La hausse des rendements des bons du Trésor pèse sur les actions, mais Bitcoin pourrait bien briller

L'année avait pourtant commencé sous de bons auspices pour les marchés boursiers. Les principaux indices avaient ouvert en hausse, laissant entrevoir une année 2025 prometteuse pour les investisseurs. Mais cet enthousiasme fut de courte durée. À la clôture, les marchés étaient en forte baisse.

L'indice Dow Jones a reculé de 0,36 %, le S&P 500 de 0,22 % et le Nasdaq Composite de 0,16 %. Pour le S&P 500 et le Nasdaq, il s'agissait d'une cinquième journée consécutive de baisse, une situation inédite depuis avril.

Derrière cette chute des marchés se cachait un coupable bien connu : les rendements des bons du Trésor. Après une brève baisse en matinée, le rendement à 10 ans a remonté vers 4,6 % aux alentours de midi. Cela a suffi.

Entre midi et 13 h, le S&P 500 a perdu 60 points. Les rendements élevés des bons du Trésor éclipsent les actions, offrant un rendement sans risque difficile à ignorer. Si les obligations promettent un rendement sûr de 4,6 %, pourquoi prendre le risque d'investir en actions ?

Bitcoin pourrait profiter des difficultés de Wall Street

Le S&P 500 ne devrait pas réitérer la hausse de 23,31 % enregistrée l'an dernier. Les prévisions médianes tablent plutôt sur une progression modeste de 9 %. De quoi décourager les investisseurs cherchant à contrer l'inflation ou à faire fructifier leur patrimoine. C'est là qu'intervient Bitcoin.

Contrairement aux actions, Bitcoin a démontré sa capacité à prospérer lorsque les rendements des bons du Trésor augmentent. Historiquement, ses fluctuations de prix sont alignées sur celles des valeurs technologiques à haut risque, mais évoluent souvent à l'inverse des rendements des obligations à long terme.

Les prévisions concernant Bitcoin cette année sont déjà assez folles. Galaxy Digital prévoit qu'il dépassera les 150 000 $ d'ici le milieu de l'année, puis les 185 000 $ avant le Nouvel An. La croissance des ETF Bitcoin est un catalyseur important.

Les analystes prévoient que ces produits négociés en bourse pourraient gérer plus de 250 milliards de dollars d'actifs d'ici la fin de l'année, grâce à l'adoption institutionnelle et à l'intérêt croissant des gestionnaires de patrimoine pour les cryptomonnaies.

Le 2 janvier, le fonds iShares Bitcoin Trust de BlackRock a enregistré des sorties de capitaux de 332 millions de dollars. À l'inverse, l'ETF de Bitwise a attiré 48,3 millions de dollars, et celui de Fidelity, 36,2 millions.

Le 3 janvier, 20 000 Bitcoin options ont expiré, représentant une valeur notionnelle de 1,93 milliard de dollars. Le prix de perte maximal s'élevait à 97 000 dollars et le ratio put/call était de 0,69.

Ethereum a également connu une activité soutenue, avec l'expiration de 206 000 options ETH à un prix maximal de 3 400 $, pour un total de 710 millions de dollars. Ensemble, ces expirations ont constitué la première livraison d'options importante de 2025, d'une valeur de 2,6 milliards de dollars.

Ce mois-ci, Donald Trump reprendra officiellement ses fonctions à la Maison-Blanche. Les marchés se préparent à l'impact que sa présidence pourrait avoir sur l'économie. L'optimisme est de mise, mais la volatilité à court terme est incontournable. Nombre des prochaines réunions de la Réserve fédérale n'entraîneront pas de baisse des taux.