Nexo est-il sûr ? Que fait le prêteur crypto différemment et quels sont les signaux d’alarme ?

Plusieurs entreprises de prêt en cryptomonnaies ont fait faillite en raison de mauvaises pratiques et d'une exposition à des entreprises en faillite, la plus récente étant BlockFi. 

Lundi soir, BlockFi a déposé le bilan sous le Chapitre 11 aux États-Unis, quelques semaines après que l'entreprise a suspendu les retraits des utilisateurs. BlockFi est le dernier à faire marche arrière en raison de son exposition à l'empire de cryptomonnaies de Sam Bankman-Fried début ce mois-ci. Dans son dépôt de bilan, l'entreprise a nommé plus de 100 000 créanciers et des actifs et passifs compris entre 1 et 10 milliards de dollars.

Les entreprises de prêt semblent être à l'extrémité réceptrice des vagues de crise de liquidité qui ont frappé l'industrie des cryptomonnaies cette année. En l'espace de six mois, la majorité des prêteurs de crypto ont été éliminés. Cependant, une telle entreprise, Nexo, reste plutôt résiliente et en activité, apparemment. Mais Nexo est-il vraiment sûr ?

Que fait Nexo différemment ?

Après la chute de BlockFi, de nombreux utilisateurs de cryptomonnaies ont désormais Nexo sous les radars pour la moindre action malveillante qui pourrait justifier des alertes rouges. Voyant la tempête s'étendre, Nexo a publié une longue série de tweets pour clarifier ses pratiques commerciales et expliquer pourquoi ses opérations diffèrent de celles d'autres contreparties qui ont fait faillite.

Nexo propose différents services crypto qui incluent des prêts adossés à des cryptos, du prêt de marge et des prêts OTC institutionnels ; des produits à rendement et du staking ; et des services de trading (spot, futures, options, OTC, etc.). Cependant, l'entreprise a déclaré que sa ligne de business principale est de faciliter le crédit adossé à des garanties, basé uniquement sur des liquidités collatérales à des ratios prêt-valeur appropriés pour les clients institutionnels et de détail. 

Contrairement à d'autres entreprises qui prêtent à de grandes entreprises et à des salles de trading comme Genesis, Nexo a affirmé que les actifs de son programme Earn sont prêtés à des clients cherchant à emprunter contre leurs cryptos déposés sur Nexo, avec des taux d'emprunt à partir de 13,9 %. 

Nexo a également affirmé disposer du moteur de liquidation des garanties basé sur les prix le plus efficace et le plus éprouvé, protégeant les parties impliquées. L'entreprise a comparé son système à celui des protocoles DeFi comme Aave ou Maker, qui liquideront automatiquement une position si le ratio de garantie tombe en dessous de 120 %.

Nexo est-il rentable ?

Nexo a déclaré que ses services sont rentables. D'une part, l'entreprise a déclaré qu'elle génère des profits grâce au spread net positif entre le taux d'intérêt qu'elle perçoit et les rendements versés aux déposants. L'entreprise a également déclaré qu'elle facture des spreads et des frais aux clients lors de l'utilisation de ses services de trading.

Toutes ces activités – services d'échange, prêts adossés à des cryptos, liquidations de garanties, staking, etc. – sont des générateurs de revenus qui nécessitent que Nexo détienne et déplace des soldes sur un certain nombre d'échanges et de protocoles DeFi dans le cadre de ses opérations standard. 

Nexo

La Preuve de Réserve de Nexo

Nexo n'a pas publié les adresses de sa réserve mais a affirmé que ses actifs dépassent les passifs des clients, sur la base d'un audit de 2021 réalisé par un auditeur certifié PCAOB et un grand cabinet d'expertise comptable américain. De plus, l'entreprise a affirmé que sa cryptomonnaie native, le Token NEXO, ne représente que moins de 10 % de ses actifs. 

L'entreprise a également réfuté toute exposition à FTX/Alameda ; Genesis, Gemini, Luno, BlockFi ; UST/Luna, Three Arrows Capital ; Celsius, Babel, Hodlnaut ; et les mineurs de cryptomonnaies en difficulté. 

Signaux d'alarme – Peut-on faire confiance à Nexo ?

Les tweets sont clairement des efforts de l'entreprise pour clarifier ses opérations et rassurer sur la transparence à la lumière des retombées d'autres prêteurs. Cependant, les événements stupéfiants qui se sont déroulés ce mois-ci ont appris à la majorité des utilisateurs de cryptomonnaies de ne pas se fier complètement à toute déclaration de l'entreprise à la valeur faciale. 

Similaire à d'autres entreprises de prêt effondrées, de nombreuses personnes reprochent à Nexo d'offrir un rendement aussi élevé que 10 % sur les stablecoins, par rapport à un rendement de 1 % sur les protocoles DeFi et de 4,5 % sur les bons du Trésor américain à court terme. De plus, le Token NEXO représenterait environ 85 % des actifs de l'entreprise sur Ethereum, selon les données de Dune Analytics. 

Nexo est également accusé de fonctionner davantage comme un fonds de couverture que comme une banque. Certaines activités génératrices de profit de Nexo constituent essentiellement du market-making, la même ligne commerciale que Genesis et Alameda, qui sont actuellement insolvable.

Beaucoup ont également contesté les affirmations de Nexo selon lesquelles les stratégies de marché neutre constituent une part significative de ses revenus, qui sont utilisés pour soutenir le service Earn Interest.