الصين تقوم بتكديس الذهب بعد تخفيض قيمة عملتها

لدى الصين خطة، تتضمن كميات هائلة من الذهب وضعف اليوان. وقد كثّف بنك الشعب الصيني (PBOC) مشترياته من الذهب، مضيفًا إلى احتياطياته للشهر الثاني على التوالي في ديسمبر.

بحسب البيانات، يمتلك بنك الشعب الصيني حالياً 73.29 مليون أونصة تروي من الذهب الخالص، بزيادة عن 72.96 مليون أونصة في نوفمبر. ويأتي هذا بعد توقف دام ستة أشهر في شراء الذهب.

ارتفعت أسعار المعدن النفيس بشكلٍ كبير العام الماضي، بفضل التيسير النقدي الأمريكي والإقبال عليه كملاذ آمن، وبلغت ذروتها في موجة صعود قياسية. إلا أن انتخاب دونالد ترامب أعطى الدولار دفعةً قوية، مما أدى إلى تباطؤ زخم الذهب.

أسعار الذهب مستقرة، لكن السوق متوترة

الذهب ليس رخيصاً، كما نعلم جميعاً. يستقر سعر المعدن قرب 2634 دولاراً للأونصة، بعد انخفاض طفيف عقب يومين من الخسائر. يراقب المتداولون كل تحركاته، محاولين التنبؤ بما سيحدث لاحقاً. ويزيد الغموض المحيط بسياسات ترامب التجارية من حدة الفوضى.

من جهة، عوائد سندات الخزانة ، مسجلةً أعلى مستوياتها منذ مايو. ومن جهة أخرى، يتراجع الدولار، حيث انخفض بنسبة 0.6% في وقت سابق من هذا الأسبوع. بالنسبة للذهب، فالوضع أشبه بصراع بين طرفين؛ فارتفاع العوائد عادةً ما يؤدي إلى انخفاضه، بينما يدعمه ضعف الدولار.

في غضون ذلك، لم تعد صناديق التحوط متفائلة كما كانت في السابق. فقد انخفضت الرهانات على ارتفاع أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر، وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة. وإذا لم يكن ذلك كافيًا لإحداث تغيير جذري، فقد أرجأت غولدمان ساكس توقعاتها التي حظيت بتغطية إعلامية واسعة بأن يصل سعر الذهب إلى 3000 دولار للأونصة.

يتوقعون الآن منتصف عام 2026 بدلاً من ذلك، بفضل انخفاض عدد التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ولا يقتصر الأمر على الذهب فقط، فالفضة والبلاديوم والبلاتين جميعها في وضع غير مستقر أيضاً.

تراجع اليوان: استراتيجية الصين الهادئة

بينما تُكدّس الصين الذهب، فإنها تسمح لعملتها بالتراجع. فقد تجاوز اليوان 7.3 يوان للدولار في ديسمبر، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر عام 2023. وهذا حدثٌ هام. وكان بنك الشعب الصيني قد ثبّت سعر صرف اليوان لأسابيع، محافظًا على استقراره رغم الضغوط الاقتصادية المتزايدة.

لكن هذا التراجع الأخير يشير إلى أن بكين تخفف قبضتها، تاركةً العملة تهبط لتخفيف ضغوط النمو. وقد تفاعلت الأسواق بسرعة، حيث انخفض اليوان المحلي بنسبة تصل إلى 0.3%، مسجلاً 7.3190 قبل أن يتعافى قليلاً.

إذا انخفض سعر صرف اليوان عن 7.3510، فسيهبط إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 2007. وقد بدأ هذا التأثير بالفعل يؤثر على عملات أخرى، حيث وصل الدولار التايواني إلى أضعف مستوياته منذ عام 2016، ولا يبدو وضع الوون الكوري الجنوبي أفضل حالاً.

لكن هنا تكمن المفارقة. فقد أوقفت البنوك الحكومية الصينية، التي عادةً ما تكون ملاذ بنك الشعب الصيني، بيع الدولار لفترة وجيزة عند مستوى 7.3. أعطى هذا الإجراء المتداولين الضوء الأخضر لدفع اليوان نحو مزيد من الانخفاض. ثم عادت البنوك للتدخل لاحقًا عند مستوى 7.31 تقريبًا، مما يُظهر أن بكين ليست مستعدة للسماح للعملة بالانخفاض دون رادع.