La SFC de Hong Kong publie de nouvelles directives pour les entreprises crypto offrant des services de staking

La Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC) a publié de nouvelles règles de réglementation pour les entreprises crypto fournissant des services de staking.

Les directives créent un modèle selon lequel les plateformes de trading d'actifs virtuels agréées (VATP) ainsi que les fonds approuvés par la SFC peuvent entreprendre des activités de staking crypto dans un cadre contrôlé. La SFC a reconnu la possibilité que le staking améliore la sécurité des réseaux blockchain tout en permettant aux investisseurs de générer des rendements sur leurs actifs virtuels.

Structure réglementaire pour les plateformes de trading crypto

Les directives de la SFC énoncent des spécifications claires pour les plateformes de trading d'actifs virtuels agréées (VATP) souhaitant fournir des services de staking à leurs clients. De telles plateformes doivent mettre en place des mécanismes pour éviter suffisamment les erreurs de service de staking.

De plus, l'avis indique que les plateformes devraient avoir en place des mécanismes robustes pour sécuriser les actifs virtuels clients mis en staking. Cela implique d'avoir des arrangements de garde appropriés et des mesures de sécurité pour protéger les actifs tout au long du processus de staking, période durant laquelle ils peuvent être particulièrement sensibles aux menaces techniques ou de sécurité.

La SFC exige également que les VATP fassent une divulgation adéquate de tous les risques auxquels les actifs mis en staking sont exposés. L'exigence de transparence garantit que les investisseurs sont bien au courant de questions telles que les pénalités de slashing, le temps de débonding ou les risques liés aux validateurs avant d'investir leurs actifs dans des programmes de staking.

L'action a été annoncée dans le discours d'ouverture de Christina Choi, Directrice exécutive de la SFC, au Festival Web3 de Hong Kong 2025. Choi a pris la parole lors de son allocution sur la façon dont les actifs virtuels stimuleraient l'innovation dans l'industrie financière.

La Directrice Générale de la SFC, Julia Leung, a souligné l'importance de cette action en déclarant : « Élargir la gamme de services et de produits réglementés est crucial pour soutenir l'avancement sain de l'écosystème d'actifs virtuels de Hong Kong. »

Directives pour les fonds d'actifs virtuels approuvés par la SFC

Simultanément à la réglementation des VATP, la SFC a également mis à jour sa circulaire sur les fonds d'actifs virtuels approuvés pour leur permettre de participer aux activités de staking. Les fonds ont désormais une voie évidente pour s'impliquer dans les marchés de staking.

La limitation la plus cruciale impose que le staking de ces fonds dans des actifs virtuels soit effectué uniquement par des VATP agréés et des institutions financières qualifiées. Cette méthode met les gestionnaires de fonds en contact uniquement avec des partenaires réglementés au lieu de gérer les affaires directement à partir de protocoles blockchain ou d'utiliser des prestataires de services non enregistrés.

Pour atténuer les problèmes de liquidité, la SFC a fixé un plafond sur la proportion d'actifs que les fonds peuvent allouer aux activités de staking. Cette restriction sert à contenir le risque de liquidité en exigeant que les fonds disposent d'actifs non mis en staking suffisants pour satisfaire les demandes de rachat potentielles des investisseurs.

Les nouvelles directives pour les fonds complètent l'écosystème d'investissement en actifs virtuels croissant de Hong Kong, qui a reçu un coup de pouce en avril 2024 lorsque le territoire est devenu la première juridiction en Asie à lancer des ETF au comptant sur le Bitcoin et l'Ethereum. Selon une étude de State Street, le marché des actifs numériques de Hong Kong, dans le cadre du marché ETF chinois en pleine croissance, devrait dépasser 700 milliards de dollars d'ici la fin de l'année et dépasser le Japon en taille.

La position de Hong Kong dans la réglementation des actifs virtuels

Les règles de staking sont l'une des avancées les plus récentes dans l'approche systématique de Hong Kong en matière de réglementation des actifs virtuels. Ces nouvelles réglementations font suite aux propositions de la SFC de février 2025, qui faisaient partie d'une feuille de route globale visant à approfondir l'accès au marché, à renforcer les protections réglementaires et à élargir les types d'actifs virtuels pouvant être offerts sous sa juridiction.

L'annonce du mouvement lors du Festival Web3 de Hong Kong 2025 signifie l'engagement de la région à être un hub d'actifs numériques régulé de premier rang pour l'Asie. Le territoire construit sa dynamique autour des actifs numériques régulés depuis qu'il a approuvé pour la première fois l'année dernière les ETF au comptant sur les actifs virtuels, devenant ainsi la première juridiction de la région asiatique à le faire. Ces ETF ont attiré un intérêt investisseur significatif et ont contribué à établir l'image de Hong Kong en tant que régime réglementaire prospectif mais prudent.

La feuille de route « ASPIRe » mentionnée dans la déclaration de la SFC est le plan directeur de la région pour la croissance des actifs virtuels, et ses cinq piliers ciblent différents domaines de la croissance de l'écosystème. Les directives sur le staking font particulièrement avancer le pilier relatif à l'expansion des offres de produits et de services, afin que la région puisse acquérir un avantage concurrentiel par rapport aux autres centres financiers qui ont adopté les actifs numériques.