利益は予想を上回ったものの収益が下回ったため、決算発表後にサークルの株価が急落

Circle Internet Group（NYSE: CRCL）は、水曜日の朝の取引で約4%下落した。これは、第2四半期の利益がウォールスト리트の予想を上回った一方で、収益が下回ったためである。

中東での新たな紛争により暗号資産市場がよりボラタイルとなったため、ステーブルコインへの需要も四半期中に増加した。トレーダーはリスクの高いトークンへのエクスポージャーを削減し、ドル連動資産により多くの資金を預けた。

サークルは、6月までの3ヶ月間の連結売上高と準備金収益が7億1,000万ドルに達し、前年比7%増となったと報告した。継続事業からの利益は4,800万ドルで、前年同期は大きな損失を計上していた。

USDCの利用が拡大する一方、金利収益の低下が準備金収益を抑制

USDCの流通残高は6月末時点で733億ドルとなり、前年比19%増となった。四半期平均の流通残高は765億ドルに達し、25%の成長を示した。

パブリックブロックチェーン上のアクティビティはさらに急速に増加した。USDCは四半期中に14.8兆ドルのオンチェーン送金を処理し、前年比151%増となった。

サークルはUSDCを支える資産から6億6,800万ドルを生成し、前年比5%増となった。増加の要因は利用中のトークン数の増加にあったが、金利収益の弱さが伸びを抑制した。準備金で得られた平均利回りは66ベーシスポイント低下し、3.5%となった。

サブスクリプション、サービス、その他の製品からの収益は3,400万ドルとなり、41%増となった。配布費用を控除した後の収益は2億8,900万ドルで、15%増となった。関連するマージンは302ベーシスポイント上昇し、41%となった。

調整後EBITDAマージンは50%となり、329ベーシスポイント低下した。継続事業からの利益は、総収益と準備金収益の7%に相当した。

サークルは配布、取引、その他の関連コストに4億1,200万ドルを支出した。この数値は1%増加し、主に配布パートナーへの支払いが増加したことが要因である。

標準的な運営費用は、前年のIPO報酬費用が比較対象から除外されたことで56%減少し、2億5,400万ドルとなった。調整後のベースではコストは依然として23%増加し、1億4,600万ドルとなった。サークルはエンジニアリング、新インフラ、人工知能（AI）システム、および今後の製品により多くの資金を投入した。

同社は四半期終了時点で、自社のプラットフォーム上に124億ドルのUSDCを直接保有しており、前年の倍以上となった。そこに保管されたUSDCは、1日あたりの総流通量の平均19.5%を占め、1,204ベーシスポイント増加した。

ユーザーは四半期中に830億ドル相当の新しいUSDCを作成し、前年同期比97%増となった。また、870億ドルの償還も実施し、113%増となった。

USDCは6月末時点で、大規模で公的に証明されたドル建てステーブルコイン市場の27%を占めた。そのシェアは前年比66ベーシスポイント低下した。

USDCを10ドル以上保有するアクティブなオンチェーンウォレットの数は24%増加し、700万となった。

サークルの決済ネットワークも、より多くの機関向けトラフィックを獲得した。四半期の最終30日間に基づくと、サークル・ペイメント・ネットワークの年間換算取扱高は147億ドルに達した。これは前四半期比76%増であり、登録機関数は29%増加し、175の金融機関となった。

サークル、Arcの一般公開前に銀行や決済企業と連携

サークルは9月16日にArcブロックチェーンを一般公開する計画である。100社以上の企業や開発チームがすでにネットワークと連携している。

Arcには、プライベートトランザクション機能、プログラム可能な金融のためのツール、自律型ソフトウェアのサポート、および伝統的資産のトークン化版を発行するためのシステムが含まれる。

サークルは収益発表の中で、初の外部バリデーターグループを選定した。リストには、ブラックロック（NYSE: BLK）、ギャラクシー・デジタル（Nasdaq: GLXY）、グローバル・ペイメント（NYSE: GPN）、インターコンチネンタル・エクチェンジ（NYSE: ICE）、マスターカード（NYSE: MA）、SBIホールディングス（TSE: 8473）、スタンダードチャータード（LSE: STAN）、住友商事（TSE: 8053）、ビザ（NYSE: V）が含まれる。

DTCCとマネーグラムもArcの検証を支援する。この構成により、ブロックチェーンを利用する金融企業は、その保護と運用に参加することになる。

ブラックロック、BNYメロン（NYSE: BK）、DTCC、スタンダードチャータードは、Arcとの接続の可能性に取り組んでいる。これらのプロジェクトは、トークン化された証券、暗号資産の保管、ステーブルコインへのアクセス、外国為替取引、およびレポ取引をカバーしている。

ブラックロックは、Arc上でBUIDL機関向け流動性ファンドを発行する予定である。DTCCは、デポジットリー・トラスト・カンパニーを通じて保有される資産のブロックチェーン版を企業が作成できるようにする計画だ。

BNYメロンは、デジタル資産保管サービスに直接のUSDC作成と償還を追加した。同銀行はすでにステーブルコインを支える資産の大部分を保有している。

スタンダードチャータードは、機関投資家が伝統的な通貨をUSDCに交換し、同じ口座構成からトークンを償還できる銀行運営システムを導入した。

サークルはUSDC流通量の40%の複合年間成長率という長期予測を維持した。2026年のその他の収益予測は、1億5,000万ドルから1億7,000万ドルから、3億1,000万ドルから3億3,000万ドルという新たなレンジに引き上げられた。

同社はまた、配布コスト後の予想マージンを38〜40%から41.7〜43.7%に引き上げた。通期の調整後営業費用目標は5億7,000万ドル〜5億8,500万ドルのまま据え置かれた。