Les économistes souhaitent que Chris Waller devienne le prochain président de la Fed, mais la réalité politique penche plutôt pour Kevin Hassett

Aux États-Unis, les économistes s'accordent clairement sur la personne qu'ils souhaitent voir diriger la Fed après le départ de Jay Powell, mais la politique à Washington raconte une tout autre histoire.

Les chercheurs universitaires préfèrent très largement Chris Waller, mais beaucoup pensent que Kevin Hassett a de meilleures chances d'obtenir le poste en 2026, selon un du Financial Times réalisé par le Clark Center for Global Markets de la Booth School of Business de l'Université de Chicago.

Sur 44dent, 82 % ont déclaré que Waller devrait diriger la banque centrale, mais seulement 20 % pensaient qu'il finirait par occuper ce poste. Parallèlement, 39 % ont désigné Hassett comme le successeur le plus probable.

Le choix entre préférence et prédiction se résume audent Donald Trump. Son second mandat a été defipar une forte pression sur la banque centrale, et il a exigé à plusieurs reprises une baisse des taux d'intérêt à 1 %.

Il soutient que cela stimulerait la croissance et réduirait les coûts d'emprunt du gouvernement. Trump n'a pas hésité non plus à s'en prendre personnellement à Powell, le qualifiant d'« imbécile » et d'« crétin » pour avoir refusé de baisser les taux au rythme qu'il souhaitait.

Trump fait pression sur la Fed pour une baisse plus importante des taux d'intérêt

La Réserve fédérale a abaissé ses taux ce mois-ci pour la première fois depuis décembre, ramenant le taux directeur à 4-4,25 % (soit une baisse de 0,25 point de base). Cette mesure s'est avérée insuffisante pour Steve Miran, le dernier candidat de Trump au Conseil des gouverneurs, qui s'y est opposé et a plaidé pour une baisse de 50 points de base.

Miran a également plaidé pour cinq nouvelles baisses de taux d'un quart de point avant la fin de l'année, soit plus du double de ce que soutiennent les autres hauts responsables de la politique monétaire de la Fed.

Waller, pourtant considéré comme plus prudent que Miran, avait été l'un des deux seuls à voter contre lors de la réunion de juillet, en faveur d'une réduction plus modeste d'un quart de point. Cette fois-ci, il a refusé de se joindre à la demande de Miran pour une baisse plus importante d'un demi-point. 

L'économiste Robert Barbera, de l'université Johns Hopkins, a soutenu que l'indépendance de Waller compromet ses chances d'accéder au poste suprême, déclarant : « Waller ressemble davantage à un banquier central qu'à quelqu'un qui aspire au poste de président de la Fed. Et c'est précisément pour cette raison qu'il ne l'obtiendra pas. »

Aucun des économistes interrogés n'a désigné Miran comme son candidat préféré à la présidence. Pourtant, 20 % l'ont cité comme un choix possible pour Trump. Les marchés des paris indiquent que Waller devance légèrement Hassett, mais ce dernier bénéficie d'un avantage politique.

Trump lui-même a déclaré que ses candidats préférés étaient Waller, Hassett et l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, soulignant que la loyauté et la volonté de baisser les taux étaient ce qui comptait le plus pour lui.

Les entretiens d'embauche accentuent la pression alors que l'économie s'affaiblit

La tension est montée d'un cran lorsque Trump a tenté de limoger Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale, l'accusant de fraude hypothécaire. Cook a nié les allégations et conteste cette décision devant les tribunaux, une affaire qui pourrait limiter le pouvoirdenten matière de politique monétaire.

Parallèlement, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, supervise les premiers entretiens pour le poste de prochain président. Marc Sumerlin, l'un des onze candidats présélectionnés, l'a rencontré vendredi. Ce premier tour devrait s'achever d'ici deux semaines.

Scott lui-même avait un temps été pressenti comme candidat sérieux, mais Trump a ensuite indiqué vouloir qu'il reste au Trésor. Malgré cela, Cryptopolitan a rapporté que Scott avait clairement fait savoir qu'il souhaitait que le futur président réforme la gouvernance de la Fed et réduise son bilan, qui a explosé après des années d'assouplissement quantitatif. Le sondage de Chicago-Booth a réduit la liste à cinq candidats : Waller, Hassett, Bessent, Warsh et Miran.

Le prochain dirigeant devra faire face à une économie fragilisée par les droits de douane, un marché du travail en ralentissement et un risque de stagflation. La plupart des responsables de la Réserve fédérale anticipent des hausses de prix ponctuelles pour certains produits, dues aux droits de douane imposés par Trump, et préfèrent accepter un ralentissement des embauches plutôt que de risquer une inflation galopante.

Mais nombre d'économistes interrogés estiment désormais que la stagflation est de plus en plus probable. Nikolai Roussanov, de la Wharton School, a déclaré : « Ce double mandat place la Fed dans une situation délicate, mais si l'on se fie à l'histoire récente – au moins aux deux dernières décennies –, le FOMC tend à privilégier l'emploi à l'inflation. »