ارتفاع عوائد الخزانة يضغط على الأسهم، لكن البيتكوين قد يتألق

بدأ العام بلمحة من الأمل للأسهم. فتحت المؤشرات الرئيسية أعلى، مما أثار تفاؤلاً لعام 2025 للمستثمرين. لكن الحماس لم يدم. بحلول الوقت الذي دقت فيه جرس الإغلاق، كانت الأسواق ملطخة باللون الأحمر.

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.36٪، و ستاندرد آند بورز 500 انخفض مؤشر S&P بنسبة 0.22٪، وهبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.16٪. بالنسبة لمؤشري S&P وNasdaq، كان هذا اليوم الخامس على التوالي من الخسائر — وهو أمر لم يروه منذ أبريل.

وراء البيع كانت شريراً مألوفاً: عوائد الخزانة. بعد انخفاض قصير في الصباح، ارتفع عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات نحو 4.6٪ حول منتصف النهار. كان ذلك كل ما هو مطلوب.

بين الظهر و1 مساءً، فقد مؤشر S&P 500 نقطة 60. تسرق عوائد الخزانة المرتفعة الأضواء من الأسهم، حيث تقدم عائداً خالياً من المخاطر يصعب تجاهله. إذا وعدت السندات بأمان بنسبة 4.6٪، لماذا تخاطر بالرهان على الأسهم؟

البيتكوين قد يستفيد من ألم وول ستريت

لا يُتوقع أن يتكرر ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 23.31٪ من العام الماضي. بدلاً من ذلك، يتوقع التوقعات الوسيطة ربحاً متواضعاً بنسبة 9٪. هذا ليس ملهماً بشكل خاص للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التغلب على التضخم أو تنمية ثرواتهم. هنا يأتي البيتكوين.

على عكس الأسهم، أظهر البيتكوين قدرة على الازدهار عندما عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع. تاريخياً، تتحرك أسعاره بشكل متزامن مع أسهم التكنولوجيا عالية المخاطر، لكنها غالباً ما تسير في الاتجاه المعاكس لعوائد السندات طويلة الأجل.

وتوقعات البيتكوين لهذا العام أصبحت جنونية بالفعل. ترى غالاكسي ديجيتال أنه سيكسر حاجز 150,000 دولار بحلول منتصف العام ثم 185,000 دولار قبل رأس السنة الجديدة. نمو صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) هو محفز كبير.

يتوقع المحللون أن تدير هذه المنتجات المتداولة في البورصة أكثر من 250 مليار دولار من الأصول بنهاية العام، بفضل اعتماد المؤسسات ودفء مدراء الثروة تجاه العملات المشفرة أخيراً.

في 2 يناير، سجل صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock تدفقات خروج بقيمة 332 مليون دولار. من ناحية أخرى، جلب صندوق Bitwise ETF تدفقات بقيمة 48.3 مليون دولار، وأضفت Fidelity 36.2 مليون دولار.

في 3 يناير، 20,000 انتهت خيارات البيتكوين بقيمة اسمية قدرها 1.93 مليار دولار. بلغ سعر الألم الأقصى 97,000 دولار، وكانت نسبة الخيارات البيعية إلى الشرائية 0.69. كان للإيثريوم نصيبه الخاص من النشاط، حيث انتهت خيارات 206,000 ETH عند نقطة ألم قصوى تبلغ 3,400 دولار، بإجمالي 710 مليون دولار. معاً، كانت هذه الانتهاءات هي التسليم الكبير الأول للخيارات في عام 2025، بقيمة 2.6 مليار دولار.

في وقت لاحق من هذا الشهر، يعود دونالد ترامب رسمياً إلى المكتب البيضاوي. تستعد الأسواق لما قد تعنيه رئاسته للاقتصاد. التفاؤل مرتفع، لكن التقلبات قصيرة الأجل لا يمكن تجاهلها. لن تجلب العديد من اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القادمة خفضاً في أسعار الفائدة.

في وقت لاحق من هذا الشهر، يعود دونالد ترامب رسميًا إلى المكتب البيضاوي. تستعد الأسواق لما قد تعنيه رئاسته للاقتصاد. التفاؤل مرتفع، لكن التقلبات قصيرة الأجل لا يمكن تجاهلها. لن تجلب العديد من اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القادمة خفضًا في أسعار الفائدة.