Kevin Warsh wird mit 54 zu 45 Stimmen Fed-Chef – Unabhängigkeit der Zentralbank vor neuer Bewährungsprobe

Kevin Warsh passierte am Mittwoch den Senat und wurde nach einer brutalen Abstimmung mit 54 zu 45 Stimmen der nächste Vorsitzende der US-Notenbank. Damit erhält Trump einen neuen Zentralbankchef, während sich die Inflationslage immer weiter verschlechtert.

Kevin übernimmt Jerome Powell genau zu dem Zeitpunkt, an dem Trump niedrige Zinsen anstrebt, obwohl die jüngsten Preisdaten der Fed kaum Spielraum lassen. Märkte mögen solche Situationen nicht, da auf der einen Seite politische Interessen und auf der anderen Seite hohe Inflation herrschen, und inmitten dieses Chaos tritt ein neuer Fed-Chef auf.

Kevins Bestätigung erfolgte nach einem Wahlprozess, der bereits im Sommer 2025 begann, als die Regierung mit der Suche nach einem Nachfolger für Jerome begann. Der 56-Jährige wird der elfte Vorsitzende der US-Notenbank in der Nachkriegszeit sein. Seine Bestätigung war jedoch fast ausschließlich parteipolitisch motiviert, da nur der Demokrat John Fetterman aus Pennsylvania seine Nominierung unterstützte.

Powell wird seine Amtszeit noch bis Freitag absolvieren, hat aber nicht vor, die Fed bereits jetzt zu verlassen. Tatsächlich ist er noch zwei Jahre lang Fed-Gouverneur und erklärte letzten Monat, er sei entschlossen, zunächst die Untersuchung der Renovierungsarbeiten am Fed-Gebäude abzuschließen. Es ist rund 80 Jahre her, dass ein Fed-Vorsitzender in die Fed zurückkehrte.

Kevin übernimmt die Führung, während Trump auf niedrigere Zinssätze drängt

Trump hat das schon einmal erlebt, und diese Vergangenheit lastet nun schwer auf Kevin. Im November 2017 ernannte Trump Jerome zum Chef der US-Notenbank anstelle von Kevin, der damals ein jüngerer ehemaliger Fed-Gouverneur war. Trump glaubte, mit Jerome leichter zusammenzuarbeiten. Später bereute er diese Entscheidung, da die beiden in Zinsfragen aneinandergerieten.

Die entscheidende Frage am Markt ist derzeit, ob Trump die Wahl von Kevin bereut, ähnlich wie er die Ernennung von Jerome bereut. Trump sagte einst: „Die Vorsitzenden der US-Notenbank wechseln in der Regel, sobald sie ihre Aufgabe erfüllt haben.“ Dieses Zitat ist bedeutsam, da Kevin möglicherweise nicht die politische Immunität genießt, die Jerome von seinem Chef enj.

Es sieht so aus, als würde Kevin innerhalb des Fed-Systems einen grundlegenden Systemwechsel vorantreiben. Das dürfte der Fed mit ihrer Vorliebe für langsames und besonnenes Handeln, ihren sektenähnlichen internen Abläufen und ihrer Neigung zu beschönigenden Formulierungen sicherlich nicht gefallen. Und es ist seine Aufgabe, die Mitglieder zu überzeugen, die einen Anstieg der Inflation als Gefahr ansehen. Man hätte sich kaum etwas anderes als Kernpunkt dieser Angelegenheit vorstellen können.

Manche im Finanzsektor glauben, dass er entweder seine Fähigkeit, die internen Abläufe der Fed zu beeinflussen, überschätzt oder Donald Trump zu nahe steht, um dies effektiv zu tun. Seine progressive Konkurrentin Elizabeth Warren, eine Demokratin aus Massachusetts, bezeichnete ihn als Trumps „Marionette“.

Dennoch gibt es Aspekte, die dieses Bild verkomplizieren. Letztes Jahr riet Kevin Donald davon ab, Jerome zu entlassen. Diese Worte retteten zweifellos den Ruf der Fed, denn Jeromes Entlassung hätte Kevins Interessen durchaus gedient. Trotz all dieser Bedenken wurde er im Januar von Trump nominiert.

Die Inflation hindert Kevin daran, Trump einen schnellen Gewinn zu gewähren

Die Zinssenkung gehört für Kevin bereits zu den wichtigsten Prioritäten. Der Präsidentdent sich eindeutig niedrigere Zinsen und erklärte, er wäre enttäuscht, sollte Kevin dieses Versprechen nicht einhalten. In seiner jüngsten Anhörung vor dem Banken-, Wohnungsbau- und Stadtentwicklungsausschuss des Senats betonte Kevin, er habe demdent keinerlei Versprechen hinsichtlich rascher Zinssenkungen gegeben.

Wie das US-amerikanische Statistikamt mitteilte, stieg der Verbraucherpreisindex im April auf 3,8 %. Dieser Anstieg ist hauptsächlich auf den Energieschock im Zusammenhang mit den Ereignissen im Iran zurückzuführen. Die Kerninflation, die die stark schwankenden Energiepreise ausklammert, stieg den dritten Monat in Folge. Einige Entscheidungsträger der US-Notenbank (Fed) gehen nun davon aus, dass die Zinsen längerfristig höher bleiben müssen, um den Inflationsdruck zu bekämpfen, selbst wenn sich die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten entspannen.

Die Zentralbank scheint jedoch derzeit kein Interesse an einer schnellen Zinssenkung zu haben. Laut Kevin hat die Fed aber zu viel Zeit mit der Reaktion auf geringfügige kurzfristige Schwankungen der Inflationsdaten verschwendet und dadurch bereits an Glaubwürdigkeit bei den Marktteilnehmern eingebüßt.

Als Beleg führte er die Erwartungen hinsichtlich des künftigen Inflationsniveaus an, die durch Umfragen unter Finanzinvestoren und Haushalten ermittelt wurden.