Le boom technologique en Californie augmente les recettes de l'État de 11 milliards de dollars grâce à la ruée sur l'IA

La Californie vient d'encaisser 11 milliards de dollars de recettes fiscales supplémentaires après une forte augmentation des actions technologiques liées à l'IA, qui a poussé les revenus des plus-values en capital bien au-dessus des prévisions.

Les responsables de l'État ont déclaré que cette augmentation est importante, mais elle ne fait rien pour arrêter la hausse du déficit, qui approche les 18 milliards de dollars au cours de l'exercice fiscal prochain. L'argent est entré alors que la croissance de l'emploi est restée faible et que les dépenses des consommateurs ont à peine bougé.

Le Bureau de l'analyste législatif a indiqué que la flambée des plus-values pour les résidents aisés a fait grimper les recettes du fonds général de l'État bien au-delà des estimations précédentes, mais la majeure partie de cet argent est rapidement absorbée par les règles de financement scolaire et les dépôts de réserve obligatoires.

Gabriel Petek, l’analyste législatif de l’État, a déclaré aux journalistes que la situation est fragile. Il a affirmé : « Franchement, la situation budgétaire actuelle est devenue relativement faible. »

Le LAO a souligné comment la ruée sur l’IA s’est transformée en aubaine fiscale au moment où d’autres secteurs de l’économie ralentissaient.

La rémunération des travailleurs à haut revenu du secteur technologique a joué un rôle majeur l’année dernière, les paiements en actions de quatre grandes entreprises technologiques représentant près de 10 % du total des retenues d’impôt sur le revenu au premier semestre 2023.

Suivre les gains liés à la technologie et la montée des risques

Un indice des Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla) a progressé d’environ 19 % cette année, devançant la hausse de 13 % du S&P 500. Nvidia publiera ses résultats après la clôture aujourd’hui, et cela compte car l’action a presque à elle seule façonné le secteur technologique cette année.

Nvidia pèse désormais le plus lourd dans le S&P 500. Ses actions ont chuté de près de 13 % depuis leur sommet du 29 octobre, les traders réévaluant la vitesse à laquelle les entreprises continueront à investir massivement dans les puces et les centres de données.

Le LAO a indiqué que la dépendance de l’État envers ses ménages les plus riches expose la Californie à de fortes fluctuations. Le top 1 % paie près de la moitié des recettes de l’impôt sur le revenu des particuliers.

Petek a déclaré qu'il s'inquiète du fait que la hausse des actions liées à l'IA soit davantage alimentée par l'euphorie des investisseurs que par une activité économique solide. Le rapport du LAO comprenait un avertissement : « Avec tant d'euphorie autour de l'IA, il semble maintenant temps de prendre au sérieux l'idée que le marché boursier est devenu surchauffé ».

Le bureau a ajouté que les marchés ont tendance à réagir de manière excessive aux grands changements technologiques, même lorsque ces technologies sont réelles et importantes.

Les fortes recettes fiscales contrastent avec ce que le LAO appelle des signaux économiques plus faibles. La Californie perd des emplois technologiques à mesure que l’automatisation s’accélère, et les périodes de chômage s’allongent.

L’activité des consommateurs est stagnante. Les investisseurs sont également devenus plus prudents concernant les dépenses en IA, rendant les résultats de Nvidia encore plus importants pour le reste de l’année.

Détaillez les tensions budgétaires et l’impact des politiques fédérales

Le LAO a indiqué que l’État risque de faire face à des déficits répétés, le manque à gagner étant projeté pour atteindre 35 milliards de dollars par an d’ici 2027-28.

Environ 10 milliards de dollars de cette nouvelle recette seront absorbés par les règles constitutionnelles de dépenses liées aux écoles et les dépôts obligatoires dans les réserves. Le LAO a également signalé l’incertitude liée à une nouvelle loi fiscale et budgétaire multitrilionnaire adoptée en juillet pour soutenir le programme politique du président Donald Trump.

La loi affectera la couverture santé, l’aide alimentaire, le financement de l’enseignement supérieur et certaines règles fiscales personnelles et corporatives. La plupart de ces changements ne prendront effet qu’en 2026 ou plus tard, ils n’affectent donc pas beaucoup les perspectives budgétaires à court terme.

Petek a déclaré que la Californie a déjà épuisé la plupart de ses options à court terme. L’État a recours à des coupes budgétaires ponctuelles, s’est endetté sur plusieurs programmes et a vidé ses réserves. Ces réserves se situent désormais à environ la moitié de leur pic précédent.

Le LAO a déclaré que l’État est « indéniablement moins préparé » à une récession qu’auparavant. Petek a ajouté que le budget s’est affaibli bien que l’économie ait évité la récession et que les actions aient grimpé, ce qui montre que le problème est structurel.

Le bureau a exhorté les législateurs à utiliser les coupes de dépenses continues et les augmentations stables des recettes pour corriger le déséquilibre à long terme.

Ces chiffres font suite à l’approbation par le gouverneur Gavin Newsom d’un budget de 321 milliards de dollars en juin pour l’année fiscale en cours. Ce plan a comblé un déficit de 12 milliards de dollars.

Pour combler le déficit projeté de 18 milliards de dollars pour 2026-27, Petek a déclaré que les recettes de cette année devraient dépasser les prévisions de plus de 30 milliards de dollars, car les exigences de financement scolaire et de réserves absorbent une grande partie des revenus entrants.