Nexo est-il sûr ? Quelles sont les particularités de ce prêteur de cryptomonnaies et quels sont les signaux d’alerte ?

Plusieurs sociétés de prêt de cryptomonnaies ont fait faillite en raison de mauvaises pratiques et d'une exposition à des entreprises en faillite, la dernière en date étant BlockFi. 

Lundi soir, BlockFi s'est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites, quelques semaines après avoir suspendu les retraits de ses utilisateurs. BlockFi est la dernière entreprise en date à se retirer en raison de son exposition à l'empire des cryptomonnaies de Sam Bankman-Fried, apparu au début du mois. Dans sa déclaration de faillite, la société a mentionné plus de 100 000 créanciers et un actif et un passif estimés entre 1 et 10 milliards de dollars. 

Les sociétés de prêt semblent être les plus durement touchées par la crise de liquidités qui a frappé le secteur des cryptomonnaies cette année. En l'espace de six mois, la majorité des prêteurs de cryptomonnaies ont disparu. Pourtant, l'une d'entre elles, Nexo, paraît-il, résiste et poursuit ses activités. Mais Nexo est-elle vraiment à l'abri ?

Qu'est-ce que Nexo fait différemment ?

Suite à la faillite de BlockFi, de nombreux utilisateurs de cryptomonnaies surveillent de près Nexo, guettant le moindre faux pas. Face à la tourmente grandissante, Nexo a publié une longue série de tweets pour clarifier ses pratiques commerciales et expliquer en quoi son fonctionnement diffère de celui d'autres acteurs ayant fait faillite. 

Nexo propose différents services crypto, notamment des prêts garantis par des cryptomonnaies, des prêts sur marge et des prêts institutionnels de gré à gré ; des produits rémunérés et le staking ; ainsi que des services de trading (au comptant, à terme, options, de gré à gré, etc.). Cependant, la société précise que son activité principale consiste à faciliter l’octroi de crédits garantis, exclusivement basés sur des garanties liquides à des ratios prêt/valeur appropriés, pour une clientèle à la fois institutionnelle et de particuliers. 

Contrairement à d'autres sociétés qui prêtent à de grandes entreprises et à des salles de marché comme Genesis, Nexo a affirmé que les actifs de son programme Earn étaient prêtés à des clients cherchant à emprunter en utilisant leurs cryptomonnaies déposées sur Nexo comme garantie, avec des taux d'emprunt commençant à 13,9 %. 

Nexo affirmait également disposer du moteur de liquidation de garanties basé sur les prix le plus efficace et éprouvé, protégeant ainsi les parties prenantes. L'entreprise comparait son système à celui de protocoles DeFi tels Aave ou Maker, qui liquidentmaticune position si le ratio de collatéralisation tombe en dessous de 120 %.

Nexo est-il rentable ?

Nexo affirme que ses services sont rentables. L'entreprise explique notamment qu'elle génère des profits grâce à la marge d'intérêt nette positive entre le taux d'intérêt qu'elle perçoit et les rendements reversés aux déposants. Elle précise également qu'elle facture des commissions et des frais à ses clients lorsqu'ils utilisent ses services de trading.

Toutes ces activités – services d'échange, prêts garantis par des cryptomonnaies, liquidations de garanties, staking, etc. – sont des sources de revenus qui obligent Nexo à conserver et à transférer des soldes entre plusieurs plateformes d'échange et protocoles DeFi dans le cadre de ses opérations courantes. 

Nexo

Preuve de réserve de Nexo

Nexo n'a pas publié les adresses de sa réserve, mais a affirmé que son actif dépassait son passif client, selon un audit réalisé en 2021 par un cabinet d'audit américain de premier plan, certifié par le PCAOB. L'entreprise a également déclaré que sa cryptomonnaie native, le NEXO Token, ne représentait que moins de 10 % de son actif. 

La société a également nié toute exposition à FTX/Alameda ; Genesis, Gemini, Luno, BlockFi ; UST/Luna, Three Arrows Capital ; Celsius, Babel, Hodlnaut ; et aux mineurs de cryptomonnaies en difficulté. 

Signaux d'alarme – Peut-on faire confiance à Nexo ?

Ces tweets témoignent clairement des efforts de l'entreprise pour clarifier ses opérations et rassurer quant à sa transparence, compte tenu des difficultés rencontrées par d'autres établissements de crédit. Toutefois, les événements marquants de ce mois-ci ont appris à la majorité des acteurs du secteur des cryptomonnaies à ne pas se fier aveuglément aux déclarations de l'entreprise. 

À l'instar d'autres sociétés de prêt ayant fait faillite, Nexo est souvent critiquée pour avoir proposé des rendements allant jusqu'à 10 % sur les stablecoins, contre seulement 1 % pour les protocoles DeFi et 4,5 % pour les bons du Trésor américain à court terme. De plus, selon les données de Dune Analytics, le jeton NEXO représenterait environ 85 % des actifs de l'entreprise sur Ethereum. 

Nexo est également accusée de fonctionner davantage comme un fonds spéculatif que comme une banque. Certaines de ses activités lucratives s'apparentent à de la tenue de marché, le même secteur d'activité que Genesis et Alameda, actuellement en situation d'insolvabilité. 

Nombreux sont ceux qui ont également contesté les affirmations de Nexo selon lesquelles les stratégies de marché neutres constituent une part importante de ses revenus, lesquels servent à financer le service « Gagner des intérêts ».