넥소는 안전한가요? 이 암호화폐 대출업체는 어떤 점에서 차별화되며, 위험 신호는 무엇일까요?

여러 암호화폐 대출 회사가 부실 경영과 파산 기업과의 연관성 때문에 파산했으며, 가장 최근에는 블록파이(BlockFi)가 그 사례에 해당합니다. 

월요일 늦게, 블록파이(BlockFi) 파산 보호 신청(챕터 11)을 했습니다 . 이는 회사가 사용자 출금을 일시 중단한 지 몇 주 만에 나온 조치입니다. 블록파이는 이달 초 샘 뱅크먼-프리드의 암호화폐 제국과 연관된 문제로 파산 절차를 밟게 된 가장 최근 사례입니다. 파산 신청서에서 블록파이는 10만 명이 넘는 채권자와 10억 달러에서 100억 달러에 이르는 자산 및 부채를 명시했습니다. 

대출 회사들은 올해 암호화폐 업계를 강타한 유동성 위기의 가장 큰 타격을 입은 것으로 보입니다. 불과 6개월 만에 대부분의 암호화폐 대출 업체들이 도산했습니다. 하지만 넥소(Nexo)는 비교적 견고하게 살아남은 듯 보입니다. 과연 넥소는 안전한 걸까요?

넥소는 무엇을 다르게 하고 있을까요?

블록파이(BlockFi)의 파산 이후, 많은 암호화폐 사용자들은 넥소(Nexo)가 조금이라도 수상한 행동을 보이면 즉시 경고 신호를 보낼 것이라는 점을 예의주시하고 있습니다. 이러한 논란이 거세지자 넥소는 내놓으며 자사의 사업 방식과 파산한 다른 업체들과의 차이점을 명확히 설명했습니다. 

넥소는 암호화폐 담보 대출, 마진 대출, 기관 OTC 대출, 이자 수익 상품 및 스테이킹, 거래 서비스(현물, 선물, 옵션, OTC 등)를 포함한 다양한 암호화폐 관련 서비스를 제공합니다. 하지만 넥소는 주력 사업이 기관 및 개인 고객 모두에게 적절한 담보대출비율(LTV)로 유동적인 담보만을 기반으로 하는 담보부 신용 대출을 제공하는 것이라고 밝혔습니다. 

제네시스처럼 대기업이나 트레이딩 데스크에 대출해주는 다른 회사들과 달리, 넥소는 자사의 Earn 프로그램 자산을 넥소에 예치한 암호화폐를 담보로 대출받고자 하는 고객에게 제공하며, 대출 금리는 13.9%부터 시작한다고 주장했습니다. 

넥소는 또한 관련 당사자를 보호하는 가장 효율적이고 검증된 가격 기반 담보 청산 엔진을 보유하고 있다고 주장했습니다. 이 회사는 자사 시스템을 Aave 나 Maker와 같은 DeFi 프로토콜에 비유하며, 담보 비율이 120% 미만으로 떨어질 경우matic으로 포지션을 청산한다고 설명했습니다.

넥소는 수익성이 있나요?

넥소는 자사 서비스가 수익성이 있다고 밝혔습니다. 특히, 대출을 통해 수익을 창출하는데, 이는 자사가 받는 이자율과 예금자에게 지급하는 수익률 간의 순이자차(net interest spread) 덕분이라고 설명했습니다. 또한, 거래 서비스를 이용하는 고객에게는 스프레드와 수수료를 부과한다고 덧붙였습니다.

이러한 모든 활동(거래 서비스, 암호화폐 담보 대출, 담보 청산, 스테이킹 등)은 수익 창출 활동이며, 이를 위해서는 넥소가 표준 운영의 일환으로 여러 거래소 및 DeFi 프로토콜 간에 잔액을 보유하고 이동시켜야 합니다. 

넥소

넥소의 준비금 증명

넥소는 준비금 주소를 공개하지 않았지만, PCAOB 인증 감사기관과 미국의 유명 회계법인이 실시한 2021년 감사 결과를 근거로 자산이 고객 부채를 초과한다고 주장했습니다. 또한, 자사 고유 암호화폐인 넥소 토큰은 전체 자산의 10% 미만을 차지한다고 밝혔습니다. 

또한 해당 회사는 FTX/Alameda, Genesis, Gemini, Luno, BlockFi, UST/Luna, Three Arrows Capital, Celsius, Babel, Hodlnaut 및 경영난을 겪는 암호화폐 채굴업체와 관련된 어떠한 투자도 하지 않았다고 부인했습니다. 

위험 신호 – 넥소를 신뢰할 수 있을까?

해당 트윗들은 다른 대출 기관들의 사태 이후 회사의 운영 상황을 명확히 하고 투명성을 확보하려는 노력으로 보입니다. 그러나 이번 달에 벌어진 충격적인 사건들은 대다수 암호화폐 투자자들에게 회사의 어떤 발표도 액면 그대로 믿어서는 안 된다는 교훈을 주었습니다. 

다른 파산한 대출 회사들과 마찬가지로, 많은 사람들은 넥소가 스테이블코인에 대해 최대 10%의 수익률을 제시한 것을 문제 삼습니다. 이는 DeFi 프로토콜의 수익률 1%나 단기 미국 국채의 수익률 4.5%와 비교하면 매우 높은 수치입니다. 또한, 듄 애널리틱스(Dune Analytics) 데이터에 따르면 넥소 토큰은 회사 자산의 약 85%를 Ethereum에서 보유하고 있는 것으로 알려져 있습니다. 

넥소는 은행보다는 헤지펀드처럼 운영된다는 비난을 받고 있습니다. 넥소의 일부 수익 창출 활동은 본질적으로 시장 조성에 해당하는데, 제네시스 이는 현재 파산 상태인 

또한 많은 사람들이 넥소가 중립 시장 전략이 수익의 상당 부분을 차지하며, 이 수익이 이자 지급 서비스를 유지하는 데 사용된다는 주장에 이의를 제기했습니다.