L'action Circle s'effondre après la publication de ses résultats, malgré un chiffre d'affaires inférieur aux attentes et des bénéfices supérieurs aux prévisions

Circle Internet Group (NYSE : CRCL) a chuté de près de 4 % en début de séance mercredi après que son bénéfice du deuxième trimestre ait dépassé les prévisions de Wall Street, tandis que son chiffre d'affaires était inférieur aux attentes.

La demande de stablecoins a également progressé au cours du trimestre, la recrudescence des conflits au Moyen-Orient ayant accentué la volatilité des marchés de cryptomonnaies. Les investisseurs ont réduit leur exposition aux jetons les plus risqués et ont privilégié les actifs indexés sur le dollar.

Circle a enregistré un chiffre d'affaires et des bénéfices de réserve combinés de 701 millions de dollars pour le trimestre clos en juin, soit une hausse de 7 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice des activités poursuivies s'est établi à 48 millions de dollars, contre une période fortement déficitaire un an plus tôt.

Circle accroît l'utilisation de l'USDC tandis que la baisse des rendements d'intérêt limite les gains de réserve

La quantité de dollars américains en circulation s'élevait à 73,3 milliards de dollars à la fin juin, soit une hausse de 19 % par rapport à l'année précédente. La circulation moyenne au cours du trimestre a atteint 76,5 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 25 %.

L'activité sur les blockchains publiques a connu une croissance beaucoup plus rapide. L'USDC a traité 14 800 milliards de dollars de transferts on-chain au cours du trimestre, soit une hausse de 151 % par rapport à l'année dernière.

Circle a généré 668 millions de dollars grâce aux actifs sous-jacents à l'USDC, soit une hausse de 5 % sur un an. Cette augmentation s'explique par une augmentation du nombre de jetons en circulation, mais la faiblesse des rendements d'intérêts a limité le gain. Le rendement moyen des réserves a diminué de 66 points de base pour s'établir à 3,5 %.

Les revenus issus des abonnements, des services et autres produits ont atteint 34 millions de dollars, en hausse de 41 %. Après déduction des frais de distribution, le chiffre d'affaires s'est élevé à 289 millions de dollars, soit une augmentation de 15 %. La marge correspondante a progressé de 302 points de base pour atteindre 41 %.

La marge d'EBITDA ajustée s'est établie à 50 %, en baisse de 329 points de base. Le résultat des activités poursuivies a représenté 7 % du chiffre d'affaires total et des produits des réserves.

Circle a dépensé 412 millions de dollars en distribution, transactions et autres frais connexes. Ce chiffre a augmenté de 1 %, principalement en raison de la hausse des paiements aux partenaires de distribution.

Les charges d'exploitation courantes ont diminué de 56 % pour s'établir à 254 millions de dollars, les charges liées à l'introduction en bourse de l'année précédente n'étant plus prises en compte. Les coûts ajustés ont toutefois progressé de 23 % pour atteindre 146 millions de dollars. Circle a investi davantage dans l'ingénierie, les nouvelles infrastructures, les systèmes d'intelligence artificielle et les produits à venir.

À la fin du trimestre, la société détenait 12,4 milliards de dollars d'USDC directement sur sa propre plateforme, soit plus du double du montant enregistré un an auparavant. Les USDC stockés sur cette plateforme représentaient en moyenne 19,5 % de la circulation totale quotidienne, soit une augmentation de 1 204 points de base.

Les utilisateurs ont créé 83 milliards de dollars de nouveaux USDC au cours du trimestre, soit une hausse de 97 %. Ils ont également restitué 87 milliards de dollars pour remboursement, soit une augmentation de 113 %.

L'USDC a clôturé le mois de juin avec une part de marché de 27 % sur le vaste marché des stablecoins adossés au dollar et attestés publiquement. Sa part a diminué de 66 points de base par rapport à l'année précédente.

Le nombre de portefeuilles actifs sur la blockchain contenant plus de 10 $ en USDC a augmenté de 24 % pour atteindre 7 millions.

Le réseau de paiements de Circle a également enregistré une hausse du trafic institutionnel. Sur les 30 derniers jours du trimestre, le volume annualisé du réseau de paiements Circle a atteint 14,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 76 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d'établissements financiers inscrits a progressé de 29 %, pour atteindre 175.

Circle s'assure la présence de banques et de sociétés de paiement avant l'ouverture d'Arc au public

Circle prévoit d'ouvrir la blockchain Arc au public le 16 septembre. Plus de 100 entreprises et équipes de développement travaillent déjà avec le réseau.

Arc comprendra des fonctionnalités de transactions privées, des outils de finance programmable, une prise en charge des logiciels autonomes et des systèmes d'émission de versions tokenisées d'actifs traditionnels.

Circle a annoncé ses premiers accords avec des validateurs externes lors de la publication de ses résultats. La liste comprend BlackRock (NYSE : BLK), Galaxy Digital (Nasdaq : GLXY), Global Payments (NYSE : GPN), Intercontinental Exchange (NYSE : ICE), Mastercard (NYSE : MA), SBI Holdings (TSE : 8473), Standard Chartered (LSE : STAN), Sumitomo Corporation (TSE : 8053) et Visa (NYSE : V).

DTCC et MoneyGram contribueront également à la validation d'Arc. Dans ce cadre, les institutions financières utilisant la blockchain participeront à sa protection et à son exploitation.

BlackRock, BNY Mellon (NYSE : BK), DTCC et Standard Chartered travaillent sur d’éventuelles connexions à Arc. Leurs projets portent sur les titres tokenisés, la conservation de cryptomonnaies, l’accès aux stablecoins, le trading de devises et les accords de rachat.

BlackRock prévoit de lancer son BUIDL sur Arc. DTCC prévoit de permettre aux entreprises de créer des versions blockchain d'actifs détenus par l'intermédiaire de The Depository Trust Company.

BNY Mellon a ajouté la création et le rachat directs d'USDC à son service de conservation d'actifs numériques. La banque détient déjà la majeure partie des actifs sous-jacents à ce stablecoin.

Standard Chartered a mis en place un système bancaire permettant aux clients institutionnels d'échanger des devises traditionnelles contre des USDC, en récupérant les jetons à partir du même compte.

Circle a maintenu ses prévisions à long terme pour la circulation de l'USDC à un taux de croissance annuel composé de 40 %. Elle a relevé ses prévisions de revenus pour 2026, les faisant passer de 150 à 170 millions de dollars à une nouvelle fourchette de 310 à 330 millions de dollars.

L'entreprise a également relevé sa marge prévisionnelle après déduction des coûts de distribution, la faisant passer de 38 % à 40 % à une fourchette de 41,7 % à 43,7 %. Son objectif de charges d'exploitation ajustées pour l'exercice reste inchangé, entre 570 et 585 millions de dollars.