新たな規則により、Circleのニューヨーク連銀の準備金買い戻しプログラムへのアクセスが危険にさらされている

ニューヨーク連邦準備銀行（NY連銀）は最近、リバースレポプログラム（RRP）の取引相手基準を変更した。これにより、ステーブルコイン発行者であるCircle社が、待望のこの融資制度を利用できなくなる可能性がある。.

ニューヨーク連銀 プレスリリース、米国証券取引委員会（SEC）に「2a-7ファンド」として登録され、「単一の受益者のために組織された」ファンドは、新たなガイドラインの下では不適格とみなされる可能性が高い。ブラックロックが運用するサークルのUSDC準備ファンドは、このカテゴリーに該当するようだ。

逆tracプログラムの魅力と潜在的なリスク

当初は金融システムの安定化策として設立されたRRP（リスクリワード・プログラム）は、銀行やマネーマーケットファンドなどの特定の取引相手が、連邦準備制度理事会（FRB）に翌日物資金を固定金利（現在4.8%）で貸し出すことを認める制度です。このプログラムは、取引相手リスクを最小限に抑えつつ高利回りを得られるtrac的な選択肢へと発展し、現在までに約2兆3000億ドルの資金が運用されています。.

1月、米国の銀行を代表する有力な擁護団体である銀行政策研究所は、CircleのUSDCがRRPにアクセスできるようになれば、事実上FRBに裏付けられたステーブルコインが誕生し、金融システムの安定性に潜在的なリスクをもたらす可能性があると警告した。.

CircleのUSDC準備基金と今後の計画

310億ドル規模のステーブルコインUSDCの発行元であるCircleは、ブラックロックが運用する専用のCircle Reserve Fundにおいて、約250億ドルの準備金を短期米国債で保有している。このファンドは「2a-7」に分類される政府系マネーマーケットファンドとして登録されている。Circleがこのファンドを設立した目的は、ブラックロックを通じてFRBのRRP（準備預金プログラム）へのアクセスを確保し、提携銀行からFRB口座を通じてUSDCの残りの cash 準備金をファンドに移管することだった。.

ニューヨーク連銀の資格要件改定により、Circle社はリバースレポプログラムへのアクセスを拒否される可能性があり、同社のUSDC準備基金に関する計画に影響が出る可能性がある。.