

El optimismo (OP) se convirtió en el principal receptor de entradas netas de capital, procedentes principalmente de Ethereum. Arbitrum (ARB) mostró una mayor actividad general, pero una menor retención de activos. Ambas cadenas L2 atrajeron más de 1.000 millones de dólares en liquidez. 

Los flujos hacia las cadenas L2 mostraron un cambio en el uso de Ethereum, donde la L1 líder se convirtió en una capa de retransmisión. Una de las principales razones de las entradas en Optimism es la expansión de la Superchain, que alberga una larga lista de proyectos además de la red principal de Optimism. La Superchain aloja Base, Worldcoin, Celo, así como una versión de OP BNB.

Algunas de las aplicaciones descentralizadas, juegos, DeFi y otras acciones ya han migrado a cadenas escalables, reteniendo participaciones significativas de la liquidez disponible. El puenteo (bridging) sigue siendo la herramienta clave para las entradas, a pesar de los intentos de crear otras herramientas cross-chain. Dado que los puentes tienen capacidad limitada, esto también significa que las cadenas L2 retienen la mayoría de los activos puenteados y garantizan un buen nivel de liquidez.

Las entradas a L2 son a veces obra de carteras de ballenas, lo que crea desigualdad de riqueza. Arbitrum está entre los principales destinos de la liquidez procedente de Ethereum (ETH), principalmente en forma de tokens USDT. 

Las entradas se limitan a las 200 carteras principales, que poseen más de 93% de la riqueza en USDT. Las transferencias pueden estar dirigidas a pools de liquidez, DEX u otras entidades on-chain, pero no son un signo de que los usuarios estén trasladando sus fondos y carteras a una nueva cadena. 

Los flujos más activos hacia las cadenas L1 y L2 también coinciden con períodos de máxima actividad del mercado. Una de las razones es la capacidad de encontrar oportunidades de arbitraje entre diferentes protocolos. En el segundo trimestre, los flujos aumentaron y afectaron a más Cadenas L2.

GM.

Principales Entradas Netas.
🥇 @Optimism : +$1.2B
🥈 @Arbitrum : +$1.0B
🥉 @Base : +$450M
4️⃣ @Injective : +$185m
5️⃣ @Solana : +$175m

Sigue esta métrica. Los flujos son importantes para las redes blockchain.

Sigue la liquidez, sigue hacia dónde va la actividad. pic.twitter.com/jM0nE9Kjqe

— Artemis (@artemis) Julio 31, 2024

La liquidez no se traduce en usuarios

Las métricas de liquidez y usuarios no siempre se superponen. La razón de las entradas de liquidez puede ser aplicaciones específicas, bóvedas o protocolos de préstamo, que atraen grandes sumas de un número reducido de usuarios. 

Para algunas cadenas, el alto tráfico coincide con un bajo valor de transacción. Redes como Ronin solo atrajeron $153 millones en valor, pero soportan el tráfico del juego Axie Infinity, con más de 2.2M usuarios activos diarios. Ronin casi iguala a TRON con 2.2M usuarios activos diarios.

Redes más antiguas como BNB Chain aún se acercan a la actividad de Solana, debido a que albergan una parte significativa de stablecoins, así como NFTs y tokens. Sin embargo, BSC ha ralentizado su crecimiento en términos de desarrollo de su espacio DeFi. 

Los proyectos anteriores calientes ven salidas de capital

Las antiguas soluciones L2 sobrevaloradas vieron las mayores salidas de capital. Tanto Linea como ZKSync tuvieron salidas netas cercanas a los 500 millones de dólares. Estas cadenas L2 prometían producir soluciones ZK-rollup y convertirse en los próximos centros de construcción. 

ZKSync ganó su alto perfil gracias a las airdrop promesas y el lanzamiento del token ZK. Después de que los incentivos se agotaran, ZKSync fue abandonado. Linea aún está retrasada en el anuncio de un token nativo. El airdrop del token nativo puede retrasarse durante meses, y mientras tanto, la liquidez abandona la cadena. 

Las salidas también están afectando a la generación más antigua de cadenas, que florecieron durante el mercado alcista de juegos de 2021. Redes como Polygon y Avalanche no están disfrutando de la misma reactivación en actividad y liquidez. La desaceleración del comercio de NFTs y el puenteo general de tokens también llevó a entradas mínimas para esas cadenas. BNB Chain también vio entradas netas mínimas, y parte de los activos BNB fueron puenteados a Solana.

Parte de los fondos fluyeron hacia Base, que se convirtió en la cadena más importante para el comercio en Uniswap. Solana fue un receptor significativo de flujos netos y también se convirtió en una fuente de liquidez para Base y Arbitrum. 

La reciente actividad entre cadenas también se reflejó en el uso general de puentes. Los volúmenes de puentes se volvieron más consistentes en el segundo trimestre, moviéndose entre $170 millones y $300 millones en 24 horas. En una semana, más de $1.760 millones en activos fueron puenteados entre cadenas. 

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva