Технологический бум в Калифорнии увеличил доходы штата на $11 млрд благодаря ралли акций ИИ

Калифорния только что получила $11 млрд дополнительных налоговых поступлений после резкого скачка акций технологических компаний, связанных с ИИ, который вывел доходы от капитала далеко за пределы прогнозов.

Чиновники штата сказали, что этот скачок велик, но он ничего не делает для остановки роста дефицита, который приближается к $18 млрд в следующем финансовом году. Деньги поступили, в то время как рост занятости оставался слабым, а потребительские расходы едва сдвинулись с места.

Бюджетный аналитический отдел законодательного собрания (LAO) сказал, что всплеск роста акций для богатых жителей поднял доходы общего фонда штата далеко за пределы предыдущих оценок, но большая часть этих денег быстро поглощается правилами финансирования школ и обязательными резервными депозитами.

Габриэль Петек, государственный аналитик законодательного собрания, сказал репортерам, что ситуация шаткая. Он сказал: «Честно говоря, бюджетное положение сейчас стало относительно слабым».

LAO указал на то, как ралли ИИ превратилось в налоговый ветер, в то время как другие части экономики замедлились.

Технологическая компенсация для работников с высоким доходом сыграла большую роль в прошлом году, при этом выплата на основе акций в четырех крупных технологических компаниях составляла почти 10% от общего удержания подоходного налога в первой половине 2023 года.

Отслеживайте технологически обусловленный рост и растущие риски

Индекс Великолепной Семерки (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla) вырос примерно на 19% в этом году, опережая рост S&P 500 на 13%. Nvidia отчитается о прибылях после закрытия рынка сегодня, и это имеет значение, потому что акции почти в одиночку сформировали технологическую торговлю в этом году.

Nvidia теперь имеет самый большой вес в S&P 500. Ее акции упали почти на 13% с пика 29 октября, поскольку трейдеры пересматривают, как быстро компании будут продолжать вкладывать деньги в чипы и центры обработки данных.

LAO сказал, что зависимость штата от самых богатых домохозяйств оставляет Калифорнию уязвимой к большим колебаниям. Топ 1% платят почти половину сборов подоходного налога с физических лиц.

Петек сказал, что он обеспокоен тем, что рост акций ИИ движется скорее ажиотажем инвесторов, чем реальной экономической активностью. В отчете LAO содержалось предупреждение: «При таком большом энтузиазме вокруг ИИ теперь, похоже, пришло время серьезно рассмотреть идею о том, что фондовый рынок перегрет».

Управление добавило, что рынки склонны чрезмерно реагировать на крупные технологические сдвиги, даже когда эти технологии реальны и важны.

Сильные налоговые поступления контрастируют с тем, что LAO называет более слабыми экономическими сигналами. Калифорния теряет технологические рабочие места по мере ускорения автоматизации, а периоды безработицы становятся длиннее.

Потребительская активность плоская. Инвесторы также стали более осторожными в отношении расходов на ИИ, делая результаты Nvidia еще более важными для остальной части этого года.

Детализируйте бюджетный стресс и влияние федеральной политики

LAO сказал, что штат, вероятно, столкнется с повторяющимися дефицитами, при этом нехватка средств, как прогнозируется, вырастет до $35 млрд в год к 2027–28 финансовому году.

Примерно $10 млрд новых поступлений будут съедены конституционными правилами расходов, связанными со школами и обязательными депозитами в резервы. LAO также отметил неопределенность, связанную с новым много триллионным налоговым и расходным законом, принятым в июле для поддержки повестки дня президента Дональда Трампа.

Закон повлияет на медицинское страхование, продовольственную помощь, финансирование высшего образования и некоторые правила подоходного и корпоративного налогообложения. Большинство этих изменений начнутся только в 2026 году или позже, поэтому они не сильно меняют краткосрочный бюджетный прогноз.

Петек сказал, что Калифорния уже израсходовала большую часть своих краткосрочных вариантов. Штат использовал разовые сокращения расходов, занял средства под несколько программ и исчерпал резервы. Эти резервы теперь составляют около половины их предыдущего пика.

В LAO заявили, что штат «несомненно менее подготовлен» к спаду, чем раньше. Петек добавил, что бюджет ослаб, несмотря на то, что экономике удалось избежать рецессии, а фондовый рынок рос, что свидетельствует о структурном характере проблемы.

Офис призвал законодателей использовать текущие сокращения расходов и стабильный рост доходов для устранения долгосрочного дисбаланса.

Эти цифры следуют за одобрением губернатором Гэвином Ньюсомом бюджета объемом 321 млрд долларов в июне на текущий финансовый год. Этот план закрыл дефицит в размере 12 млрд долларов.

Чтобы закрыть прогнозируемый дефицит в 18 млрд долларов на 2026–2027 годы, Петек заявил, что доходы в этом году должны превысить ожидания более чем на 30 млрд долларов, поскольку требования к финансированию школ и резервам поглощают большую часть поступающих средств.