Kevin Warsh devient président de la Réserve fédérale lors d'un vote de 54 contre 45, alors que l'indépendance de la banque centrale fait face à un nouveau test

Kevin Warsh a été approuvé par le Sénat mercredi et deviendra le prochain président de la Réserve fédérale après un vote âpre de 54 contre 45, offrant à Trump un nouveau chef de banque centrale alors que le tableau de l'inflation s'alourdit.

Kevin prend la relève de Jerome Powell au moment exact où Trump souhaite des taux d'intérêt bas, malgré les récentes lectures de prix qui offrent peu de marge de manœuvre à la Fed. Les marchés n'aiment pas ce genre de situations car il y a une pression politique d'un côté et une forte inflation de l'autre, tandis qu'un nouveau président de la Fed s'apprête à entrer au milieu de ce chaos.

La confirmation de Kevin fait suite à un processus électoral qui a commencé bien plus tôt, à l'été 2025, lorsque le gouvernement a commencé à chercher un remplaçant à Jerome. L'homme de 56 ans sera le 11e président de la Fed à l'ère d'après-guerre. Cependant, sa confirmation est venue presque entièrement sur une base partisane, seul le démocrate John Fetterman de Pennsylvanie ayant soutenu sa nomination.

Powell exercera son mandat jusqu'à vendredi, mais il n'a pas l'intention de quitter la Fed pour le moment. En fait, il lui reste encore deux ans en tant que gouverneur de la Fed, et il a mentionné le mois dernier qu'il est déterminé à terminer l'enquête concernant les rénovations du bâtiment de la Fed. Cela fait environ 80 ans qu'un président de la Fed n'est pas retourné à la Fed.

Kevin prend ses fonctions alors que Trump pousse pour des taux plus bas

Trump a déjà vécu cette situation, et cette histoire pèse désormais sur Kevin. En novembre 2017, Trump avait choisi Jerome pour diriger la Fed au lieu de Kevin, qui était alors un ancien gouverneur de la Fed plus jeune. Trump croyait que Jerome serait plus facile à gérer. Il a ensuite regretté ce choix lorsque les deux ont eu des conflits sur les taux.

À l'heure actuelle, la question cruciale posée sur le marché est de savoir si Trump regrette d'avoir choisi Kevin, tout comme il regrette la nomination de Jerome. Trump a un jour déclaré à tous que « les présidents de la Fed ont tendance à changer une fois qu'ils ont accompli leur tâche ». Cette citation est très significative car Kevin pourrait manquer de l'immunité politique dont jouissait Jerome auprès de son patron.

Il semble que Kevin va pousser à un « changement de régime » au sein du système de la Fed. Ce ne sera certainement pas un message agréable pour la Fed, avec sa préférence pour des actions lentes et mesurées, ses processus quasi sectaires à l'intérieur et son amour du langage doux. Et c'est son devoir de convaincre les membres qui voient une augmentation de l'inflation comme quelque chose de dangereux. Il aurait été difficile d'imaginer autre chose comme noyau du problème ici.

Il y a ceux dans le secteur financier qui croient soit qu'il se fait une idée trop haute de sa capacité à influencer les processus au sein des rouages internes de la Fed, soit qu'il est trop proche de Donald Trump pour le faire efficacement. Son adversaire progressiste Elizabeth Warren, une démocrate du Massachusetts, l'a qualifié de « pantin » de Trump.

Et pourtant, il y a certains aspects qui compliquent ce tableau. L'année dernière, Kevin a dit à Donald de ne pas retirer Jerome. De telles paroles ont sans aucun doute sauvé la réputation de la Fed, car se débarrasser de Jerome aurait pu servir les intérêts de Kevin tout à fait. Malgré toutes ces réserves, il a été nommé par Trump en janvier.

L'inflation empêche Kevin d'accorder une baisse rapide à Trump

Le problème de la baisse des taux est déjà devenu l'une des principales priorités de Kevin. Le président veut clairement des taux plus bas et a déclaré qu'il serait déçu si Kevin ne parvenait pas à livrer. Lors de son audition récente devant le Comité bancaire, du logement et des affaires urbaines du Sénat, Kevin a insisté sur le fait qu'il n'avait fait aucune promesse au président concernant des réductions rapides des taux.

Comme l'a rapporté l'agence de statistiques fédérale, l'indice des prix à la consommation a atteint 3,8 % en avril. Cette augmentation a été principalement attribuée au choc énergétique associé aux événements en Iran. L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l'énergie très volatils, a augmenté pour le troisième mois consécutif. Maintenant, certains responsables de la Fed pensent que les taux d'intérêt pourraient devoir rester plus élevés plus longtemps pour faire face aux pressions inflationnistes, même si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s'apaisent.

Cependant, la banque centrale ne semble pas intéressée par une baisse rapide des taux pour le moment. Mais selon Kevin, la Fed a perdu trop de temps à réagir aux petits mouvements à court terme des données d'inflation et a déjà perdu une partie de sa crédibilité auprès des participants du marché.

En guise de preuve, il a cité les attentes en matière de niveaux futurs d'inflation telles que mesurées par des enquêtes menées auprès des investisseurs financiers et des ménages.