La Chine accumule de l'or après avoir dévalué sa monnaie

La Chine a un plan, et il repose sur des réserves d'or considérables et un yuan plus faible. La Banque populaire de Chine (PBOC) a procédé à des achats massifs, augmentant ses réserves d'or pour le deuxième mois consécutif en décembre.

D'après les données, la Banque populaire de Chine détient désormais 73,29 millions d'onces troy d'or fin, contre 72,96 millions en novembre. Cette hausse intervient après six mois d'interruption des achats d'or.

L'an dernier, le cours de l'or a explosé, porté par l'assouplissement de la politique monétaire américaine et la demande de valeurs refuges, atteignant un sommet historique. Mais l'élection de Donald Trump a renforcé le dollar, freinant ainsi la progression de l'or.

Les cours de l'or sont stables, mais le marché est inquiet

L'or n'est pas bon marché, chacun sait. Le métal se maintient aux alentours de 2 634 dollars l'once, après une légère baisse suite à deux jours de repli. Les investisseurs suivent de près chaque mouvement, tentant d'anticiper l'évolution du marché. L'incertitude liée à la politique commerciale de Trump contribue à cette situation chaotique.

américain les rendements des bons du Trésor grimpent et atteignent leur plus haut niveau depuis mai. De l'autre, le dollar s'affaiblit, perdant 0,6 % en début de semaine. Pour l'or, c'est un jeu de dupes : la hausse des rendements le fait généralement baisser, tandis que la faiblesse du dollar le soutient.

Parallèlement, les fonds spéculatifs sont moins optimistes qu'auparavant. Les positions acheteuses sur l'or ont chuté à leur plus bas niveau en six mois, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission. Et comme si cela ne suffisait pas à bouleverser le marché, Goldman Sachs vient de reporter sa prévision très médiatisée d'un cours de l'or atteignant 3 000 dollars l'once.

Ils tablent désormais sur mi-2026, compte tenu du nombre réduit de baisses de taux attendues de la Réserve fédérale. Mais l'or n'est pas le seul concerné : l'argent, le palladium et le platine sont également dans l'incertitude.

La chute du yuan : la stratégie discrète de la Chine

Tout en accumulant de l'or, la Chine laisse également sa monnaie se déprécier. Le yuan a franchi la barre des 7,3 pour un dollar en décembre, son niveau le plus bas depuis fin 2023. C'est un événement majeur. La Banque populaire de Chine avait maintenu le yuan à un niveau stable pendant des semaines, malgré les tensions économiques croissantes.

Mais cette récente baisse laisse penser que Pékin relâche son emprise, laissant le yuan se déprécier pour atténuer les pressions sur la croissance. Les marchés ont réagi rapidement. Le yuan onshore a chuté jusqu'à 0,3 %, atteignant 7,3190 avant de se redresser légèrement.

Si le cours descend en dessous de 7,3510, le yuan chuterait à des niveaux jamais atteints depuis 2007. D'autres devises sont déjà touchées : le dollar taïwanais est à son plus bas niveau depuis 2016 et le won sud-coréen ne fait guère mieux.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Les banques d'État chinoises, habituellement le principal rempart de la Banque populaire de Chine, ont brièvement cessé de vendre des dollars au niveau de 7,3. Cela a donné le feu vert aux cambistes pour faire chuter davantage le yuan. Les banques sont ensuite intervenues à nouveau autour de 7,31, montrant ainsi que Pékin n'est pas prêt à laisser sa monnaie se déprécier sans contrôle.