L'accès de Circle au programme de rachat de réserves de la Réserve fédérale de New York est menacé par de nouvelles règles

La Réserve fédérale de New York (NY Fed) a récemment modifié ses critères de contrepartie pour son programme de rachat inversé (RRP), ce qui pourrait potentiellement empêcher Circle, un émetteur de stablecoin, d'accéder à cette facilité très recherchée.

D'après un communiqué de presse, les fonds enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en tant que « fonds 2a-7 » et « organisés pour un seul bénéficiaire effectif » seront probablement considérés comme inéligibles en vertu des nouvelles directives. Le fonds de réserve USDC de Circle, géré par BlackRock, semble entrer dans cette catégorie.

Programme de rachattrac: risques potentiels et contraintes

Initialement conçu comme un outil de stabilisation du système financier, le RRP permet à certaines contreparties, comme les banques et les fonds monétaires, de prêter à la Fed au jour le jour à un taux fixe, actuellement de 4,8 %. Ce programme est devenu une optiontracpour obtenir des rendements élevés avec un risque de contrepartie minimal, avec près de 2 300 milliards de dollars d’actifs actuellement détenus dans le cadre de ce programme.

En janvier, le Bank Policy Institute, un important groupe de défense des intérêts des banques américaines, a averti que si l'USDC de Circle obtenait accès au RRP, cela pourrait créer une cryptomonnaie stable effectivement garantie par la Fed, ce qui constituerait un risque potentiel pour la stabilité du système financier.

Fonds de réserve USDC de Circle et projets futurs

Circle, émetteur du stablecoin USDC d'une valeur de 31 milliards de dollars, détient environ 25 milliards de dollars de réserves en bons du Trésor américain à court terme dans le fonds exclusif Circle Reserve Fund, géré par BlackRock. Ce fonds est enregistré comme fonds monétaire d'État de type « 2a-7 ». L'objectif de Circle était d'obtenir un accès au programme de réinvestissement des réserves (RRP) de la Réserve fédérale via BlackRock, lui permettant ainsi de transférer ses réserves cash restantes en USDC, détenues auprès de banques partenaires, vers ce fonds sur un compte auprès de la Réserve fédérale.

Suite à la mise à jour des règles d'éligibilité de la Réserve fédérale de New York, l'accès de Circle au programme de rachat inversé pourrait être refusé, ce qui pourrait avoir un impact sur les projets de l'entreprise concernant son fonds de réserve en USDC.